Qu'est-ce qu'un flux de trésorerie conventionnel?
Les flux de trésorerie classiques sont une série de flux de trésorerie entrants et sortants dans le temps dans lesquels il n'y a qu'un seul changement dans la direction des flux de trésorerie. Un flux de trésorerie conventionnel pour un projet ou un investissement est généralement structuré comme une dépense ou une sortie initiale, suivi d'un certain nombre d'entrées sur une période de temps. En termes de notation mathématique, cela serait représenté par -, +, +, +, +, +, dénotant un départ initial à la période 0 et des entrées au cours des cinq prochaines périodes.
Une application fréquente des flux de trésorerie conventionnels est l'analyse de la valeur actuelle nette (VAN). La VAN permet de déterminer la valeur d'une série de flux de trésorerie futurs en dollars d'aujourd'hui et de comparer ces valeurs au rendement d'un investissement alternatif. Le rendement des flux de trésorerie conventionnels d'un projet au fil du temps, par exemple, devrait dépasser le taux directeur de l'entreprise ou le taux de rendement minimum nécessaire pour être rentable.
Points clés à retenir
- Les flux de trésorerie conventionnels signifient qu'un projet ou un investissement a une sortie de fonds initiale suivie d'une série de flux de trésorerie positifs générés par le projet.Les flux de trésorerie conventionnels n'ont qu'un seul taux de rendement interne (TRI), qui devrait dépasser le taux d'obstacle ou le taux minimum À l'inverse, les flux de trésorerie non conventionnels ont de multiples dépenses en espèces sur la durée de vie d'un projet et, par conséquent, plusieurs TRI.
Comprendre les flux de trésorerie classiques
Un projet ou un investissement avec un flux de trésorerie conventionnel commence par un flux de trésorerie négatif (la période d'investissement), suivi de périodes successives de flux de trésorerie positifs générés par le projet une fois terminé. Le taux de rendement de l'investissement ou du projet est appelé taux de rendement interne (TRI).
Les flux de trésorerie sont modélisés pour l'analyse de la VAN dans la budgétisation des investissements pour une société qui envisage un investissement important. Pensez à une nouvelle usine de fabrication, par exemple, ou à l'expansion d'une flotte de transport. Un seul TRI peut être calculé à partir de ce type de projet, le TRI étant comparé au taux d'obstacle d'une entreprise ou au taux de rendement minimum pour déterminer l'attractivité économique du projet.
Flux de trésorerie conventionnels et non conventionnels
Inversement, les flux de trésorerie non conventionnels impliquent plus d'un changement dans la direction des flux de trésorerie et entraînent deux taux de rendement à des intervalles différents. En d'autres termes, les flux de trésorerie non conventionnels ont plus d'un déboursé ou investissement, alors que les flux de trésorerie conventionnels n'en ont qu'un.
Si nous nous référons à notre exemple de fabricant, disons qu'il y a eu une première dépense pour acheter un équipement, suivie de flux de trésorerie positifs. Cependant, au cours de la cinquième année, une nouvelle sortie de fonds sera nécessaire pour les mises à niveau de l'équipement, suivie d'une autre série de flux de trésorerie positifs générés. Un TRI ou taux de rendement devra être calculé pour les cinq premières années et un autre TRI pour la deuxième période de flux de trésorerie suivant la deuxième sortie de trésorerie.
Deux taux de rendement pour un projet ou un investissement peuvent entraîner une incertitude de décision pour la direction si un TRI dépasse le taux de résistance et l'autre pas. S'il y a une incertitude quant au TRI qui pourrait prévaloir, la direction n'aura pas la confiance nécessaire pour poursuivre l'investissement.
Exemple de flux de trésorerie conventionnel
Une hypothèque est un exemple de flux de trésorerie classique. Supposons qu'une institution financière prête 300 000 $ à un propriétaire ou à un investisseur immobilier à un taux d'intérêt fixe de 5% pendant 30 ans. Le prêteur reçoit alors environ 1 610 $ par mois (ou 19 325 $ par an) de l'emprunteur pour le remboursement du capital hypothécaire et les intérêts. Si les flux de trésorerie annuels sont indiqués par des signes mathématiques du point de vue du prêteur, cela apparaîtrait comme un signe initial -, suivi par des signes + pour les 30 prochaines périodes.
