Cargill, Inc. est la plus grande entreprise privée des États-Unis. Depuis sa fondation en 1865 par William W. Cargill, l'entreprise a maintenu son statut d'entreprise privée détenue principalement par des héritiers familiaux. Cargill est l'un des principaux acteurs sur les marchés de l'agriculture, de l'élevage et des aliments transformés. Grâce à une série d'acquisitions, Cargill est passée d'une seule usine de céréales à une entreprise générant plus de 120 milliards de dollars de revenus annuels.
Contrôle strict de la famille
Depuis sa fondation par William W. Cargill, l'entreprise est restée une entreprise privée familiale. Cargill a eu deux enfants, un fils, Austen et sa fille, Edna, qui a épousé un partenaire commercial de son père, John MacMillan. En novembre 2015, plus de 100 membres de la famille détenaient 85% des actions Cargill.
Au début, l'entreprise a permis à la famille d'avoir le contrôle total de Cargill. Au fil du temps, il s'est diversifié loin de la gestion familiale. L'année 1960 a marqué la première fois qu'un membre non familial est devenu le PDG de Cargill. Le conseil d'administration, composé de 17 membres, ne compte que six membres de la famille, le reste venant d'autres dirigeants d'entreprise et de personnel extérieur.
Pression pour une IPO évitée
Il y a eu plusieurs fois où les propriétaires d'actions de Cargill ont fait pression pour un premier appel public à l'épargne (IPO). En raison de sa taille massive et de ses énormes actifs, Cargill a pu éviter la pression des IPO. En 1993, il a lancé un plan d'actionnariat salarié qui permettait aux propriétaires d'actions d'encaisser une partie de leurs actions. Cela a maintenu la pression d'une introduction en bourse à distance, et 85% de la société est restée entre les mains des nombreux actionnaires familiaux.
Un autre appel à une introduction en bourse est venu plus tard à la fin des années 2000. Cargill a subi la pression des actionnaires et des fiducies de bienfaisance qui détenaient des actions de la société; sur le papier, ils valaient beaucoup mais étaient très peu liquides. Il a décidé de se départir de sa participation de 64% dans The Mosaic Company, l'une des plus grandes sociétés d'engrais au monde. Cette décision a permis aux actionnaires d'échanger les actions de Cargill contre des actions Mosaic. Cette scission a également permis à Cargill de rembourser davantage de dettes.
La taille massive est un facteur de confidentialité
Le magazine Forbes publie depuis 31 ans une liste annuelle des plus grandes sociétés privées d'Amérique. Dans 29 de ces listes annuelles, Cargill a remporté la première place. En 2015, l'entreprise a de nouveau été classée première avec un chiffre d'affaires de 120, 4 milliards de dollars. Ce total place Cargill dans le top 15 de la liste Fortune 500 des entreprises les plus lucratives.
La taille massive de la société et sa concentration continue sur le remboursement de la dette lui ont permis de maintenir une bonne note de dette. Cargill a une note A avec Standard & Poor's et Fitch, et une note A2 de Moody's. Avec ces bonnes notes, il peut continuer à lever des fonds à des taux d'intérêt bas sans avoir besoin de lever des fonds par le biais d'une offre d'actions. La dette de l'entreprise est passée de 22, 5 milliards de dollars en 2011 à 12, 3 milliards de dollars en 2015.
Rivaux cotés en bourse
Bien que vous ne puissiez pas investir dans Cargill, vous pouvez investir dans deux des plus grands concurrents de l'entreprise sur le marché libre. Bunge Limited et Archer Daniels Midland Company sont des sociétés cotées en bourse dans les secteurs de la transformation alimentaire et de l'agriculture. En 2015, au cours du dernier exercice, Bunge avait un chiffre d'affaires de 57, 8 milliards de dollars et une capitalisation boursière de 58 milliards de dollars. Archer Daniels Midland a déclaré un chiffre d'affaires de 81, 2 millions de dollars pour le dernier exercice et une capitalisation boursière de 81 milliards de dollars.
Les performances boursières des deux sociétés ont été plutôt médiocres au cours des cinq et dix dernières années, ce qui pourrait donner à Cargill une pause pour entrer en bourse. Bunge a vu ses parts augmenter de 21% au cours des cinq dernières années et de seulement 29% au cours des 10 dernières années. Archer Daniels Midland a mieux performé avec un gain de 39% sur cinq ans et de 71% sur 10 ans. (Pour une lecture connexe, voir «Top 5 des sociétés détenues par Cargill»)
