Le légendaire gestionnaire de Fidelity Investments, Peter Lynch, a déclaré un jour: «Les initiés peuvent vendre leurs actions pour un certain nombre de raisons, mais ils ne les achètent que pour une seule: ils pensent que le prix augmentera.» Lynch, qui a fait passer le Fonds Fidelity Magellan de 20 millions de dollars à 14 milliards de dollars en 13 ans, croyait à l'analyse fondamentale et à la compréhension du produit et des pratiques d'une entreprise bien avant d'y investir. Et en tant que groupe, qui comprend le produit, la gestion et les perspectives d'avenir d'une entreprise mieux que ses propres dirigeants? Les investisseurs peuvent capitaliser sur les connaissances des initiés légalement en suivant les bases de données publiques qui suivent les achats d'initiés
En effet, certains peuvent dire que le suivi des activités d'achat et de vente des initiés d'une entreprise fait partie intégrante de la diligence raisonnable lors d'un investissement dans une entreprise. Cet article examinera qui sont ces initiés, pourquoi les investisseurs devraient prêter une attention particulière à leurs transactions et comment les investisseurs peuvent capitaliser légalement sur les connaissances des initiés à travers des bases de données publiques qui suivent les achats d'initiés. ( Lorsque les initiés achètent, les investisseurs devraient-ils les rejoindre?)
Qui sont les initiés?
La Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis définit les initiés comme «la direction, les dirigeants ou tout propriétaire véritable détenant plus de 10% des titres d'une société». Les initiés doivent respecter certaines règles et remplir les formulaires SEC chaque fois qu'ils achètent ou vendent. En outre, afin d'empêcher les délits d' initiés ou de bénéficier illégalement d'informations importantes non publiques auxquelles leurs positions leur donnent accès, la loi empêche les initiés de déposer des actions dans les six mois suivant leur achat. Cela empêche effectivement les initiés de profiter de swing trading en fonction de leurs connaissances (article 16 (b) ou Securities Exchange Act).
Qu'est-ce que cela signifie lorsque des initiés achètent ou vendent?
En règle générale, les achats d'initiés témoignent de la confiance de la direction dans l'entreprise et sont considérés comme un signe haussier, c'est-à-dire un signe que les cours des actions sont susceptibles d'augmenter. À l'inverse, la vente d'initiés est considérée comme baissière - ceux qui sont au courant pourraient être en train de décharger leurs stocks dans l'espoir que les prix chuteront bientôt. Il est donc avantageux de garder un œil sur les activités des initiés.
Des études ont montré qu'une diffusion rapide et opportune des transactions d'initiés est rentable pour les investisseurs, car les initiés ont tendance à battre le marché. Les chances en faveur d'un achat d'initié suivi de nouveaux achats sont trois fois supérieures aux chances d'un achat suivi d'une vente.
Achats d'initiés aux États-Unis
Pour les sociétés cotées sur les bourses américaines, la SEC exige que tous les microcaps, sauf les plus petits, qui se négocient sur les tableaux de gré à gré doivent déclarer les transactions d'initiés dans les deux jours ouvrables. Premièrement, ils doivent déposer le Form-3 de la SEC à la propriété initiale, le Form-4 de la SEC chaque fois que des changements ont lieu, et le Form-5 de la SEC pour toutes les modifications qui n'ont pas été signalées plus tôt ou qui pouvaient être reportées.
Une liste des dépôts de formulaire 4 peut être consultée dans la base de données EDGAR de la SEC, une collection de dépôts juridiques spécifiques à chaque société actuellement cotée en bourse sur l'une des bourses américaines. Si le peignage dans la base de données EDGAR prend trop de temps, alors vous avez de la chance, car il existe de nombreux sites Web qui suivent et publient les transactions d'initiés. Voici quelques sites qui contiennent des bases de données ainsi que des rapports sur les transactions d'initiés.
- Forbes a un rapport semi-quotidien mettant en évidence certaines transactions d'initiés importantes.Finviz propose une base de données gratuite et consultable des transactions d'initiés.GuruFocus propose également une base de données gratuite et consultable des dépôts d'initiés aux États-Unis et un abonnement optionnel à base de frais pour les transactions d'initiés dans les marchés néerlandais et canadien.InsiderTrading.org est un autre service gratuit et consultable.J3SG est un site Web gratuit (bien que l'inscription soit nécessaire pour accéder à toutes les fonctionnalités) avec des mises à jour en temps réel sur les transactions d'initiés et une vaste base de données consultable d'initiés ainsi que la propriété institutionnelle.
Canada
Au Canada, les opérations d'initiés sont réglementées par les organismes de réglementation provinciaux et les déclarations d'initiés doivent être déposées sur le Système de divulgation électronique par les initiés (SEDI) dans les cinq jours civils. Pour faciliter la navigation, il existe des sites tels que Canadianinsider.com qui répertorie les données SEDI pour les sociétés cotées à la TSX et à la Bourse de croissance TSX.
The Bottom Line
Aux États-Unis et au Canada, la loi oblige les initiés à divulguer rapidement les achats et les ventes d'actions de la société et à les déposer dans une base de données publique. Comme les initiés ont tendance à battre le marché, les investisseurs feraient bien de suivre les achats d'initiés. Les achats d'initiés peuvent être un signe que le cours des actions va bientôt augmenter.
