Les intérêts courus sont le montant des intérêts gagnés sur une dette, telle qu'une obligation, mais pas encore perçus. Les intérêts s'accumulent à partir de la date à laquelle un prêt est émis ou lorsque le coupon d'une obligation est émis.
Une obligation représente un titre de créance par lequel le propriétaire (le prêteur) reçoit une compensation sous forme de paiements d'intérêts. Ces paiements d'intérêts, appelés coupons, sont généralement versés tous les six mois. Pendant cette période, la propriété des obligations peut être librement transférée entre investisseurs. Un problème se pose alors sur la question de la propriété des paiements d'intérêts. Seul le propriétaire inscrit peut recevoir le paiement du coupon, mais l'investisseur qui a vendu l'obligation doit être indemnisé pour la période de temps pendant laquelle il était propriétaire de l'obligation. En d'autres termes, le propriétaire précédent doit recevoir les intérêts courus avant la vente.
L'intérêt payé sur une obligation est une compensation pour l'argent prêté à l'emprunteur ou à l'émetteur, cet argent emprunté est appelé principal. Le capital est remboursé au détenteur d'obligations à l'échéance. Comme dans le cas du coupon ou du paiement des intérêts, celui qui est le propriétaire légitime de l'obligation au moment de l'échéance recevra le capital. Si l'obligation est vendue avant l'échéance sur le marché, le vendeur recevra la valeur marchande de l'obligation.
L'ajustement des intérêts courus est donc le montant supplémentaire d'intérêt qui est payé au propriétaire d'une obligation ou d'un autre titre à revenu fixe. Le montant payé est égal au solde des intérêts accumulés depuis la dernière date de paiement de l'obligation.
Points clés à retenir
- Les intérêts courus sont le montant des intérêts gagnés sur une dette, telle qu'une obligation, mais pas encore perçus. L'intérêt s'accumule à partir de la date à laquelle un prêt est émis ou lorsque le coupon d'une obligation est effectué, mais les paiements de coupon ne sont payés que deux fois par an. L'ajustement des intérêts courus sur une obligation est le montant payé, qui est égal au solde des intérêts accumulés. depuis la dernière date de paiement de la caution.
Intérêts courus et marché obligataire
Lors de l'achat d'obligations sur le marché secondaire, l'acheteur devra payer des intérêts courus au vendeur dans le cadre du prix d'achat total. Un investisseur qui achète une obligation entre le dernier paiement de coupon et le prochain paiement de coupon recevra l'intégralité des intérêts à la date prévue de paiement du coupon étant donné qu'il sera le détenteur d'obligation inscrit. Cependant, puisque l'acheteur n'a pas gagné la totalité des intérêts courus au cours de cette période, il doit payer au vendeur d'obligations la partie des intérêts qu'il a gagnés avant de vendre l'obligation.
Par exemple, supposons qu'une obligation a un coupon fixe qui doit être payé semestriellement le 1er juin et le 1er décembre de chaque année. Si un obligataire vend cette obligation le 1er octobre, l'acheteur reçoit le paiement intégral du coupon à la prochaine date prévue pour le 1er décembre. Dans ce cas, l'acheteur doit payer au vendeur les intérêts courus du 1er juin au 1er octobre. En règle générale, le le prix d'une obligation comprend les intérêts courus; ce prix est appelé le prix plein ou sale.
Intérêts courus et obligations convertibles
Une obligation convertible a une option intégrée qui donne à un obligataire le droit de convertir son obligation en capitaux propres de la société émettrice ou d'une filiale. Une obligation convertible rémunérée versera des coupons aux détenteurs d'obligations pendant la durée de détention de l'obligation. Après que l'obligation a été convertie en actions de l'émetteur, le détenteur d'obligations cesse de recevoir des paiements d'intérêts. Au moment où un investisseur convertit une obligation convertible, il y aura généralement un dernier paiement partiel effectué au détenteur d'obligation pour couvrir le montant accumulé depuis la dernière date de paiement enregistrée.
Par exemple, supposons que les intérêts sur une obligation devraient être payés le 1er mars et le 1er septembre de chaque année. Si un investisseur convertit ses avoirs obligataires en capitaux propres le 1er juillet, il recevra les intérêts accumulés du 1er mars au 1er juillet. Ce paiement final des intérêts correspond à l'ajustement des intérêts courus.
Exemple d'intérêts courus sur une obligation
Supposons que l'investisseur A achète une obligation sur le marché primaire d'une valeur nominale de 1 000 $ et un coupon de 5% payé semestriellement. Après 90 jours, l'investisseur A décide de vendre l'obligation à l'investisseur B. Le montant que l'investisseur B doit payer est le prix actuel de l'obligation majoré des intérêts courus, qui est simplement le paiement régulier ajusté pour la durée pendant laquelle l'investisseur A a détenu l'obligation. Dans ce cas, l'obligation serait de 50 $ sur toute l'année (1 000 $ x 5%), et l'investisseur A a détenu l'obligation pendant 90 jours, soit presque un trimestre de l'année, ou 24, 66% pour être exact (calculé par 90/365). Ainsi, les intérêts courus finissent par être de 12, 33 $ (50 $ x 24, 66%). L'investisseur B devra donc payer à l'investisseur A la valeur de l'obligation sur le marché, plus 12, 33 $ d'intérêts courus.
