David M. Einhorn est un investisseur milliardaire américain réputé, un gestionnaire de fonds spéculatifs et un philanthrope. Il est le fondateur et président de Greenlight Capital, un fonds de couverture qui investit principalement dans des actions nord-américaines et des offres de dette d'entreprise. Il est l'un des investisseurs les plus suivis de Wall Street en raison de ses positions commerciales audacieuses.
Einhorn détient le rang 1650 dans la liste Forbes des milliardaires mondiaux et se situe au numéro 494 parmi les milliardaires américains pour l'année 2018. Il a été classé numéro 18 dans la liste des meilleurs gestionnaires de fonds spéculatifs en 2015. Sa valeur nette a culminé à 1, 9 milliard de dollars. en mars 2015 et s'élève désormais à 1, 4 milliard de dollars en mars 2018.
Jeunesse
Einhorn est né dans le New Jersey et a déménagé au Wisconsin avec sa famille à un âge précoce. Après avoir obtenu son diplôme de Nicolet High School à Glendale, Wisconsin en 1987, il est diplômé de l'Université Cornell en 1991.
À l'âge de 27 ans, Einhorn a créé Greenlight Capital avec des investissements initiaux de 900 000 $, provenant de la famille et des amis. Le fonds est connu pour ses investissements long-short axés sur la valeur et a connu un énorme succès en prenant des positions de vente à découvert.
Course réussie avec investissements
Einhorn est devenu célèbre en 2002, lorsqu'il a remis en question avec succès les pratiques comptables d'une société financière à moyenne capitalisation appelée Allied Capital et a révélé avoir une position à découvert lors de la Sohn Investment Conference. Le stock a pris une grosse chute conduisant à un échange féroce d'allégations entre Alliés et Einhorn. Une enquête de cinq ans menée par la Securities and Exchange Commission des États-Unis (SEC) a confirmé la position d'Einhorn et a révélé qu'Allied avait effectivement violé les normes comptables liées aux lois sur les valeurs mobilières et à l'évaluation des instruments non liquides. Suite à l'incident, Einhorn a écrit un livre intitulé «Tromper certaines personnes tout le temps» en 2010, révélant chaque minute des détails sur l'affaire des Alliés.
Il est rapidement devenu le conférencier le plus important et le plus grand tirage à la Sohn Investment Conference, un rassemblement des investisseurs influents du monde partageant des idées lucratives. Sa richesse a explosé de façon exponentielle, et sa popularité a augmenté avec peu de gens ont même commencé à le considérer comme le prochain Warren Buffett pour son style d'investissement de valeur.
Un autre cas très médiatisé qui a renforcé la réputation d'Einhorn a été sa vente à découvert d'actions de Lehman Brothers en juillet 2007 en raison des fortes expositions de la société à des participations hautement illiquides dans les investissements immobiliers. En plus de remettre en question les pratiques comptables de Lehman, Einhorn a également allégué des irrégularités dans leurs documents financiers. Il a révélé sa position à découvert en avril 2008 et Lehman a déclaré faillite quelques mois plus tard.
En octobre 2011, Einhorn a annoncé la rupture de stock de Green Mountain Coffee Roasters (GMCR), une entreprise spécialisée dans le café et la cafetière. Il a justifié sa position en affirmant que le marché du nouveau café Keurig à une tasse était saturé, ses dosettes K-Cup avaient un problème potentiel de violation de brevet, et il y avait une possibilité de «beaucoup de surprise avec la comptabilité récente. »Son annonce a fait chuter le cours des actions de la société de 10%, suivi d'une chute de 50% en novembre, la société n'ayant pas anticipé les attentes des analystes sur les résultats trimestriels.
En 2012, Einhorn a été condamné à une amende de 7, 2 millions de livres sterling par le UK Securities Watchdog FSA, pour s'être livré à des manipulations de marché. Einhorn a participé à un appel téléphonique au cours duquel un courtier d'entreprise agissant pour le compte de Punch Taverns PLC a informé l'entreprise de son intention de réaliser une importante levée de fonds par actions. Einhorn a agi sur cette «information privilégiée» à son avantage. Il a émis des instructions pour vendre tous les avoirs de Punch dans les minutes suivant l'appel, ce qui, selon la FSA, était un cas d'abus de marché et équivaut à un délit d'initié.
Problèmes récents avec des performances en baisse
Cependant, ces derniers temps, Einhorn semble perdre son éclat avec l'une des pires performances de son groupe de pairs. Depuis 2014, Greenlight Capital a subi une perte de 25% et 15% ont été perdus au cours de l'année 2018. Bloomberg rapporte qu'il a perdu à peu près chacune des 40 premières positions de son portefeuille de 5, 5 milliards de dollars cette année, bien qu'il continue de soutenir que «nos thèses d'investissement restent intactes» et «malgré les résultats récents, notre portefeuille devrait bien performer au fil du temps.."
Il est maintenant accusé de s'accrocher à ses anciennes habitudes - acheter les entreprises démantelées qu'il s'attend à voir revenir et vendre celles qu'il perçoit comme surévaluées - alors que l'industrie a évolué.
Il est actuellement long sur les actions bon marché de General Motors Co. (GM) et court sur un panier d'actions, y compris Netflix Inc. (NFLX) et Amazon.com Inc. (AMZN) qu'il considère comme des bulles bien qu'elles aient connu une forte hausse s'exécute. Le marché semble être inquiet de son approche qui a fonctionné dans le passé mais qui ne vaut peut-être pas maintenant. Certains se méfient du fait que son objectif est passé de ses actions antérieures à petite et moyenne capitalisation à des actions à grande capitalisation où il y a peu de place pour croître.
"Il a choisi de suivre son approche dans un paysage en pleine mutation, et je ne peux m'empêcher d'admirer sa conviction", a déclaré Brad Balter de Balter Capital Management, un investisseur de fonds spéculatifs de longue date.
Dans des mises à jour récentes, des dizaines d'anciens investisseurs menacent de quitter le fonds Einhorn si sa performance ne s'améliore pas.
