Les espoirs de crypto-monnaie ont longtemps cru que les investisseurs institutionnels pourraient détenir la clé de la prochaine vague haussière du bitcoin. Ils veulent croire que Wall Street n'est qu'un autre investisseur enthousiaste, prêt à injecter de l'argent sur le jeune marché et à profiter des mêmes rendements que les commerçants de détail ont vu en 2017. Mais cette projection manque la marque de deux manières: premièrement, Wall Street est déjà au cou profondément dans le marché des crypto-monnaies; et deuxièmement, la dernière chose que Wall Street a l'intention de faire est de «pomper» le marché précaire avec son propre capital.
La finance institutionnelle a eu de nombreuses opportunités de gagner de l'argent dans l'espace des crypto-monnaies, mais à mesure que son influence se répand, le marché de la crypto se transforme en quelque chose de nouveau. Que ce soit intentionnellement ou en tant que sous-produit de ses propres défauts, Wall Street tue lentement la crypto-monnaie.
Comment Wall Street pourrait-elle tuer Crpyto?
La réponse courte est l'hypothèque. Nous vous épargnerons un voyage dans notre dictionnaire: l'hypothèque est lorsqu'une entreprise qui détient des actions dans une entreprise signe ces actions à un prêteur en garantie. Disons que le Fonds A a besoin de 100 millions de dollars. Le courtier B accepte de leur prêter de l'argent en échange de 100 millions de dollars de titres détenus par le Fonds A. C'est une hypothèque. La nouvelle hypothèse se produit lorsque le courtier B réutilise les actifs qu'il a obtenus du fonds A en garantie dans ses propres opérations commerciales. Dans le monde financier traditionnel, cela est facile à faire pour plusieurs raisons.
La première est que les actions ne sont pas réglées physiquement. Au contraire, ils sont écrits comme des certificats de propriété, il est donc facile de les transmettre comme un «IOU». Une autre raison est que les lois comptables et fiscales permettent d'attribuer le même actif à différentes parties tant que chaque partie enregistre un montant de dette différent dans son bilan. Bien que le risque de contrepartie augmente considérablement avec un système comme celui-ci, il est nécessaire d'accorder une flexibilité accrue aux banques et aux courtiers.
Pourquoi cela compte pour la crypto-monnaie
Considérez maintenant que de nombreuses crypto-monnaies majeures, bien qu'elles prétendent s'appuyer sur une preuve de travail ou une preuve d'enjeu codée en dur, sont en fait négociées sur des échanges centralisés. Si un bitcoin devait être réhypothéqué six fois en tant que courtier et échange des dettes commerciales et des garanties, qui peut réclamer la garde en cas de besoin? À qui appartient la crypto-monnaie à la fin de la journée si plusieurs parties connaissent la clé privée - ou si personne ne le sait?
Si un courtier fait faillite et que quelqu'un doit payer, ou si une fourchette dure se produit et que quelqu'un doit voter avec sa `` participation '', il n'est pas clair qui détient réellement le bitcoin parce que la chaîne de garantie est si longue. Quoi qu'il en soit, ce modèle complexe de propriété transitoire ne fonctionne tout simplement pas en ce qui concerne les actifs basés sur le grand livre et peut faire en sorte que plusieurs parties attendent une rémunération en même temps. La chance d'une fusion dans ce scénario pourrait être dévastatrice.
Comment Wall Street pourrait rendre le Bitcoin plus stable
Il y a huit ans, le bitcoin était échangé exclusivement sur des bourses fiduciaires, ce qui signifie que les utilisateurs ne pouvaient acheter ou vendre. Il n'y avait aucun moyen de court-circuiter le bitcoin et il n'y avait pas de futures ou de dérivés basés sur la crypto-monnaie. Tous les achats ont été réglés en bitcoin, ce qui signifie que ceux qui ont acheté une pièce l'ont effectivement retirée du marché. L'offre limitée et la nature déflationniste de Bitcoin ont permis une augmentation exponentielle du prix, car plus de personnes ont acheté et moins de personnes se sont vendues, s'attendant à des rendements plus élevés plus elles se sont accrochées à la devise.
Cela a naturellement contribué à la volatilité car le marché était directement exposé aux forces de l'offre et de la demande. La peur massive de manquer pourrait faire grimper le prix du bitcoin, tandis que la même peur pourrait le faire baisser tout aussi rapidement. L'introduction par Wall Street des contrats à terme sur bitcoin à ses propres courtiers et échanges a considérablement réduit la volatilité, tout simplement parce que les contrats à terme permettent aux gens de spéculer sur les inconvénients du bitcoin ainsi que sur sa hausse.
Cela équilibre le marché et rend tout aussi rentable la suppression du bitcoin que le pompage. De plus, avec des instruments qui imitent simplement le prix du Bitcoin et ne sont pas des crypto-monnaies eux-mêmes, le facteur d'offre et de demande est moins pertinent. Les pointes et les oscillations de Bitcoin deviennent beaucoup moins prononcées. Les bots de trading haute fréquence peuplent désormais également les marchés de la cryptographie, ce qui réduit encore leur instabilité autrefois impressionnante. Les programmes de robots sophistiqués comme ceux employés par Wall Street peuvent toujours être extrêmement rentables dans des environnements à faible volatilité. La volatilité fait partie de la raison pour laquelle le bitcoin est si populaire et rentable pour le trader moyen, et sans lui, l'actif n'a vraiment aucune valeur fondamentale ou unique pour les masses.
Pourquoi les investisseurs veulent un ETF Bitcoin
La Futures Industry Association (FIA) est une puissante entité de commerce financier ayant une influence sur le marché traditionnel du monde entier. Composée de chambres de compensation, de bourses, de sociétés de négoce et d'autres parties prenantes du secteur financier mondial, la FIA pourrait être à l'origine des retards et des refus consécutifs des nombreux fonds négociés en bourse (ETF) Bitcoin qui ont été proposés ces dernières années.
Un ETF Bitcoin représente le véritable pipedream pour les amateurs de crypto pour deux raisons principales: premièrement, les ETF sont installés dans un actif sous-jacent; et deuxièmement, ils sont connectés au marché financier traditionnel via des courtiers. Avec un ETF, le bitcoin deviendrait plus accessible aux investisseurs de détail qui n'ont toujours pas la patience ou les moyens d'acheter du bitcoin sur les échanges de crypto-monnaie ou d'exploiter un portefeuille de blockchain. Autrement dit, c'est l'ingrédient secret de l'adoption massive.
Les ETF Bitcoin de plusieurs entreprises ont été catégoriquement refusés - y compris par les premiers investisseurs en bitcoins Cameron Winklevoss et Tyler Winklevoss, ainsi que ceux de GraniteShares, Direxion, ProShares, VanEck, et d'autres. Il est difficile de ne pas voir les derniers rejets comme un indicateur plus important que Wall Street pourrait vouloir que la crypto-monnaie meure avant qu'elle n'atteigne son apogée. Même s'il existe des possibilités de profit pour la cryptographie, Wall Street ne peut ignorer la menace importante que représente le marché de la cryptographie - et ses grandes ambitions -.
