La flambée de la guerre commerciale américano-chinoise a fait chuter 9 des 11 secteurs du S&P 500 en mai, les plus exposés à la Chine étant parmi les plus grands perdants. "Ce que nous avons appris ces dernières semaines, c'est qu'il s'agit d'une véritable négociation et les deux parties semblent disposées à intensifier les choses", a déclaré Michael Wallcalfe, responsable de la stratégie macro globale chez State Street Global Markets, au Wall Street Journal. "C'est une menace crédible et les marchés ne semblent pas prêts pour cela", a-t-il ajouté.
Le tableau ci-dessous résume cinq façons dont les investisseurs réagissent à l'intensification des tensions.
5 façons dont les investisseurs réagissent à la guerre commerciale
- Limiter les avoirs en actions américaines fortement exposées à la Chine Vendre des actions chinoises S'enfuir en lieu sûr, par exemple en achetant des bons du Trésor américain Ne faire aucun changement et sortir de la tempête
Importance pour les investisseurs
Éviter les actions américaines exposées à la Chine. Trois des quatre secteurs du S&P 500 ayant enregistré les pertes les plus importantes depuis le mois (MTD) jusqu'au 23 mai sont les technologies de l'information (-7, 2%), les matériaux (-7, 0%) et les produits industriels (-5, 8%), par S&P Dow Jones Indices. Ces secteurs ont tendance à avoir une exposition supérieure à la moyenne en Chine. Le S&P 500 est en baisse de 4, 2% MDT, tandis que le plus grand perdant global est l'énergie (-7, 7%).
Dans le secteur de la technologie, les actions du fabricant d'appareils Apple Inc. (AAPL) ont chuté de 10, 1% MDT jusqu'au 23 mai, selon les données de prix de clôture ajustées de Yahoo Finance. Les fabricants de puces prennent un coup plus important, avec l'indice PHLX Semiconductor (SOX) en baisse de 15, 0% MTD, et leurs récents problèmes font l'objet d'un rapport de Morgan Stanley.
Vendre des actions chinoises. Les actions des sociétés chinoises cotées à Shanghai et à Shenzhen sont perturbées par un rythme record de ventes nettes en mai, selon FactSet et le Journal. L'indice composite de Shanghai est en baisse de 7, 3% MDT, par MarketWatch.
Fuite vers la sécurité. Détenir davantage d'obligations du Trésor américain "réduit certains risques dans le portefeuille sans renoncer à une hausse si un accord commercial est conclu", a déclaré au Journal Mark Haefele, directeur mondial des investissements de la division de gestion de patrimoine d'UBS Group. Si la croissance du PIB mondial ralentit à la suite de la guerre tarifaire, UBS s'attend à ce que le prix des obligations américaines augmente, tandis que les obligations des marchés émergents se vendraient.
Court-circuiter le yuan. "Le marché n'attendait vraiment rien d'autre qu'un accord, donc pour nous, c'était le moyen le plus efficace d'exploiter cela", a déclaré au Journal Howe Chung Wan, responsable des titres à revenu fixe asiatiques de Principal Global Investors, basé à Singapour. Il pense qu'il faudra bientôt 7 yuans pour acheter un dollar, un taux de change vu pour la dernière fois en mai 2008. Le yuan a clôturé à 6, 93 pour un dollar le 23 mai, après s'être déprécié de 2, 8% MDT, selon Trading Economics.
Ne rien faire. «Nous ne faisons absolument rien», comme l'a souligné Steve Chiavarone, gestionnaire de portefeuille et stratège actions chez Federated Investors. "Aucun des résultats commerciaux n'est prévisible en ce moment", a-t-il ajouté, tout en notant que Federated est optimiste sur l'économie et les marchés.
Regarder vers l'avant
Chiavarone estime que la persistance des tensions commerciales pourrait faire baisser le S&P 500 de 5% à 8%, mais s'attend à ce qu'un accord puisse offrir un potentiel de hausse significatif. "Vous auriez l'air idiot de commencer tôt", a-t-il dit. Pendant ce temps, Goldman Sachs, JPMorgan et Nomura sont parmi les principales entreprises qui s'attendent à ce que le conflit persiste, et un chercheur principal du gouvernement chinois prévient qu'il pourrait durer jusqu'en 2035, Rapports de Bloomberg.
