Le marché boursier a connu une hausse fulgurante jusqu'à présent en 2019, stimulé en partie par une accalmie de plusieurs mois dans la guerre commerciale américano-chinoise. Maintenant que la course au marché haussier risque de se transformer en une baisse massive des actions alors que le président Trump menace d'aggraver le conflit. Mécontent de la lenteur des progrès dans les négociations commerciales, Trump a tweeté qu'il augmenterait les tarifs douaniers sur 200 milliards de dollars de produits chinois importés de 10% à 25% d'ici vendredi, à moins qu'une percée significative ne soit réalisée. Il a ajouté que 325 milliards de dollars supplémentaires d'importations chinoises non actuellement soumises à des droits de douane pourraient également être taxés.
Morgan Stanley appelle ces développements "un risque crédible pour les marchés" et décrit dans un nouveau rapport comment une guerre commerciale en expansion pourrait nuire aux actions américaines et mondiales, aux devises, aux économies et à d'autres domaines. L'indice S&P 500 (SPX) a chuté à l'ouverture du marché lundi et est resté en baisse pendant la majeure partie de la journée depuis lors. Lundi également, un rapport de Bank of America Merrill Lynch a averti que "la menace de friction commerciale crée un risque structurel supplémentaire pour les modèles commerciaux des constructeurs automobiles, ainsi qu'une incertitude générale concernant l'environnement d'exploitation". Le rapport avertit également que les ventes d'automobiles déjà faibles sont susceptibles de se détériorer davantage, car les tarifs plus élevés sur les composants se répercutent sur les prix des véhicules finis.
Le tableau ci-dessous résume cinq façons dont un nouveau conflit commercial entre les deux plus grandes économies du monde est susceptible de nuire aux entreprises américaines, aux consommateurs américains et aux marchés des valeurs mobilières.
5 façons dont la flambée américano-chinoise menace les marchés
- Perturber les chaînes d'approvisionnement des entreprises américaines Augmenter les coûts pour les consommateurs américains Provoquer des représailles chinoises contre les entreprises américaines qui vendent en Chine Mettre les semi-conducteurs américains et d'autres sociétés de technologie à risque particulier Endommager d'autres pays qui dépendent de la Chine pour la demande
Importance pour les investisseurs
Comme indiqué ci-dessus, un certain nombre de sociétés basées aux États-Unis dépendent fortement des chaînes d'approvisionnement mondiales, impliquant souvent des composants ou des produits finis fabriqués en Chine. L'industrie automobile américaine n'en est qu'un exemple. En plus de perturber leurs opérations, l'augmentation des tarifs sur les composants importés de Chine entraînera inévitablement une hausse des prix des véhicules finis. "Les consommateurs sont déjà confrontés à des vents contraires", écrit BofAML, notant que les ventes cumulatives ont baissé de 2% d'une année sur l'autre. Ils avertissent que les tarifs et autres restrictions commerciales pourraient ouvrir la voie à une nouvelle détérioration en 2019.
Pendant ce temps, les entreprises technologiques américaines sont prises au milieu d'une «guerre froide» plus large entre les États-Unis et la Chine, comme décrit précédemment dans un rapport détaillé de Barron's. L'administration Trump est préoccupée par les implications sur la sécurité nationale des chaînes d'approvisionnement mondiales qui rendent l'industrie technologique américaine très dépendante des composants ou des produits finis fabriqués en Chine. L'administration s'inquiète également de la mesure dans laquelle la technologie américaine est utilisée pour renforcer l'appareil militaire et d'espionnage chinois.
La Chine a déjà des initiatives en cours pour moderniser sa propre industrie technologique, réduisant ainsi la dépendance à l'égard des importations en provenance des États-Unis, notamment en ce qui concerne les puces à semi-conducteurs. Les principaux fabricants américains de semi-conducteurs sont particulièrement exposés, comme décrit dans cet article de Barron.
Outre les fabricants de puces américains, la chaîne de cafés Starbucks Corp. (SBUX), le fabricant d'iPhone Apple Inc. (AAPL) et l'avionneur The Boeing Co. (BA) font partie des entreprises menacées par un nouveau conflit commercial américano-chinois, depuis ils tirent des revenus importants du marché chinois, selon une histoire antérieure dans The Wall Street Journal. Les risques incluent des représailles commerciales éventuelles de la Chine, et que la baisse des exportations vers les États-Unis accélérera un ralentissement économique chinois. Apple a le risque supplémentaire d'externaliser la fabrication d'un grand nombre de ses appareils à des sociétés chinoises.
Malgré les menaces de Trump contre la Chine, ces actions ont baissé de moins de 2% lundi, suggérant que de nombreux investisseurs s'attendent à ce que les États-Unis et la Chine règlent bientôt leurs différends.
Regarder vers l'avant
En fait, Morgan Stanley indique que la menace de Trump "pourrait être une tactique de pression pour accélérer un accord sur des questions en suspens telles que le calendrier actuel de suppression des tarifs, les détails liés au mécanisme d'application et les subventions industrielles". Dans une note pleine d'espoir, la firme ajoute: "nous nous attendons à ce qu'une ré-escalade soit temporaire, car la faiblesse du marché aiderait à rapprocher les deux parties". Cela reste à voir.
