Table des matières
- Qu'est-ce que Delta?
- Comprendre Delta
- Exemples de Delta
- Comment Delta dicte son comportement
- Delta Spread
Qu'est-ce que Delta?
Delta est le rapport qui compare la variation du prix d'un actif, généralement un titre négociable, à la variation correspondante du prix de son dérivé. Par exemple, si une option d'achat d'actions a une valeur delta de 0, 65, cela signifie que si l'action sous-jacente augmente le prix de 1 $ par action, l'option sur elle augmentera de 0, 65 $ par action, toutes choses étant égales par ailleurs.
Delta
Comprendre Delta
Les valeurs delta peuvent être positives ou négatives selon le type d'option. Par exemple, le delta d'une option d'achat varie toujours de 0 à 1, car à mesure que l'actif sous-jacent augmente de prix, les options d'achat augmentent de prix. Les deltas des options de vente varient toujours de -1 à 0, car à mesure que la sécurité sous-jacente augmente, la valeur des options de vente diminue.
Par exemple, si une option de vente a un delta de -0, 33 et que le prix de l'actif sous-jacent augmente de 1 $, le prix de l'option de vente diminuera de 0, 33 $. Techniquement, la valeur du delta de l'option est le premier dérivé de la valeur de l'option par rapport au prix du titre sous-jacent.
Delta est souvent utilisé dans les stratégies de couverture et est également appelé ratio de couverture.
Exemples de Delta
Supposons qu'il existe une société cotée en bourse appelée BigCorp. Les actions de ses actions sont achetées et vendues en bourse, et des options de vente et des options d'achat sont échangées contre ces actions. Le delta de l'option d'achat sur les actions BigCorp est de 0, 35. Cela signifie qu'une variation de 1 $ du prix des actions de BigCorp génère une variation de 0, 35 $ du prix des options d'achat de BigCorp. Ainsi, si les actions de BigCorp se négocient à 20 $ et l'option d'achat se négocie à 2 $, un changement du prix des actions de BigCorp à 21 $ signifie que l'option d'achat augmentera à un prix de 2, 35 $.
Les options de travail fonctionnent dans le sens inverse. Si l'option de vente sur les actions BigCorp a un delta de -.65 $, alors une augmentation de 1 $ du cours de l'action de BigCorp génère une baisse de 0, 65 $ du prix des options de vente de BigCorp. Donc, si les actions de BigCorp se négocient à 20 $ et que l'option de vente se négocie à 2 $, les actions de BigCorp augmenteront à 21 $ et l'option de vente diminuera à un prix de 1, 35 $.
Comment Delta dicte son comportement
Delta est un calcul important (effectué par un logiciel informatique), car c'est l'une des principales raisons pour lesquelles les prix des options évoluent comme ils le font, et c'est un indicateur de la façon d'investir. Le comportement du delta d'options d'achat et de vente est hautement prévisible et est très utile pour les gestionnaires de portefeuille, les commerçants, les gestionnaires de fonds spéculatifs et les investisseurs individuels.
Le comportement delta des options d'achat dépend de si l'option est "dans le cours" (actuellement rentable), "dans le cours" (son prix d'exercice est actuellement égal au cours de l'action sous-jacente) ou "hors cours" (pas actuellement rentable). Les options d'achat dans le cours se rapprochent de 1 à l'approche de leur expiration. Les options d'achat à la monnaie ont généralement un delta de 0, 5, et le delta des options d'achat hors de la monnaie approche 0 à l'approche de l'expiration. Plus l'option d'achat est en profondeur, plus le delta sera proche de 1 et plus l'option se comportera comme l'actif sous-jacent.
Les comportements delta des options de vente dépendent également du fait que l'option est «dans le cours», «au cours» ou «hors du cours» et sont l'opposé des options d'achat. Les options de vente dans le cours se rapprochent de -1 à l'approche de l'expiration. Les options de vente à la monnaie ont généralement un delta de -0, 5, et le delta des options de vente hors de la monnaie approche 0 à l'approche de l'expiration. Plus l'option de vente est profonde, plus le delta sera proche de -1.
Delta Spread
Le spread delta est une stratégie de négociation d'options dans laquelle le trader établit initialement une position neutre delta en achetant et vendant simultanément des options proportionnellement au ratio neutre (c'est-à-dire que les deltas positifs et négatifs se compensent de sorte que le delta global des actifs en la question totalise zéro). En utilisant un écart delta, un trader s'attend généralement à réaliser un petit bénéfice si le titre sous-jacent ne change pas beaucoup de prix. Cependant, des gains ou des pertes plus importants sont possibles si l'action se déplace de manière significative dans les deux sens.
Le spread delta le plus courant est un spread calendaire. L'écart de calendrier implique la construction d'une position neutre delta en utilisant des options avec différentes dates d'expiration. Dans l'exemple le plus simple, un trader vendra simultanément des options d'achat proches du mois et achètera des options d'achat avec une échéance ultérieure proportionnellement à leur ratio neutre. Étant donné que la position est neutre en delta, le trader ne devrait pas subir de gains ou de pertes à la suite de faibles mouvements de prix du titre sous-jacent. Au lieu de cela, le trader s'attend à ce que le prix reste inchangé, et comme les appels proches du mois perdent de leur valeur temporelle et expirent, le trader peut vendre les options d'achat avec des dates d'expiration plus longues et idéalement dégager un bénéfice.
