Les cours des actions étant déjà sous forte pression et en baisse à l'échelle mondiale, un ou plusieurs risques croissants pourraient intensifier le courant descendant. Parmi ceux-ci figurent une baisse des marges bénéficiaires, des hausses de taux d'intérêt, un endettement élevé des entreprises, un marché des obligations d'entreprises non liquide et une volatilité croissante des taux d'intérêt, selon un rapport du géant bancaire multinational HSBC basé à Londres, résumé par Business Insider. En particulier, "un manque significatif d'estimation des résultats fait dérailler le marché haussier des actions", indique le rapport. Vous trouverez ci-dessous les 10 principaux risques pour l'économie mondiale et les marchés mondiaux des valeurs mobilières, selon HSBC.
10 Risques de marché
- Baisse des marges bénéficiaires des entreprises américaines Hausse des taux d'intérêt par la Réserve fédérale Enregistrement de la dette élevée des entreprises américaines Illiquidité du marché obligataire américain Augmentation de la volatilité des taux d'intérêt Événements climatiques extrêmes et coûteux Une crise de la zone euro L'Europe a besoin de taux d'intérêt négatifs pour lutter contre la récession Fin des tensions commerciales Réformes structurelles des marchés émergents
Importance pour les investisseurs
"Les marges bénéficiaires des entreprises sont à un niveau record et le consensus s'attend à ce qu'elles augmentent encore. Mais la hausse des coûts, y compris la croissance des salaires, les tarifs commerciaux et les coûts de financement pourrait les faire baisser l'année prochaine", prévient HSBC. Ils ajoutent: "Une croissance des salaires plus rapide que prévu pourrait entraîner un manquement significatif aux estimations de bénéfices et faire dérailler le marché haussier des actions." Goldman Sachs a également signalé une forte décélération de la croissance des bénéfices du S&P 500 comme un obstacle majeur pour le marché en 2019, selon un article antérieur d'Investopedia.
La dette record des entreprises aux États-Unis et la baisse de la cote de crédit des entreprises de qualité supérieure face à la hausse des taux d'intérêt promettent de faire baisser les marges bénéficiaires, observe HSBC. Pire encore, cela peut être une recette pour des faillites d'entreprises généralisées et peut-être une nouvelle crise financière, comme détaillé dans un autre rapport Investopedia.
"Les obligations de sociétés restent une classe d'actifs structurellement non liquide", prévient également HSBC. En conséquence, dans une forte vente, les acheteurs consentants peuvent être rares, ce qui fait chuter les prix et fait grimper les rendements. Si cela ne suffisait pas, les banques centrales du monde entier inversent les politiques qui avaient maintenu les taux d'intérêt bas et stables, un risque que d'autres ont noté, comme le rapporte Investopedia. "Si la volatilité des titres à revenu fixe augmente, le vol devrait remonter dans d'autres classes d'actifs, car les taux longs et stables ont été un déterminant clé de la performance des actifs risqués", affirment-ils.
Les deux derniers risques que HSBC énumère seraient en fait positifs. Si les pays émergents adoptent "des réformes structurelles pour corriger leurs déséquilibres, stimuler la productivité et améliorer l'efficacité", leurs marchés obligataires et leurs devises devraient se redresser. Si les tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine sont résolues, cela stimulerait la croissance en Chine et ailleurs et déclencherait une reprise du yuan chinois.
Regarder vers l'avant
Avec les cours des actions déjà en chute libre et les craintes d'une récession qui monte, le marché pourrait ne pas être en mesure de digérer d'autres mauvaises nouvelles. Si plusieurs des avertissements de HSBC se produisent, l'impact peut être dévastateur.
