Même si le bitcoin gagne du terrain au sein de la communauté des investisseurs, les ETF bitcoin sont toujours un rêve de pipe. Pendant ce temps, les ETF blockchain ont déjà fait leurs débuts sur les marchés traditionnels. Dans le langage courant et les reportages, les termes bitcoin et blockchain sont utilisés de manière interchangeable. En conséquence, plusieurs investisseurs confondent souvent les ETF blockchain et les ETF bitcoin.
Pour comprendre la différence entre les ETF bitcoin et les ETF blockchain, il est important de connaître la différence entre les instruments qu'ils suivent. Le Bitcoin est une crypto-monnaie et la blockchain est sa technologie sous-jacente. Cette distinction devient importante lorsqu'elle est considérée dans le contexte des instruments d'investissement.
Même si les contrats à terme sur bitcoin sont déjà proposés sur les deux principales bourses du pays, le statut réglementaire de la crypto-monnaie n'est pas encore clair dans la plupart des juridictions. Il est impliqué dans de multiples batailles réglementaires et fait l'objet d'un examen minutieux pour son rôle dans la facilitation d'activités criminelles telles que le blanchiment d'argent.
D'un autre côté, la blockchain a été «bénie» par des goûts du PDG de JP Morgan, Jamie Dimon, et est adoptée par un large éventail d'industries. Il n'est ni interdit ni surveillé par les organismes de réglementation.
Il existe déjà quatre ETF blockchain négociés sur des marchés réglementés. Les quatre ont été lancés en 2018 et totalisent 278 millions de dollars d'actifs sous gestion, au moment de la rédaction de ce document. Leurs ratios de dépenses varient de 0, 70% à 0, 65%.
Selon un rapport du Wall Street Journal, les investisseurs ont investi 180 millions de dollars dans des ETF blockchain dans les deux premières semaines de leur lancement. Les volumes de négociation de ces FNB étaient également plus élevés par rapport à d'autres instruments similaires lancés depuis octobre 2017.
En quoi les ETF Blockchain sont-ils différents des ETF Bitcoin?
Les ETF Blockchain suivent principalement les cours boursiers des sociétés qui ont investi dans la technologie blockchain dans leur fonds. Parce que la blockchain est une technologie, elle n'est pas liée à une entreprise ou un produit spécifique.
"Le Bitcoin a besoin de la blockchain mais la blockchain n'a pas besoin du bitcoin", a déclaré Christian Magoon, PDG d'Amplify ETFs, le plus grand ETF axé sur la blockchain.
L'univers des investissements dans la blockchain est vaste et n'est pas limité à un secteur particulier. Par exemple, IBM a formé un partenariat avec la compagnie maritime Maersk pour mettre en œuvre la blockchain dans l'industrie du fret. De même, la société de commerce électronique Overstock a investi dans la blockchain via ses Medici Ventures et l'échange de pièces numériques tzero. Naturellement, ces entreprises sont les préférées des ETF blockchain. Par exemple, Amplify Transformational Data Sharing ETF (BLOK) et Amplity Shares Nasdaq Nexgen Economy (BLCN) d'Amplify ETF ont inclus les deux sociétés dans leurs ETF.
La plupart des applications de Bitcoin ETF avant la SEC ont proposé de suivre le prix du bitcoin via des contrats à terme négociés sur Cboe et CME. Dans ce modèle, les ETF suivent le prix du bitcoin grâce à la propriété de contrats à terme.
Cependant, la SEC a cité des problèmes de «liquidité et d'évaluation» avec les propositions de l'ETF et les a rejetées. Les contrats à terme sur Bitcoin ont actuellement de faibles volumes d'échange et de liquidité. Par conséquent, les contrats à terme suivent les cours de change au comptant, qui sont volatils, au lieu de les conduire.
Dans leur forme actuelle, les ETF blockchain sont relativement moins volatils par rapport aux ETF bitcoin. En effet, ils ne sont pas exposés à la volatilité des fluctuations sauvages des prix du bitcoin.
Cela dit, la blockchain est une technologie naissante et ne constitue pas actuellement un grand marché. En tant que tel, les cours des actions des sociétés suivies par l'ETF sont plus sensibles à des facteurs qui ne concernent pas ou n'affectent pas la technologie de la blockchain. Lors de leur lancement, les ETF bitcoin seront directement affectés par les politiques des agences de régulation concernant le bitcoin et les crypto-monnaies.
Les ETF Bitcoin seront-ils disponibles plus tard cette année?
Vers la fin de 2017, plusieurs rapports faisaient allusion à l'introduction d'ETF bitcoin plus tard cette année. Les délais d'introduction ont varié de la fin de ce trimestre à cet été. Mais la route menant aux ETF bitcoin est rocailleuse. Comme mentionné précédemment, la SEC a déjà rejeté plusieurs propositions relatives aux ETF bitcoin.
Lors du Sommet mondial du gouvernement récemment, Adena Friedman, PDG du Nasdaq, a déclaré qu'il pourrait être «trop tôt» pour les ETF bitcoin aux États-Unis. Selon elle, les marchés sous-jacents qui déterminent le prix du bitcoin ne sont pas réglementés et ne sont pas nécessairement équitables pour tous les participants. "Et cela signifie qu'il peut y avoir une distorsion des prix", a-t-elle déclaré.
Cette distorsion des prix peut entraîner un panier de prix peu fiable pour le FNB. Friedman n'a pas fourni de calendrier pour le lancement des ETF bitcoin sur le marché américain et a déclaré qu'il était "prudent pour les marchés réglementaires de prendre un mode" Watch "et d'en apprendre le plus possible."
