Alors que Pfizer Inc. (PFE) a réussi à s'isoler des craintes du marché, la plupart des bonnes nouvelles sont déjà intégrées dans les actions du fabricant de médicaments, selon une équipe d'analystes de la rue.
Dans une note aux clients de mercredi, BMO Marchés des capitaux a dégradé les actions du géant de l'industrie pharmaceutique de New York de "surperformance" à "performance du marché", écrivant que la hausse de la société est beaucoup plus limitée après une longue période de surperformance. L'analyste de BMO, Alex Arfaei, a attribué ses perspectives réduites à une poignée de vents contraires négatifs auxquels la société pharmaceutique est confrontée, ce qui devrait, selon lui, ralentir la croissance du chiffre d'affaires et conduire à une expansion multiple plus faible.
Divers facteurs pour limiter l'expansion multiple du PFE en 2019
Alors que le marché boursier américain a souffert d'une période de volatilité accrue en 2018, avec des pertes amplifiées en octobre, Maintenant que la société a réussi à s'isoler des craintes du marché, notamment la hausse des taux d'intérêt et la guerre commerciale américaine avec la Chine. Arfaei a noté le succès du pipeline de médicaments «sous-estimé» de Pfizer, aidant à changer le récit de la rue en mettant en évidence la productivité de la R&D de l'entreprise et sa dépendance à l'égard des fusions et acquisitions pour la croissance.
Les facteurs à la baisse signalés par Arfaei incluent les ventes décevantes de Pfizer pour son vaccin Prevnar, une R&D immuno-oncologique plus élevée, des ventes américaines plus faibles pour Ibrance et des prix plus bas pour Xtandi et Xeljanz. Ces vents contraires devraient peser sur les résultats de la société et le cours de l'action jusqu'au moins au deuxième trimestre 2020.
"Nos prévisions sont conformes aux attentes de la direction concernant une croissance moyenne (à un chiffre) après 2020, couplée à une expansion des marges, et nous restons optimistes sur un certain nombre d'actifs de pipelines", a écrit Arfaei. "Cependant, ceux-ci semblent principalement reflétés dans le stock, et les vents contraires à court terme pourraient ne pas permettre une expansion multiple significative en 2019."
L'objectif de prix de BMO à 46 $ implique une hausse modeste de 5, 6% par rapport aux niveaux actuels.
Avec un échange d'environ 1, 1% jeudi matin à 43, 52 $, Pfizer reflète un gain de 22, 4% sur 12 mois et une augmentation de 20% sur un an, par rapport au rendement de 5, 6% et à la croissance de 1, 9% du S&P 500 au cours des mêmes périodes respectives.
