Le marché boursier, tel que mesuré par l'indice S&P 500 (SPX), est sur une déchirure, en hausse de 16, 4% depuis le début de la clôture le 2 mai 2019. Jusqu'au 30 avril, le gain cumulatif était de 17, 5%, le meilleure course de quatre mois depuis décembre 2010 et la meilleure ouverture de quatre mois d'une année depuis 1987. Les baissiers pointent vers les lois de la gravité et voient des gains nettement inférieurs à venir. Parallèlement, l'indicateur Sell Side de Bank of America Merrill Lynch, un outil de prévision à contre-courant, prédit un gain supplémentaire d'environ 9% au cours des 12 prochains mois, ou de 11% si les dividendes sont inclus.
"Si nous voyons la cassure au-dessus de ce sommet de septembre, qui était juste autour de 2 941 - si cette cassure est confirmée signifiant que nous passons plus d'une semaine au-dessus, alors nous devrions voir un suivi à long terme à l'arrière de cette cassure", est l'opinion de Katie Stockton, fondatrice et associée directrice du cabinet d'analyse technique Fairlead Strategies, dans des remarques sur CNBC. Le tableau ci-dessous résume les prévisions de BofAML, ainsi que d'autres signes haussiers.
Pourquoi le marché haussier a beaucoup de place pour se lever
- Indicateur BofAML Sell Side: le S&P 500 atteint 3198 en 12 mois, ce qui représenterait un gain cumulatif de 27, 5% depuis le début de 2019.La Réserve fédérale maintient sa position accommodante sur les taux d'intérêt.Les dépenses des consommateurs et la croissance de l'emploi restent fortes.Le taux de chômage est à un plus bas de 50 ans.Les bénéfices des entreprises arrivent mieux que prévu.Beaucoup de mauvaises nouvelles sont déjà cuites dans les cours des actions.L'histoire suggère que de nouveaux gains suivent des sommets records du marché. "Vendre en mai et s'en aller" a été un mauvais conseil dans les 10 dernières années.
Importance pour les investisseurs
«L'indicateur côté vente est basé sur la répartition moyenne recommandée des actions des stratèges de Wall Street au dernier jour ouvrable de chaque mois», explique BofAML dans son rapport du 1er mai. L'indicateur a chuté à 57, 6% à la fin du mois d'avril, atteignant un creux de six mois. "Lorsque notre indicateur a été aussi bas ou plus bas, les rendements totaux au cours des 12 prochains mois ont été positifs dans 92% des cas", indique le rapport. Sur la base de l'historique, l'indicateur prévoit un rendement total d'environ 11% pour le S&P 500 au cours des 12 prochains mois, consistant en un dividende de 2% plus une appréciation des prix d'environ 9%.
BofAML s'empresse d'ajouter que leur "appel de marché" officiel pour le S&P 500 est qu'il terminera 2019 à 2 900, en légère baisse par rapport à aujourd'hui. Ils notent que l'indicateur côté vente n'est que l'un des cinq facteurs qu'ils utilisent pour faire leur appel sur le marché.
"Des records record tendent à soutenir plutôt qu'à nuire aux rendements à court terme", écrit Mark Haefele, directeur des investissements (CIO) chez UBS, cité par MW. "En utilisant les données sur les prix S&P depuis 1950, après que les actions aient atteint un sommet historique, leur rendement des prix sur six mois a été de 4, 7%", a-t-il ajouté, ajoutant: "Le marché n'a baissé que de plus de 5% sur 11% du temps. % au cours des six mois suivant un record absolu, contre 18% dans le cas contraire. " Sur la base des échanges intrajournaliers, le S&P 500 a atteint un sommet historique le 1er mai, tandis que la clôture record était le 30 avril.
«Vendre en mai et s'en aller» reflète ce fait que, pendant des décennies, les gains moyens du S&P 500 au cours des six mois de mai à octobre ont été proches de zéro. Cependant, au cours des dix dernières années et des cinq dernières années, les gains sur la période de mai à octobre ont été en moyenne d'environ 4%, selon l'analyse de Dow Jones Market Data citée par MW.
Regarder vers l'avant
Ryan Detrick, stratège principal des marchés chez LPL Financial, offre une lecture baissière de l'histoire du marché. "Il y a quatre autres années depuis la Seconde Guerre mondiale, le S&P a augmenté d'au moins 15% pour démarrer l'année comme nous le serons cette année. Trois de ces années sont pratiquement stables pendant ces six pires mois de l'année, l'autre était en 1987 lorsque nous avons perdu environ 13% ", écrit-il dans une note aux clients. Néanmoins, Detrick reste haussier à long terme, ajoutant: "Fondamentalement, les choses semblent toujours bonnes."
