Le sentiment haussier à l'égard des actions diminue rapidement. Parmi les principaux gestionnaires de fonds à travers le monde, 34% pensent que l'indice S&P 500 (SPX) a dépassé son sommet, les incitant à réduire leur exposition aux actions américaines aux niveaux les plus bas depuis le milieu de l'année dernière tout en augmentant leurs liquidités aux niveaux précédents. vu au plus profond de la crise financière il y a une décennie, selon la dernière version de l'enquête mensuelle sur les gestionnaires de fonds mondiaux de Bank of America Merrill Lynch.
La détérioration des fondamentaux est un grand moteur du sentiment de plus en plus baissier. "Les révisions des bénéfices ont été parmi les pires que nous ayons jamais observées en termes d'étendue et de vitesse", comme l'a observé Mark Wilson, stratège en chef des actions américaines chez JPMorgan, dans une note récente aux clients, citée dans un article détaillé dans le Financial Fois. Parallèlement, la National Association for Business Economics rapporte que plus de 75% des 281 membres interrogés s'attendent à ce qu'une récession commence aux États-Unis avant la fin de 2021, ajoute le FT.
Comment Wall Street devient baissière
- 75% des économistes interrogés prévoient une récession aux États-Unis d'ici 2021 Les révisions des bénéfices des entreprises chutent rapidement 34% des gestionnaires de fonds mondiaux interrogés disent que le S&P 500 a atteint son apogée
Importance pour les investisseurs
Sean Darby, stratège en chef des actions mondiales chez Jefferies, observe qu'être optimiste en ce moment peut être une mauvaise décision de carrière pour les gestionnaires de placements. Alors que les indicateurs montent que le risque pour les actions est biaisé à la baisse, il suggère que la voie la plus sûre en termes de carrière consiste à se mettre sur la défensive et peut-être à laisser des gains sur la table, plutôt que de rester optimiste et d'accumuler des pertes importantes si le marché en effet dégringoler.
«Les clients eux-mêmes soulignent que leur plus gros problème est le risque de carrière. Si en effet les États-Unis connaissent une récession et qu’ils n’ont pas alloué d’actifs à la défensive et à retirer de l’argent, ce serait un gros problème pour eux avec leurs propres clients », a déclaré Darby au FT.
Les ours gagnent du terrain
L'un des plus gros baissiers est Peter Cecchini, stratège mondial en chef chez Cantor Fitzgerald, qui voit le S&P 500 tomber à 2390, pour une baisse de 13, 6% par rapport à l'ouverture du 7 mars 2019, par BI. Il prévoit également que les États-Unis et la Chine résoudront leurs problèmes, mais il pense que les États-Unis vont néanmoins sombrer dans une récession en 2020, ce qui entraînera une nouvelle baisse des bénéfices et des évaluations des entreprises.
Parmi les plus grandes entreprises, Christopher Harvey, responsable de la stratégie actions chez Wells Fargo, est un autre ours. Il prédit que le S&P 500 descendra à 2 665, soit 3, 7% sous l'ouverture du 7 mars. Cependant, il pourrait réviser son chiffre à la hausse, en grande partie sur la base du virage accommodant de la Réserve fédérale. "Nous voyons de très bonnes choses ici, et nous voyons les fondamentaux assez solides", a-t-il déclaré à CNBC, déclarant également: "Nous ne devrions probablement pas être aussi réticents au risque qu'auparavant."
Les taureaux se battent
Néanmoins, certains taureaux tiennent bon. "Nous pensons que c'est un taureau profane", a déclaré au journal Linda Duessel, stratège senior actions chez Federated Investors. Federated estime que l'expansion économique aux États-Unis peut durer encore deux décennies, soutenue par une inflation toujours faible et des taux d'intérêt bas.
"Nous nous sentons très bien de ne pas tomber dans une récession. L'économie a fait preuve de résilience mais aussi de rajeunissement. Les gens reviennent et cherchent du travail", a déclaré David Bianco, directeur des investissements (CIO) pour les Amériques chez l'unité de gestion d'actifs DWS de Deutsche Bank, a déclaré au FT. L'expansion actuelle aux États-Unis a commencé en juin 2009, selon le National Bureau of Economic Research (NBER). Bianco cite des précédents récents de 16 ans de croissance au Royaume-Uni et de 27 ans en Australie pour illustrer son point de vue selon lequel l'expansion américaine n'est pas susceptible de mourir simplement de la vieillesse.
Selon Business Insider, Binky Chadha, stratège mondial en chef de la Deutsche Bank, est actuellement la voix la plus optimiste parmi les stratèges des grandes entreprises. Il prédit que le S&P 500 atteindra 3 250 cette année, pour un gain de 17, 5% par rapport à l'ouverture du 7 mars 2019 et de 10, 5% au-dessus du record précédent établi en septembre 2018. Il ne prévoit pas non plus de récession dans un proche avenir. avenir, prévoit la fin de la guerre commerciale américano-chinoise et prévoit que la résolution de ces craintes entraînera un rebond des évaluations boursières.
Regarder vers l'avant
Dire l'évidence, finalement l'expansion économique américaine et le marché haussier doivent cesser, mais personne ne peut être sûr exactement quand. Avec la décélération de la croissance économique mondiale, le début d'une récession aux États-Unis se rapproche probablement et les investisseurs feraient bien de se préparer.
