Selon Sarat Sehti et Ned Dewees, les investisseurs qui recherchent des actions sous-évaluées sur un marché cher devraient envisager des actions susceptibles d'être portées par de grands thèmes, notamment une économie américaine en croissance, une augmentation des dépenses de consommation des États-Unis et une utilisation croissante des mégadonnées. partenaires de Douglas C. Lane & Associates, tel que rapporté par Barron's.
Leurs principaux choix sont les sept suivants: Illumina Inc. (ILMN), XPO Logistics Inc. (XPO), Facebook Inc. (FB), Oracle Corp. (ORCL), First Republic Bank (FRC), Maxar Technologies Ltd. (MAXR) et Harris Corp. (HRS). Un huitième choix, comme discuté avec Barron, est IAC / InterActiveCorp (IAC), la société mère d'Investopedia.
| Entreprise | Ce qu'il fait |
| Illumina | Outils et systèmes de séquençage génétique |
| XPO Logistics | Solutions d'expédition et de chaîne d'approvisionnement |
| Des médias sociaux | |
| Oracle | Gestion des données et services cloud |
| Première République | Banque privée, banque d'affaires, gestion de patrimoine |
| Maxar | Imagerie de la Terre, cartographie, données et analyses |
| Harris | Electronique de défense et communications |
| IAC | Édition et services numériques |
Antécédents et stratégie
Douglas C. Lane gère 5, 4 milliards de dollars et son composite actions a généré un rendement annuel moyen de 10, 2% depuis sa création en 1995, contre 9, 3% pour l'indice S&P 500 (SPX), selon Barron's, ce qui ajoute que les cogestionnaires Sehti et Dewees rechercher des thèmes à long terme et disposer d'un «portefeuille concentré et polyvalent».
Bien qu'ils recherchent des actions à prix d'aubaine, leur approche est différente de celle de nombreux investisseurs de valeur. Comme Sehti l'a dit à Barron: "notre tendance est de rechercher des actions qui ne sont pas en faveur, mais cela ne nous empêche pas d'acheter des actions de croissance également. Nous pouvons penser qu'une action est sous-évaluée en fonction de sa valeur intrinsèque de base ou de sa croissance même un taux de croissance élevé. Les actions n'ont pas besoin d'avoir une métrique spécifique pour que nous puissions les acheter."
Dewees ajoute: "nous sommes des investisseurs patients". Harris, Illumina et Maxar étaient trois titres auxquels ils ont accordé une attention particulière dans leur discussion avec Barron's.
Harris Corp.
Dewees et Sehti appellent Howard Lance, qui dirigeait la société d'électronique de défense Harris de 2003 à 2011, «très expérimenté et capable», et notent qu'il «a fait du bon travail» là-bas. Maintenant, Lance est PDG de Maxar, et il est une grande partie de leur enthousiasme pour cette entreprise.
Harris a publié de solides résultats pour son troisième trimestre de l'exercice 2018, selon le jeu de diapositives d'appel des bénéfices, tel que présenté par Seeking Alpha. Le chiffre d'affaires a augmenté dans ses trois principaux segments, avec des commandes en hausse de 27% et un carnet de commandes en hausse de 22% d'une année sur l'autre. L'augmentation des marges bénéficiaires et un solide flux de trésorerie disponible ont permis un remboursement de capital de 115 millions de dollars aux actionnaires, grâce à une combinaison de dividendes et de rachats d'actions.
Harris devrait être un «guichet unique» pour le projet de 20 milliards de dollars de la Federal Aviation Administration (FAA) visant à moderniser le système américain de contrôle du trafic aérien (ATC), selon AviationWeek. De plus, de bonnes perspectives de dépenses de défense américaines en 2019 ont propulsé le stock récemment, selon un autre rapport d'AviationWeek.
Illumina Inc.
La société de biotechnologie Illumina est leur plus grand holding. À titre d'exemple de l'approche éclectique de l'investissement de valeur dans le portefeuille de Douglas C. Lane, Dewees note qu'Illumina est passée d'une capitalisation moyenne à une grande capitalisation depuis qu'ils l'ont achetée, et qu'elle se négocie désormais à un multiple de 60 fois prévisions de revenus pour 2018. Cependant, la société connaît une croissance rapide, avec des revenus du deuxième trimestre en hausse de 25% et un bénéfice ajusté en hausse de 74% par rapport aux chiffres de l'année précédente, battant tous les deux les estimations des analystes, selon Investor's Business Daily.
Maxar Technologies
Dewees et Sehti avaient investi dans DigitalGlobe, une entreprise qui est, selon son site Web, "le premier fournisseur mondial d'images, de données et d'analyses de la Terre à haute résolution". En 2017, il a été acquis par la société de satellites canadienne MacDonald, Dettwiler & Associates, dont le PDG était Howard Lance, anciennement de Harris Corp. La société issue du regroupement a été renommée Maxar Technologies.
S'attendant à ce que Lance "accomplisse beaucoup plus", Dewees note que Maxar arbore une valorisation attrayante de seulement 11 fois les bénéfices prévus pour 2018, tout en offrant un rendement en dividendes de 2%. Un gros contrat du gouvernement américain avec l'ancien DigitalGlobe, qui représente 15% des revenus de Maxar, doit être renouvelé en 2020, et il est convaincu que l'entreprise sera conservée par Maxar.
Une entreprise particulièrement précieuse détenue par Maxar, par Dewees, est une bibliothèque d'images satellite qui est utile dans une multitude d'analyses. Maxar offre une valeur supplémentaire en hébergeant cette bibliothèque sur une plate-forme open source basée sur le cloud qui facilite le développement d'applications et d'algorithmes par les utilisateurs. Bien qu'il soit petit en ce moment, il aime le fait que cette entreprise soit «légère» et «en croissance rapide». Sehti et Dewees évaluent Maxar à 100 $ par action, soit plus du double de son cours de clôture de 45, 77 $ le 2 août.
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