Un état financier de taille commune affiche les éléments de ligne en pourcentage d'un chiffre sélectionné ou commun. La création d'états financiers de taille commune facilite l'analyse d'une entreprise au fil du temps et sa comparaison avec ses pairs. L'utilisation d'états financiers de taille courante aide les investisseurs à repérer les tendances qu'un état financier brut peut ne pas découvrir.
Les trois principaux états financiers peuvent être mis dans un format commun. Les états financiers en dollars peuvent facilement être convertis en états de taille courante à l'aide d'un tableur, ou ils peuvent être obtenus à partir de ressources en ligne comme Mergent Online . Voici un aperçu de chaque déclaration et un résumé plus détaillé des avantages, ainsi que des inconvénients, qu'une telle analyse peut apporter aux investisseurs.
Analyse du bilan
Le chiffre commun pour une analyse de bilan de taille commune est l'actif total. Sur la base de l'équation comptable, cela équivaut également au total du passif et des capitaux propres, ce qui rend l'un ou l'autre terme interchangeable dans l'analyse. Il est également possible d'utiliser le total des passifs pour indiquer où se trouvent les obligations d'une entreprise et si elle est prudente ou risquée dans la gestion de ses dettes.
La stratégie de taille commune du point de vue du bilan donne un aperçu de la structure du capital d'une entreprise et comment elle se compare à ses rivales. Un investisseur peut également chercher à déterminer une structure de capital optimale pour une industrie et la comparer à l'entreprise analysée. Ensuite, il ou elle peut déterminer si la dette est trop élevée, si les liquidités excédentaires sont conservées au bilan ou si les stocks augmentent trop. Le niveau de goodwill dans un bilan permet également d'indiquer dans quelle mesure une entreprise s'est appuyée sur des acquisitions pour sa croissance.
Voici un exemple de bilan de taille commune pour le géant de la technologie International Business Machines - IBM (NYSE: IBM). En parcourant certains des exemples évoqués ci-dessus, nous pouvons voir que la dette à long terme représente en moyenne environ 20% de l'actif total sur la période de trois ans, ce qui est un niveau raisonnable. Il est encore plus raisonnable de constater que la trésorerie représente environ 10% de l'actif total et que la dette à court terme représente 6 à 7% de l'actif total au cours des trois dernières années.
Il est important de additionner la dette à court terme et à long terme et de comparer ce montant à l'encaisse totale dans la section des actifs courants. Il permet à l'investisseur de savoir quelle quantité de coussin de trésorerie est disponible ou si une entreprise dépend des marchés pour refinancer la dette à l'échéance.
Analyse du compte de résultat
Le chiffre commun pour un compte de résultat est le chiffre d'affaires total. Il s'agit en fait de la même analyse que le calcul des marges d'une entreprise. Par exemple, une marge bénéficiaire nette est simplement un revenu net divisé par les ventes, qui se trouve également être une analyse de taille commune. Il en va de même pour le calcul des marges brutes et opérationnelles. La méthode de taille commune est attrayante pour les entreprises à forte intensité de recherche, par exemple, parce qu'elles ont tendance à se concentrer sur la recherche et développement (R&D) et ce qu'elle représente en pourcentage des ventes totales.
Vous trouverez ci-dessous un compte de résultat de taille commune pour IBM. Nous le couvrirons plus en détail ci-dessous, mais notons les dépenses de R&D qui représentent en moyenne près de 6% des revenus. En examinant le groupe de pairs et les entreprises dans leur ensemble, selon une analyse Booz & Co., cela place IBM dans les cinq premiers parmi les géants de la technologie et les 20 premières entreprises dans le monde (2013) en termes de dépenses totales de R&D en pourcentage du total Ventes.
Taille commune et flux de trésorerie
De manière similaire à une analyse du compte de résultat, de nombreux éléments du tableau des flux de trésorerie peuvent être exprimés en pourcentage du total des ventes. Cela peut donner un aperçu d'un certain nombre d'éléments de flux de trésorerie, y compris les dépenses en capital (capex) en pourcentage des revenus. L'activité de rachat d'actions peut également être mise en contexte en tant que pourcentage du total des ventes. L'émission de dette est un autre chiffre important proportionnellement au montant des ventes annuelles qu'elle contribue à générer. Étant donné que ces articles sont calculés en pourcentage des ventes, ils aident à indiquer dans quelle mesure ils sont utilisés pour générer des revenus globaux.
Vous trouverez ci-dessous le tableau des flux de trésorerie d'IBM en termes de ventes totales. Il a généré un niveau impressionnant de flux de trésorerie d'exploitation qui a représenté en moyenne 19% des ventes sur la période de trois ans de 2010 à 2012. L'activité de rachat d'actions a également été impressionnante, représentant plus de 11% des ventes totales au cours de chacune des trois années. Vous pouvez également remarquer la première ligne, qui représente le revenu net en pourcentage des ventes totales, qui correspond exactement à l'analyse de taille courante du point de vue du compte de résultat. Cela représente la marge bénéficiaire nette.
En quoi est-ce différent des états financiers réguliers?
Le principal avantage d'une analyse de taille commune est qu'elle permet une analyse verticale par élément de campagne sur une seule période, comme une période trimestrielle ou annuelle, et également dans une perspective horizontale sur une période telle que les trois années que nous avons analysées. pour IBM ci-dessus.
Le simple fait de regarder un état financier brut rend cela plus difficile. Mais en regardant de haut en bas un état financier, l'utilisation d'une analyse verticale permet à un investisseur de détecter par lui-même des changements importants dans une entreprise. Une analyse de taille commune permet de mettre une analyse en contexte (en pourcentage). C'est la même chose qu'une analyse de ratio lorsque l'on regarde le compte de résultat.
Ce que révèle la taille commune
Le plus grand avantage d'une analyse de taille commune est qu'elle peut permettre à un investisseur d'identifier des changements importants ou drastiques dans les données financières d'une entreprise. Des augmentations ou des diminutions rapides seront facilement observables, comme une baisse rapide des bénéfices déclarés au cours d'un trimestre ou d'une année.
Dans le cas d'IBM, ses résultats sont globalement relativement stables. Un élément à noter est le stock de trésorerie dans le bilan, qui est passé à plus d'un 100% négatif de l'actif total. Mais plutôt que d'alarmer les investisseurs, cela indique que la société a réussi à générer des liquidités pour racheter des actions, ce qui dépasse de loin ce qu'elle a conservé dans son bilan.
Une analyse de taille commune peut également donner un aperçu des différentes stratégies que les entreprises poursuivent. Par exemple, une entreprise peut être disposée à sacrifier les marges pour la part de marché, ce qui aurait tendance à augmenter les ventes globales au détriment des marges bénéficiaires brutes, opérationnelles ou nettes. Idéalement, l'entreprise qui recherche des marges plus faibles connaîtra une croissance plus rapide. Alors que nous examinions IBM sur une base autonome, comme l'analyse R&D, IBM devrait également être analysé en le comparant à ses principaux concurrents.
The Bottom Line
Comme le montre le scénario ci-dessus, il est peu probable qu'une analyse de taille commune fournisse une conclusion complète et claire sur une entreprise. Elle doit être effectuée dans le cadre d'une analyse globale des états financiers, comme détaillé ci-dessus.
Les investisseurs doivent également être conscients des différences temporaires et permanentes. Une baisse de la rentabilité à court terme ne pouvait qu'indiquer une baisse à court terme, plutôt qu'une perte permanente des marges bénéficiaires.
