Déjà ébranlés par l'expansion de la guerre commerciale entre les États-Unis et la Chine, les marchés boursiers mondiaux ont subi un autre coup vendredi par l'annonce surprise du président Trump d'un tarif de 5% sur toutes les importations en provenance du Mexique, à compter du 10 juin, à moins que ce pays ne redouble d'efforts pour empêcher les passages illégaux de la frontière américaine. Avant même que cette nouvelle n'éclate, Vincent Deluard, chef de la stratégie macroéconomique mondiale chez INTL FCStone Financial, avait averti que les marchés étaient déjà tellement déstabilisés que l'un des trois événements potentiels du cygne noir pourrait déclencher un crash.
"Il n'est pas difficile d'imaginer un scénario où cette crise de Twitter se transforme en un marché baissier à part entière", a averti Deluard dans une note récente aux clients, citée par Business Insider. En début de séance vendredi, l'indice S&P 500 (SPX) était en baisse de 6, 9% en dessous de son niveau record.
Le tableau ci-dessous résume les trois événements potentiels du cygne noir que Deluard prévoit, dont plusieurs ne figurent peut-être pas sur les écrans radar de la plupart des investisseurs.
3 cygnes noirs qui pourraient secouer un marché déstabilisé
- L'effondrement des évaluations des sociétés privées stimulé par Uber, Lyft décline après les introductions en bourse - Les crises en Iran et au Venezuela qui font monter les prix du pétrole en flèche - Un candidat d'extrême gauche devient un candidat sérieux à la présidence américaine en 2020
Importance pour les investisseurs
Les préoccupations de Deluard concernant les évaluations des marchés privés sont illustrées par les récentes introductions en bourse d'Uber Technologies Inc. (UBER) et de Lyft Inc. (LYFT). En début de séance vendredi, ils étaient tombés jusqu'à 12, 4% et 38, 4%, respectivement, en dessous de leurs sommets journaliers. La performance décevante de ces introductions en bourse très vantées suggère que les valorisations des marchés privés pourraient être sérieusement gonflées. À leur tour, les évaluations des marchés publics pourraient éventuellement subir de fortes pressions à la baisse.
"Les évaluations devront être abandonnées", a écrit Deluard. "Les augmentations de capital vont ralentir. Les investisseurs qui ont financé des tours à des multiples absurdes devront déprécier leurs participations", a-t-il ajouté.
Le deuxième cygne noir potentiel est deux des plus grands producteurs de pétrole au monde, l'Iran et le Venezuela, qui exercent une énorme influence sur les prix mondiaux du pétrole. L'Iran fait face à des troubles politiques et à des sanctions internationales, le président Trump cherchant à les augmenter. Le Venezuela est également en proie à des troubles politiques, accompagnés d'un effondrement économique général. Si les approvisionnements de l'une ou des deux nations chutent, cela pourrait faire monter les prix du pétrole à des niveaux déstabilisateurs.
Selon Deluard, la troisième menace pourrait venir des démocrates américains d'extrême gauche qui demandent une extension des soins de santé et d'autres réformes. "Le virage démographique des baby-boomers vers la génération Y et la génération Z entraînera une demande accrue de politiques redistributionnistes et inflationnistes lors des élections de 2020", observe Deluard, ce qui a entraîné une forte inclinaison vers la gauche parmi les candidats du Parti démocrate américain. De nombreux candidats proposent une redistribution par le biais de taxes plus élevées, d'une expansion massive des soins de santé publics et de mesures anti-entreprises telles que la restriction ou l'interdiction des rachats d'actions.
Regarder vers l'avant
En plus de Deluard, plusieurs gourous de l'investissement prévoient - même sans événements de cygne noir - que les actions sont déjà sur le point de chuter de 20% ou plus en raison de la guerre commerciale américano-chinoise, du ralentissement des bénéfices des entreprises et du ralentissement de l'économie mondiale. Bank of America prévient que les tensions commerciales persistantes pourraient entraîner une chute des stocks de 30%. Pourtant, d'autres avertissent qu'une bulle dangereuse de la dette des entreprises constitue également une menace massive pour les marchés obligataires et boursiers, ainsi que pour l'économie.
