Le marché boursier étant globalement en hausse ces dernières années, les investisseurs à la recherche de bonnes affaires doivent se tourner vers les secteurs les plus détestés pour trouver de bonnes affaires. Et l'un des plus détestés doit être l'expédition des stocks. Alors que l'économie mondiale était au point mort et que le boom des produits de base s'effondrait, les différents propriétaires de navires de navigation ont eu du mal à suivre le rythme.
Mais c'est cette sous-performance qui les rend attrayants pour les chiens de valeur en ce moment.
Avec l'amélioration des conditions économiques, les taux journaliers et l'augmentation de la demande d'import / export, le temps pourrait être enfin venu pour les investisseurs de réaliser une partie de la valeur restante dans le secteur - et il y en a beaucoup. (Pour plus d'informations, voir: Secteurs: Expédition.)
Cinq ans de profit nul
Il est facile de comprendre pourquoi les expéditeurs ont connu des difficultés au cours des dernières années. Pendant les bons moments, l'industrie mondiale du transport maritime a augmenté sa capacité à tous les niveaux. Tout sous-secteur, des cargos en vrac sec aux pétroliers, a vu de nouvelles commandes / navires en haute mer. Puis la récession s'est produite et le fond est tombé.
La capacité excédentaire a fait des ravages sur les bénéfices de l'industrie. De nombreuses entreprises du secteur du transport par conteneurs n'ont pas été rentables depuis plus de cinq ans, tandis que les bénéfices des autres sous-secteurs ont été extrêmement volatils. Passer de bénéfices considérables d'un trimestre à des lavages complets le lendemain. Cette confusion a éloigné la grande majorité des investisseurs - sans les acteurs privés comme Blackstone Group LP (BX) - des noms d'expédition.
Cela a rendu les stocks du secteur extrêmement bon marché. Le Delta Global Shipping Index se négocie actuellement pour seulement un P / E de 11 et plusieurs noms de vrac sec se vendent à un prix inférieur à leur valeur comptable. (Pour un aperçu historique, voir: The Shipping News Is not Good.)
Ce P / E bon marché est peut-être même une meilleure valeur compte tenu du fait que le secteur voit à nouveau des signes de vie. Le transport maritime est un indicateur en retard en ce qui concerne l'économie mondiale et devrait en bénéficier à mesure que l'économie mondiale se développe. Les analystes prédisent que l'économie mondiale devrait croître d'environ 3% en 2015. Ce serait le rythme annuel le plus rapide depuis la récession. Une économie en expansion devrait aider à faire grimper les tarifs journaliers pour toutes sortes de navires. Déjà, nous avons vu certaines composantes du Baltic Dry Index augmenter, l'offre de nouveaux navires affrétés avant 2008 ayant finalement été éclipsée par la demande.
Pendant ce temps, l'un des coûts les plus importants du secteur continue de baisser. Le carburant reste l'une des dépenses les plus élevées pour les expéditeurs, soit environ 40% du total. Les prix du pétrole brut Brent ont baissé d'environ 20% cette année. Cette baisse du coût du carburant devrait alléger les frais généraux des expéditeurs. En fait, les analystes McKinsey & Company estiment que les économies de carburant devraient augmenter les bénéfices de 10 à 20%. Cela fera passer de nombreuses entreprises de transport du rouge au noir en ce qui concerne les bénéfices. (Pour une lecture connexe, voir: Questions de taille dans l'expédition.)
Paris sur le commerce maritime
Les prix des actions bon marché, la demande croissante et les coûts des intrants moins élevés sont un match parfait. Pour les investisseurs, cela signifie tirer sur les expéditeurs. La façon la plus simple de le faire est via le Guggenheim / Delta Global Shipping (SEA).
SEA suit l'indice Delta Global Shipping mentionné précédemment, qui suit les stocks d'expédition dans les divers sous-secteurs des navires-citernes, du vrac sec et du fret. SEA détient actuellement 26 noms. Les principaux titres comprennent Teekay Corp. (TK) et Matson Inc. (MATX). Cette large exposition à tous les coins du marché du transport maritime en fait un choix de choix pour les investisseurs à la recherche d'un investissement tout-en-un dans le secteur. Le rendement du dividende de 3, 86% du fonds négocié en bourse et le ratio de frais relativement bas de 0, 66% sont également utiles.
International Shipholding Corp. (ISH) pourrait être un jeu intéressant dans le secteur. L'expéditeur possède une flotte de 54 navires. Cela comprend les porte-conteneurs, les transporteurs automobiles, les remorqueurs et même les barges à charbon. Cependant, la véritable victoire pour ISH est que plusieurs de ses navires sont conformes à la Jones Act. La loi de 93 ans restreint la navigation sur les voies navigables américaines aux navires américains et battant pavillon américain. Cela donne à l'entreprise un avantage considérable alors que l'économie américaine continue de décoller et d'exporter / importer plus de marchandises. L'opérateur de barge Kirby Corp. (KEX) bénéficie également de son statut de Jones Act pour l'expédition de pétrole brut.
Enfin, les plus grandes affaires pourraient être conclues par certains des hommes d'État les plus âgés du secteur maritime. Le trio de DryShips Inc. (DRYS), Nordic American Tankers Ltd. (NAT) et Frontline Ltd. (FRO) commercialise essentiellement des arachides. Dans le cas de DRYS et FRO, les deux sont inférieurs à 2 $ par action. Maintenant, ils ont des verrues, et une grande partie de la baisse de leurs actions est auto-infligée, mais toute augmentation marginale des taux journaliers ou de la demande devrait aider à faire baisser leurs cours des actions. Cela pourrait faire du trio un métier intéressant sur le secteur. (Pour un aperçu historique, voir: 3 Stocks d'expédition en croisière .)
The Bottom Line
Dans le marché actuel, les investisseurs à la recherche de valeur doivent rechercher parmi les secteurs les plus battus. Cela nous mène vers les expéditeurs. Cependant, ce bon marché peut ne pas durer longtemps. Plusieurs catalyseurs haussiers s'alignent en faveur des secteurs. Cela pourrait propulser les stocks du secteur à la hausse au cours des prochains mois. (Pour un aperçu historique, voir: Rough Seas Ahead for Shipping Stocks.)
