Une nouvelle vague de volatilité a brutalement mis fin au marché haussier de neuf ans en janvier, stimulé par une poignée de préoccupations dans la rue, notamment la hausse des taux d'intérêt. Alors que le rendement du Trésor à 10 ans a franchi mardi la référence de 3%, son niveau le plus élevé depuis janvier 2014, une équipe d'analystes a identifié une poignée d'actions qu'elles jugent les mieux placées pour gagner dans un environnement de hausse des rendements., comme indiqué par CNBC.
Jeffrey Gundlach, le fondateur de DoubleLine Capital LP, qui gère 118 milliards de dollars, et qui a précédemment été à la tête du TCW Total Return Bond Fund, s'est exprimé lundi dans un entretien avec CNBC, prévoyant que les taux augmenteraient encore plus au cours des trois prochains mois si le rendement du Trésor à 10 ans a cassé 3%. Si son calcul est correct, les actions des sociétés composant Dow Jones Industrial Average (DJIA), notamment Goldman Sachs Group Inc. (GS), Visa Inc. (V) et Apple Inc. (AAPL), devraient surpasser le marché plus large, sur la base de données historiques.
Les trois sociétés ont toutes porté le DJIA au cours des périodes précédentes de trois mois de hausse des taux, selon Kensho, un outil d'analyse de fonds de couverture, tel que rapporté par CNBC. Leur surperformance a au moins doublé le rendement de l'indice boursier de premier ordre au cours de ces périodes.
La surperformance du trio a doublé le rendement de l'indice
L'investisseur a également souligné que JPMorgan Chase & Co. (JPM) était une action qui devrait surperformer le marché au cours des prochains mois, étant donné que les financières voient généralement leurs activités de crédit gagner des taux plus élevés. Goldman et JPMorgan, parmi leurs pairs des banques d'investissement, devraient augmenter leur chiffre d'affaires en raison de l'augmentation du volume et de la volatilité sur les marchés financiers, a noté CNBC.
Dans les 14 cas depuis avril 2008 où les taux ont augmenté en trois mois, selon les données compilées par Kensho et rapportées par CNBC, les actions Goldman ont augmenté en moyenne de plus de 13%, Visa a progressé de près de 12%, Apple a retourné environ 9, 5 % et JPMorgan a bondi de plus de 8%. Les plus performants ont dépassé le rendement moyen du Dow Jones sur la même douzaine de périodes, avec un gain d'environ 4, 5%. Kensho a utilisé le FNB iShares 20+ Year Treasury Bond ETF comme indicateur du marché obligataire, recherchant des périodes où il a chuté de plus de 3%, car il évolue en sens inverse des rendements obligataires et est donc corrélé à un environnement de hausse des taux.
Les actions qui ont constamment sous-performé pendant les périodes de hausse des taux comprennent le conglomérat industriel General Electric Co. (GE), Coca-Cola Co. (KO) et Walmart Inc. (WMT).
Rendement à 10 ans vu augmenter à 4%
Bien entendu, l'analyse de Gundlach est basée sur des performances historiques et ne garantit en aucun cas que ces actions surperformeront cette fois comme elles l'ont fait par le passé.
Les remarques de l'investisseur sur CNBC interviennent alors que certains experts disent que la Fed augmentera les taux jusqu'à quatre fois. "Je suis optimiste sur le rendement à 10 ans", a déclaré Frank Cappelleri, trader senior actions chez Instinet, dans une interview accordée à CNBC lundi. Il estime que le rendement pourrait atteindre 3, 9% pour la première fois depuis avril 2010.
