Qu'est-ce que la stratégie 130-30?
La stratégie 130-30, souvent appelée stratégie actions long / short, fait référence à une méthodologie d'investissement utilisée par les investisseurs institutionnels. Une désignation 130-30 implique d'utiliser un ratio de 130% du capital de départ alloué aux positions longues et d'y parvenir en absorbant 30% du capital de départ des stocks de shorting.
La stratégie est utilisée dans un fonds pour l'efficacité du capital. Il utilise un levier financier en court-circuitant des actions peu performantes et, avec l'argent reçu en court-circuitant ces actions, en achetant des actions qui devraient générer des rendements élevés. Souvent, les investisseurs imiteront un indice tel que le S&P 500 lors du choix des actions pour cette stratégie.
Points clés à retenir
- Cette stratégie d'investissement fait appel à la vente à découvert de titres et à l'utilisation des liquidités provenant de la vente à découvert de ces actions pour acheter et conserver les titres les mieux classés pendant une période donnée. Ces stratégies ont tendance à bien fonctionner pour limiter le drawdown qui vient en investissant. Ils ne semblent pas suivre les moyennes importantes des rendements totaux mais ont de meilleurs rendements ajustés au risque.
Comprendre la stratégie 130-30
Pour s'engager dans une stratégie 130-30, un gestionnaire d'investissement pourrait classer les actions utilisées dans le S&P 500 du meilleur au pire en fonction du rendement attendu, comme l'indiquent les performances passées. Un gestionnaire utilisera un certain nombre de sources de données et de règles pour classer les actions individuelles. En règle générale, les actions sont classées selon certains critères de sélection définis (par exemple, les rendements totaux, la performance ajustée au risque ou la force relative) sur une période de rétrospective désignée de six mois ou d'un an. Les actions sont ensuite classées du meilleur au pire.
Parmi les titres les mieux classés, le gestionnaire investirait 100% de la valeur du portefeuille et vendrait à découvert les titres les moins bien classés, jusqu'à 30% de la valeur du portefeuille. L'argent gagné sur les ventes à découvert serait réinvesti dans des actions de premier rang, permettant une plus grande exposition aux actions de rang supérieur.
130-30 Stratégie et rupture de stock
La stratégie 130-30 intègre la vente à découvert comme une partie importante de son activité. La vente à découvert implique d'emprunter des titres à une autre partie, le plus souvent un courtier, et à accepter de payer un taux d'intérêt à titre de frais. Une position négative est ensuite enregistrée dans le compte de l'investisseur. L'investisseur vend ensuite les titres nouvellement acquis sur le marché libre au prix actuel et reçoit l'argent pour la transaction. L'investisseur attend que les titres se déprécient puis les rachète à un prix inférieur. À ce stade, l'investisseur retourne les titres achetés au courtier. Dans une activité inverse consistant à acheter puis à vendre des titres, la vente à découvert permet toujours à l'investisseur de tirer profit.
La vente à découvert est beaucoup plus risquée que d'investir dans des positions longues en titres; ainsi, dans une stratégie d'investissement 130-30, un gestionnaire mettra davantage l'accent sur les positions longues que sur les positions courtes. La vente à découvert met un investisseur dans une position de risque illimité et d'une récompense plafonnée. Par exemple, si un investisseur court-circuite une action à 30 $, le maximum qu'elle peut gagner est de 30 $ (moins les frais), tandis que le maximum qu'elle peut perdre est infini, car l'action peut techniquement augmenter le prix pour toujours.
Les fonds spéculatifs et les sociétés de fonds communs de placement ont commencé à proposer des véhicules d'investissement à la manière des fonds de capital-investissement, des fonds communs de placement ou même des fonds négociés en bourse qui suivent les variations de la stratégie 130-30. En général, ces instruments ont une volatilité plus faible que les indices de référence mais ne parviennent souvent pas à obtenir des rendements totaux plus élevés. Selon certaines estimations, plus de 100 milliards de dollars dans le monde ont été investis dans ce type de stratégies.
