Les stocks de fabricants de puces pourraient continuer à augmenter selon les dernières données de facturation nord-américaines pour janvier, qui ont bondi de 27, 2% par rapport à la même période il y a un an. La croissance régulière s'est produite même lorsque les stocks de puces se sont effondrés dans le dernier courant descendant du marché, qui a vu les stocks comme Intel Corp. (INTC) chuter de près de 15%. Mais avec un nouveau mois de facturation solide, le secteur semble encore extrêmement chaud.
Skyworks Solutions Inc. (SWKS), Qorvo Inc. (QRVO), Micron Technology Inc. (MU) et Nvidia Corp. (NVDA) ont fait un bond après chacune des solides prévisions trimestrielles annoncées. Les données de facturation de janvier confirment apparemment les fortes estimations projetées par plusieurs entreprises du secteur.
Historiquement, les tendances semblent également évoluer, et avec une croissance régulière depuis 2011, le cycle d'expansion / récession pour lequel le secteur est connu pourrait se terminer lentement. Et cela pourrait conduire à une nouvelle expansion multiple.
Facturation forte
Les données de facturation de janvier montrent que la croissance depuis octobre 2017 s'est à nouveau accélérée, après près de 10 mois de ralentissement. La facturation moyenne sur 3 mois était de 2, 364 milliards de dollars, en hausse de près de 17% par rapport au creux d'octobre de 2, 019 milliards de dollars. C'est une croissance substantielle sur une période relativement courte.
Étroitement corrélé au secteur
La moyenne des facturations sur 3 mois s'élève à 2, 364 milliards de dollars et s'approche rapidement de niveaux jamais vus depuis octobre 2000, lorsque la moyenne sur 3 mois a atteint 2, 573 milliards de dollars.
Il existe une étroite corrélation entre la facturation et la performance du secteur des semi-conducteurs en bourse. Depuis mai 1994, en utilisant l'indice PHLX Semiconductor, la corrélation est de 0, 70, ce qui rend la facturation et l'indice Semiconductor très corrélés. Si la facturation continue d'augmenter, il est probable que le secteur des semi-conducteurs continuera également de progresser.
Le cas d'une expansion multiple
Les données montrent également pourquoi les fabricants de puces semblent également se négocier à un multiple bon marché par rapport à celui du marché plus large, étant donné la nature de boom / bust du groupe. Mais ces dernières années, cette tendance semble évoluer, les baisses de facturation étant plus faibles, alors que les booms n'ont pas atteint les mêmes hauteurs.
Remise abrupte
Il est possible que si les cycles deviennent plus prévisibles et moins d'un scénario de boom / bust, alors les investisseurs peuvent commencer à évaluer le groupe différemment. Intel s'est notamment négocié à des multiples de bénéfices inférieurs à ceux du marché depuis le début des années 1990, à l'exception de quelques années seulement, ce qui pourrait être attribué à l'imprévisibilité des cycles.
Il est peut-être trop tôt pour commencer à attribuer des multiples plus élevés au groupe, mais une chose semble claire: tant que la facturation reste forte et peut continuer à augmenter, le groupe devrait très bien se porter.
