Qu'est-ce que le risque de règlement entre devises?
Le risque de règlement entre devises est un type de risque de règlement dans lequel une partie impliquée dans une opération de change remet la devise qu'elle a vendue mais ne reçoit pas la devise qu'elle a achetée. Dans le risque de règlement entre devises, le montant total de la devise achetée est à risque. Ce risque existe à partir du moment où une instruction de paiement irrévocable a été effectuée par l'institution financière pour la devise de vente, jusqu'au moment où la devise d'achat a été reçue sur le compte de l'institution ou de son agent.
Le risque de règlement entre devises est également appelé risque Herstatt, du fait que la petite banque allemande dont la faillite en juin 1974 a mis en évidence ce risque.
Comprendre le risque de règlement entre devises
L'une des raisons pour lesquelles le risque de règlement entre devises est une préoccupation est simplement due à la différence de fuseaux horaires. Les opérations de change étant menées à l'échelle mondiale 24h / 24, les différences de temps signifient que les deux étapes d'une transaction en devises ne seront généralement pas réglées simultanément.
À titre d'exemple de risque de règlement entre devises, considérons une banque américaine qui achète 10 millions d'euros sur le marché au comptant au taux de change de 1 EUR = 1, 12 USD. Cela signifie qu'au règlement, la banque américaine remettra 11, 2 millions de dollars US et, en échange, recevra 10 millions d'euros de la contrepartie à cette transaction. Un risque de règlement entre devises surviendra si la banque américaine fait une instruction de paiement irrévocable de 11, 2 millions de dollars US quelques heures avant de recevoir les 10 millions d'euros sur son compte nostro en règlement intégral de la transaction.
Les institutions financières gèrent leur risque de règlement entre devises en disposant de contrôles internes clairs pour identifier activement l'exposition. En général, le risque réel est faible pour la plupart des transactions entre devises. Cependant, si une banque travaille avec un client plus petit et moins stable, elle peut choisir de couvrir l'exposition pendant la durée de la transaction.
Herstatt Bank et risque de règlement entre devises
Bien que l'échec d'une transaction entre devises soit un petit risque, cela peut arriver. Le 26 juin 1974, la banque allemande Herstatt n'a pas été en mesure d'effectuer des paiements en devises aux banques avec lesquelles elle avait effectué des transactions ce jour-là. Herstatt avait reçu le Deutsche Mark, mais en raison du manque de capitaux, la banque a suspendu tous les paiements en dollars américains. Cela a laissé les banques qui avaient payé le Deutsche Mark sans les dollars dus. Les régulateurs allemands ont été rapides dans leurs actions, retirant la licence bancaire ce jour-là.
Chaque fois qu'une institution financière ou l'économie mondiale dans son ensemble est mise à rude épreuve, des inquiétudes au sujet des risques de règlement entre devises émergent. Plus récemment, la crise financière mondiale de 2007-2008 et la crise de la dette grecque ont soulevé des inquiétudes concernant le risque de règlement entre devises. Compte tenu de la façon dont les deux incidents étaient économiquement préjudiciables d'une autre manière, au moins les préoccupations concernant le risque de règlement en devises se sont avérées exagérées.
