Alors que leur popularité auprès des investisseurs continue de croître rapidement, les fonds négociés en bourse (ETF) cotés aux États-Unis ont atteint un record de 4, 15 billions de dollars d'actifs sous gestion (AUM) à la fin d'octobre 2019, selon un rapport détaillé sur ETF.com résumé ci-dessous. «Je pense que la proposition de valeur fondamentale de l'ETF, qui est un bêta extrêmement abordable, transparent, fiscalement avantageux et facile à échanger, ne va pas disparaître», comme l'a remarqué Dave Nadig, directeur général d'ETF.com dans une interview. avec Investopedia.
Nadig et ETF.com ont identifié ces tendances clés sur le marché des ETF:
- Les choix d'investisseurs augmentent rapidement.Les actifs des FNB peuvent dépasser les fonds communs de placement dans 5 ans.La concurrence croissante présente des défis pour les nouveaux FNB.Les FNB à gestion active devraient devenir plus courants.Les progrès technologiques vont remodeler le secteur de la gestion d'actifs.
Plus de choix pour les investisseurs
Fin octobre, il y avait 2 307 ETF cotés aux États-Unis, résultat de 235 nouveaux lancements de fonds et de 145 fermetures de fonds pour l'année à ce jour. Avec 62% d'ouvertures en plus que de fermetures, la tendance est toujours fortement orientée vers un choix accru.
Les FNB sont principalement associés aux placements en actions, avec 1 392 fonds, ou 60% sur 2 307, axés sur les actions. En deuxième position, les ETF à revenu fixe, avec 364 fonds, soit 16% du total. À la troisième place, avec 11%, on trouve une combinaison d'ETF à engrenages, qui utilisent un effet de levier pour amplifier le mouvement d'un indice sous-jacent, et d'ETF synthétiques, qui utilisent des dérivés et des swaps plutôt que de détenir les titres sous-jacents, pour reproduire un indice. Les 13% restants des ETF sont principalement des matières premières.
Les titres à revenu fixe et les placements alternatifs devraient être les principaux secteurs de croissance au cours des prochaines années. Les FNB d'actions qui se concentrent sur un secteur boursier spécifique sont maintenant au nombre de 505, soit 22% du total de 2 307. Cependant, en termes d'actifs sous gestion, ils ne représentent que 11% du total, 461 milliards de dollars sur 4, 15 billions de dollars.
Croissance plus rapide que les fonds communs de placement
Au cours des cinq prochaines années, Nadig prévoit que, sur le marché américain, les FNB pourraient dépasser les fonds communs de placement en actifs sous gestion. En particulier, la nouvelle «règle ETF», techniquement la règle SEC 6c-11, pourrait encore accélérer le lancement de nouveaux ETF. "Il s'agit sans doute de l'action réglementaire la plus importante pour frapper l'industrie des FNB depuis 1993", a déclaré Nadig à Barron.
La nouvelle règle accélère à la fois le processus d'approbation des nouveaux FNB et permet l'utilisation généralisée de paniers de création et de rachat personnalisés qui promettent de réduire les coûts et d'améliorer les rendements des investissements. Cependant, Nadig a ajouté dans son interview à Investopedia, "Je pense que dans les 20 prochaines années, nous allons voir une baisse de l'expansion des ETF."
Compétition intense
Les changements réglementaires abaissent les barrières à l'entrée. Cependant, à mesure que le nombre d'ETF augmente, les défis concurrentiels augmentent également et un nombre croissant de nouveaux fonds ont du mal à atteindre une échelle rentable avant d'être forcés de fermer leurs portes, rapporte le Wall Street Journal.
En particulier, les trois plus grands acteurs du marché des FNB, The Vanguard Group, BlackRock Inc. (BLK) et State Street Corp. (STT), détiennent des chiffres de parts de marché impressionnants et la reconnaissance du nom qui les rend difficiles pour les nouveaux entrants prendre pied. Collectivement, ces trois sociétés parrainent 24% des FNB cotés aux États-Unis et contrôlent 81% des actifs sous gestion sur ce marché. Ajoutez Invesco Ltd. (IVZ), qui a connu une croissance grâce aux acquisitions, et les quatre principaux acteurs représentent désormais 35% des ETF proposés et 86% des actifs sous gestion.
En ce qui concerne les plus grands joueurs, Nadig a déclaré: "Finalement, ils devront rivaliser, mais ils ont un tel avantage dans l'espace bêta à faible coût que je pense que vous les verrez se concentrer là-bas dans un avenir prévisible." Pendant ce temps, les petits joueurs et les nouveaux entrants devront trouver d'autres créneaux où ils peuvent innover.
Plus de FNB à gestion active
La grande majorité des FNB suivent des stratégies d'investissement passif à faible coût qui suivent les indices du marché. Les fonds qui utilisent une gestion active ne représentent que 2, 23% de l'actif géré, mais 5, 76% des revenus.
Un obstacle à la croissance des FNB gérés activement a été une exigence réglementaire imposant à tous les FNB de divulguer quotidiennement leurs avoirs en portefeuille, exposant ainsi leurs stratégies d'investissement et leurs activités de négociation exclusives à quiconque. Cependant, la SEC a récemment approuvé le modèle Precidian ActiveShares ETF, qui, comme les fonds communs de placement, fait des divulgations trimestrielles sur le portefeuille. Par conséquent, le nombre d'ETF gérés activement devrait augmenter particulièrement rapidement.
Impact de la technologie
Nadig estime que les progrès technologiques augmenteront la concurrence entre les sociétés de gestion d'actifs en général, pas seulement les ETF, et changeront le comportement des investisseurs. "Je pense que ces plateformes alternatives, que vous les appeliez ou non à indexation directe, sont l'avenir de la gestion d'investissement consolidée", a-t-il déclaré à Investopedia.
