Table des matières
- Dette nationale vs déficits budgétaires
- Une brève histoire de la dette américaine
- Évaluation de la dette nationale
- Croissance du PIB et dette nationale
- Le PIB difficile à mesurer avec précision
- Rembourser la dette nationale
- La dette nationale affecte tout le monde
- The Bottom Line
Le niveau de la dette nationale a été un sujet important de controverse sur la politique intérieure américaine. Étant donné l'ampleur des mesures de relance budgétaire injectées dans l'économie américaine au cours des deux dernières années, il est facile de comprendre pourquoi de nombreuses personnes commencent à porter une attention particulière à cette question. Malheureusement, la manière dont le niveau de la dette est communiqué au grand public est généralement très obscure. Ajoutez ce problème au fait que de nombreuses personnes ne comprennent pas comment le niveau de la dette nationale affecte leur vie quotidienne, et vous avez une pièce maîtresse pour la discussion.
Dette nationale vs déficits budgétaires
Avant d'aborder l'impact de la dette nationale sur les gens, il est important de comprendre la différence entre le déficit budgétaire annuel du gouvernement fédéral et la dette nationale du pays. En termes simples, le gouvernement fédéral génère un déficit budgétaire chaque fois qu'il dépense plus d'argent qu'il n'en rapporte par le biais d'activités génératrices de revenus telles que les impôts. Pour fonctionner de cette manière, le Département du Trésor doit émettre des bons du Trésor, des bons du Trésor et des bons du Trésor pour combler la différence. En émettant ces types de titres, le gouvernement fédéral peut acquérir l'argent dont il a besoin pour fournir des services gouvernementaux.
La dette nationale est simplement l'accumulation nette des déficits budgétaires annuels du gouvernement fédéral.
Ce que la dette nationale signifie pour vous
Une brève histoire de la dette américaine
La dette fait partie des opérations de ce pays depuis sa fondation économique. Cependant, le niveau de la dette nationale a considérablement augmenté pendant le mandat du président Ronald Reagan, et les présidents suivants ont poursuivi cette tendance à la hausse. Ce n'est que brièvement pendant les beaux jours des marchés économiques à la fin des années 90 que les États-Unis ont vu leur niveau d'endettement baisser de manière significative.
Du point de vue des politiques publiques, l'émission de dette est généralement acceptée par le public tant que le produit est utilisé pour stimuler la croissance de l'économie d'une manière qui conduira à la prospérité à long terme du pays. Cependant, lorsque la dette est augmentée simplement pour financer la consommation publique, comme les produits utilisés pour Medicare, la sécurité sociale et Medicaid, l'utilisation de la dette perd un montant important de soutien. Lorsque la dette est utilisée pour financer l'expansion économique, les générations actuelles et futures devraient en récolter les fruits. Cependant, la dette utilisée pour alimenter la consommation ne présente que des avantages pour la génération actuelle.
(Pour une lecture connexe, voir: Dette nationale: qui paie? )
Évaluation de la dette nationale
Étant donné que la dette fait partie intégrante du progrès économique, elle doit être mesurée de manière appropriée pour traduire l'impact à long terme qu'elle présente. Malheureusement, évaluer la dette nationale du pays par rapport à son produit intérieur brut (PIB) n'est pas la meilleure approche. Voici trois raisons pour lesquelles la dette ne devrait pas être évaluée de cette manière.
Croissance du PIB et dette nationale
En théorie, le PIB représente la valeur marchande totale de tous les biens et services finaux produits dans un pays au cours d'une année donnée. Sur la base de cette définition, il faut calculer le montant total des dépenses qui ont lieu dans l'économie pour estimer le PIB du pays. Une approche consiste à utiliser la méthode des dépenses, qui définit le PIB comme la somme de la consommation personnelle de biens durables, de biens et de services non durables; plus l'investissement privé brut, qui comprend les investissements fixes et les stocks; plus la consommation publique et l'investissement brut, qui comprend les dépenses du secteur public pour des services tels que l'éducation et les transports, moins les paiements de transfert pour des services tels que la sécurité sociale; plus les exportations nettes, qui sont simplement les exportations du pays moins ses importations.
Compte tenu de cette définition large, il convient de réaliser que les composantes qui composent le PIB sont difficiles à conceptualiser d'une manière qui facilite une évaluation significative du niveau approprié de la dette nationale. Par conséquent, un ratio de la dette au PIB peut ne pas indiquer pleinement l'ampleur de l'exposition à la dette nationale.
Par conséquent, une approche plus facile à interpréter consiste simplement à comparer les intérêts débiteurs payés sur la dette nationale en cours aux dépenses engagées pour des services gouvernementaux spécifiques tels que l'éducation, la défense et les transports. Lorsque la dette est comparée de cette manière, il devient plausible pour les citoyens de déterminer l'étendue relative de la charge de la dette sur le budget national.
Le PIB difficile à mesurer avec précision
Alors que la dette nationale peut être mesurée avec précision par le Département du Trésor, les économistes ont des opinions différentes sur la façon dont le PIB devrait être réellement mesuré. Le premier problème avec la mesure du PIB est qu'il ignore la production des ménages pour des services tels que le ménage et la préparation des aliments. À mesure qu'un pays se développe et devient plus moderne, les gens ont tendance à sous-traiter les tâches ménagères traditionnelles à des tiers. Compte tenu de ce changement de style de vie, la comparaison du PIB d'un pays aujourd'hui avec son PIB historique est considérablement erronée car la façon dont les gens vivent aujourd'hui augmente naturellement le PIB grâce à l'externalisation des services personnels.
De plus, le PIB est généralement utilisé comme métrique par les économistes pour comparer les niveaux d'endettement national entre les pays. Cependant, ce processus est également vicié car les habitants des pays développés ont tendance à sous-traiter davantage leurs services domestiques que les habitants des pays moins développés. Par conséquent, tout type de comparaison historique ou transfrontalière de la dette par rapport au PIB est complètement trompeur.
Le deuxième problème avec le PIB en tant qu'outil de mesure est qu'il ignore les effets secondaires négatifs de diverses externalités commerciales. Par exemple, lorsque les entreprises polluent l'environnement, violent les lois du travail ou placent les employés dans un environnement de travail dangereux, rien n'est soustrait du PIB pour tenir compte de ces activités. Cependant, le capital, le travail et le travail juridique associés à la résolution de ces types de problèmes sont pris en compte dans le calcul du PIB.
Le troisième problème lié à l'utilisation du PIB comme outil de mesure est que le PIB est fortement influencé par les progrès technologiques. La technologie augmente non seulement le PIB mais améliore également la qualité de vie de tous. Malheureusement, les progrès technologiques ne se produisent pas de manière uniforme chaque année. En conséquence, la technologie peut fausser le PIB pendant certaines années, ce qui peut à son tour faire en sorte que le niveau relatif de la dette nationale soit acceptable lorsqu'il ne l'est pas. La plupart des ratios doivent être comparés en fonction de leur évolution dans le temps, mais les fluctuations du PIB entraînent des erreurs de calcul.
(Pour une lecture connexe, voir: Comment calculer le PIB d'un pays .)
Rembourser la dette nationale
La dette nationale doit être remboursée par les recettes fiscales et non par le PIB, bien qu'il existe une corrélation entre les deux. L'utilisation d'une approche qui se concentre sur la dette nationale par habitant donne une bien meilleure idée de l'état du niveau d'endettement du pays. Par exemple, si les gens apprennent que la dette par habitant approche les 40 000 $, il est fort probable qu'ils saisiront l'ampleur du problème. Cependant, si on leur dit que le niveau de la dette nationale s'approche de 70% du PIB, l'ampleur du problème ne sera pas correctement transmise.
Comparer le niveau de la dette nationale au PIB revient à une personne qui compare le montant de sa dette personnelle à la valeur des biens ou des services qu'elle produit pour son employeur au cours d'une année donnée. De toute évidence, ce n'est pas la façon dont on établirait son propre budget personnel, ni la façon dont le gouvernement fédéral devrait évaluer ses opérations financières.
La dette nationale affecte tout le monde
Étant donné que la dette nationale a récemment augmenté plus rapidement que la taille de la population américaine, il est juste de se demander comment cette dette croissante affecte les individus moyens. Bien que cela ne soit pas évident, le niveau d'endettement national affecte directement les gens d'au moins cinq façons.
Premièrement, à mesure que la dette nationale par habitant augmente, la probabilité que le gouvernement manque à son obligation de service de la dette augmente, et donc le Département du Trésor devra augmenter le rendement des titres du Trésor nouvellement émis pour attirer de nouveaux investisseurs. Cela réduit le montant des recettes fiscales disponibles à dépenser pour d'autres services gouvernementaux, car davantage de recettes fiscales devront être versées sous forme d'intérêts sur la dette nationale. Avec le temps, ce changement de dépenses entraînera une baisse du niveau de vie des gens, car il devient plus difficile d'emprunter pour des projets de relance économique.
Deuxièmement, à mesure que le taux offert sur les titres du Trésor augmentera, les sociétés opérant en Amérique seront considérées comme plus risquées, ce qui nécessitera une augmentation du rendement des obligations nouvellement émises. À son tour, cela obligera les sociétés à augmenter le prix de leurs produits et services pour faire face à l'augmentation du coût de leur obligation de service de la dette. Au fil du temps, cela obligera les gens à payer plus pour des biens et des services, ce qui entraînera une inflation.
Troisièmement, à mesure que le rendement offert sur les titres du Trésor augmente, le coût d'emprunt pour acheter une maison augmentera parce que le coût de l'argent sur le marché des prêts hypothécaires est directement lié aux taux d'intérêt à court terme fixés par la Réserve fédérale et au rendement. offerts sur les titres du Trésor. Compte tenu de cette interrelation établie, une augmentation des taux d'intérêt fera baisser les prix des maisons, car les acheteurs potentiels ne seront plus admissibles à un prêt hypothécaire aussi important, car ils devront payer plus de leur argent pour couvrir les frais d'intérêt sur le prêt qu'ils recevoir. Il en résultera une pression à la baisse accrue sur la valeur des maisons, ce qui réduira à son tour la valeur nette de tous les propriétaires.
Quatrièmement, étant donné que le rendement des titres du Trésor américain est actuellement considéré comme un taux de rendement sans risque et que le rendement de ces titres augmente, les investissements risqués tels que les titres de créance de sociétés et les actions perdront de leur attrait. Ce phénomène est une conséquence directe du fait qu'il sera plus difficile pour les entreprises de générer suffisamment de revenus avant impôts pour offrir une prime de risque suffisamment élevée sur leurs obligations et dividendes en actions pour justifier l'investissement dans leur entreprise. Ce dilemme est connu sous le nom d'effet d'éviction et tend à encourager la croissance de la taille du gouvernement et la réduction simultanée de la taille du secteur privé.
Cinquièmement, et peut-être plus important encore, à mesure que le risque qu'un pays manque à son obligation de service de la dette augmente, le pays perd son pouvoir social, économique et politique. Cela, à son tour, fait du niveau de la dette nationale un problème de sécurité nationale.
The Bottom Line
Le niveau de la dette nationale est l'un des problèmes de politique publique les plus importants. Lorsque la dette est utilisée de manière appropriée, elle peut être utilisée pour favoriser la croissance et la prospérité à long terme d'un pays. Cependant, la dette nationale doit être évaluée d'une manière appropriée, par exemple en comparant le montant des intérêts débiteurs versés à d'autres dépenses publiques ou en comparant les niveaux d'endettement par habitant.
(Pour une lecture connexe, voir: The National Debt Explained .)
