Qu'est-ce que l'analyse de l'évaluation?
L'analyse de valorisation est un processus permettant d'estimer la valeur ou la valeur approximative d'un actif, qu'il s'agisse d'une entreprise, d'une valeur mobilière ou à revenu fixe, d'une marchandise, d'un bien immobilier ou d'un autre actif. L'analyste peut utiliser différentes approches pour l'analyse de l'évaluation pour différents types d'actifs, mais le fil conducteur examinera les principes fondamentaux sous-jacents de l'actif.
Analyse de l'évaluation expliquée
L'analyse de valorisation est principalement scientifique (calcul des nombres), mais il y a aussi un peu d'art impliqué parce que l'analyste est obligé de faire des hypothèses pour les entrées du modèle. La valeur d'un actif est essentiellement la valeur actuelle (PV) de tous les flux de trésorerie futurs que l'actif devrait produire. Par exemple, une myriade d'hypothèses concernant la croissance des ventes, les marges, les choix de financement, les dépenses en capital, les taux d'imposition, le taux d'actualisation pour la formule PV, etc., sont inhérentes au modèle d'estimation d'une entreprise.
Une fois le modèle mis en place, l'analyste peut jouer avec les variables pour voir comment la valorisation évolue avec ces différentes hypothèses. Il n'existe pas de modèle unique pour toutes les classes d'actifs. Alors qu'une évaluation pour une entreprise manufacturière peut se prêter à un modèle DCF pluriannuel, et une société immobilière serait mieux modélisée avec le résultat opérationnel net (NOI) actuel et le taux de capitalisation (taux plafond), des produits tels que le minerai de fer, le cuivre, ou l'argent serait soumis à un modèle centré sur les prévisions de l'offre et de la demande mondiales.
Le résultat de l'analyse d'évaluation peut prendre plusieurs formes. Il peut s'agir d'un nombre unique, comme une société dont la valorisation est d'environ 5 milliards de dollars, ou il peut s'agir d'une plage de chiffres si la valeur d'un actif dépend largement d'une variable qui fluctue souvent, comme une obligation d'entreprise avec un haute duration ayant une fourchette de valorisation comprise entre le pair et 90% du pair en fonction du rendement de l'obligation du Trésor à 30 ans. La valorisation peut être exprimée comme un multiple de prix. Par exemple, comme un titre technologique se négocie à un multiple du rapport cours / bénéfice (P / E) de 40x, un titre télécom est évalué à 6 fois le rapport valeur / bénéfice de l'entreprise avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement (EV / EBITDA) ou une banque se négocie au ratio cours / livre (P / B) 1, 3x. L'analyse de valorisation peut également prendre la forme finale de la valeur liquidative par action ou de la valeur liquidative (VNI) par action.
L'analyse de la valorisation est importante pour les investisseurs afin d'estimer les valeurs intrinsèques des actions de la société afin de prendre des décisions d'investissement mieux informées. Les justes valeurs des obligations ne s'écartent pas, voire pas du tout, des valeurs intrinsèques, mais des opportunités se présentent de temps en temps dans le cas de tensions financières d'une entreprise fortement endettée. L'analyse de valorisation est un outil utile pour comparer des entreprises d'un même secteur ou pour estimer un retour sur investissement sur une période donnée.
