Un portefeuille permanent est une théorie de la construction de portefeuille conçue par l'analyste des investissements sur le marché libre Harry Browne dans les années 1980. Browne a construit ce qu'il a appelé le portefeuille permanent, qui, selon lui, serait un portefeuille sûr et rentable dans n'importe quel climat économique. En utilisant une variation de l'indexation efficace du marché, Browne a déclaré qu'un portefeuille également divisé en actions de croissance, métaux précieux, obligations d'État et bons du Trésor et rééquilibré chaque année serait un mélange d'investissement idéal pour les investisseurs à la recherche de sécurité et de croissance.
Harry Browne a fait valoir que la composition du portefeuille serait rentable dans tous les types de situations économiques: les actions de croissance prospéreraient sur les marchés expansionnistes, les métaux précieux sur les marchés inflationnistes, les obligations dans les récessions et les bons du Trésor dans les dépressions. En fonction de ses convictions, Browne a finalement créé ce qu'on a appelé le Fonds de portefeuille permanent, avec une composition d'actifs similaire à son portefeuille théorique en 1982: 35% de titres d'État, 20% de lingots d'or, 15% d'actions de croissance agressive, 15% d'immobilier et naturel actions de ressources, 10% d'obligations en francs suisses et 5% de lingots d'argent. Sur une période de 25 ans, le fonds a enregistré un rendement annuel moyen de 6, 38%, ne perdant de l'argent que trois fois. Il a surpassé le S&P 500 dans les années qui ont immédiatement suivi la chute du dotcom.
Bien que le fonds ait été considéré comme un investissement réussi pour offrir aux investisseurs une sécurité à croissance modérée, au cours des années 1990, le Fonds de portefeuille permanent a sous-performé par rapport au marché boursier. Au cours de cette période, il n'était pas rare que les actions s'apprécient de 20 à 30% par an, tandis que le portefeuille permanent augmentait d'un peu plus de 1% par an. Aujourd'hui, de nombreux analystes conviennent que le portefeuille permanent de Browne reposait trop sur les métaux et les bons du Trésor et sous-estimait le potentiel de croissance des actions et des obligations.
