DÉFINITION de la meilleure exécution
La meilleure exécution est un mandat légal qui oblige les courtiers à fournir l'exécution des ordres la plus avantageuse à leurs clients compte tenu de l'environnement du marché en vigueur. La meilleure exécution comprend plusieurs caractéristiques clés que les courtiers doivent examiner, suivre et documenter lorsqu'ils choisissent comment acheminer des actions, une option ou un ordre obligataire pour exécution. Le courtier doit prouver qu'après examen de ces caractéristiques, le courtier a fait preuve de «diligence raisonnable» dans le choix du mode d'acheminement de l'ordre d'exécution. Ces caractéristiques clés sont la nature du marché du titre (c.-à-d. La volatilité, la disponibilité des communications, le prix et la liquidité relative); le nombre de marchés examinés; type et taille de la transaction; et la facilité avec laquelle un devis peut être obtenu.
DÉFAILLANCE Meilleure exécution
La meilleure exécution n'est pas seulement une directive éthique; c'est aussi la loi. Essentiellement, c'est une loi mise en place pour s'assurer que les courtiers placent les intérêts de leurs clients en premier. Les courtiers ont le choix de l'endroit où ils acheminent les transactions pour exécution. Parfois, les entités qui effectuent des transactions peuvent offrir des incitations aux courtiers pour utiliser leurs services. Ces incitations peuvent prendre de nombreuses formes, comme les paiements en dollars doux. Les lois sur la meilleure exécution sont la façon dont la SEC s'assure que les intérêts des clients ne sont pas compromis au nom des courtiers acceptant ces incitations. Pour se conformer à cette mesure, les courtiers doivent rendre compte à la SEC tous les trimestres de la façon dont les commandes des clients sont acheminées. La FINRA procède également à des examens de routine où les meilleures pratiques d'exécution des sociétés de courtage sont auditées.
Des réglementations supplémentaires sur la meilleure exécution, appelées MiFID II, devraient entrer en vigueur en janvier 2018. Ces nouvelles réglementations sont destinées à renforcer la série originale de réglementations MiFID publiées en 2007. Les principales modifications de la deuxième série de règles MiFID incluent la spécification les sociétés de courtage doivent prendre "des mesures suffisantes" pour garantir une exécution favorable des ordres des clients, par opposition à des "mesures raisonnables", et la réglementation supplémentaire selon laquelle les banques devront publier chaque année leurs cinq principales destinations d'exécution par volume de transactions.
