Qu'est-ce qu'un raid de l'aube?
Lors d'un raid à l'aube, un investisseur acquiert un nombre substantiel d'actions dans une entreprise dès le matin, juste au moment où la bourse ouvre ses portes. Étant donné que la société soumissionnaire construit une participation substantielle dans son objectif au cours de bourse en vigueur, les coûts de prise de contrôle sont susceptibles d'être sensiblement inférieurs à ce qu'ils auraient été si la société acheteuse avait fait une annonce d'intention avant d'acquérir une position dans un objectif.
Points clés à retenir
- Un raid de l'aube se réfère à la pratique d'acheter une grande quantité d'actions dès l'ouverture de la journée de négociation.L'objectif est d'amasser un grand nombre d'actions d'une société cible par une société pour influencer une éventuelle prise de contrôle de la cible. En achetant les actions soudainement et à la première heure du matin, la stratégie vise à prendre la cible par surprise.En raison de la diffusion rapide des données sur les prix et de la réglementation des changes et des valeurs mobilières, il est en fait assez difficile d'atteindre l'objectif d'un raid de l'aube en pratique.
Explication du raid de l'aube
Comme le raid de l'aube en temps de guerre, le raid de l'aube des entreprises se fait tôt le matin, donc au moment où la cible se rend compte qu'elle est attaquée, il est trop tard - l'investisseur a déjà pris une position de contrôle significative. Cependant, seule une participation minoritaire dans les actions d'une entreprise peut être achetée de cette manière, car une position supérieure à 5% nécessite une documentation formelle. Ainsi, après un raid réussi à l'aube, la firme de raid est susceptible de faire une offre publique d'achat pour acquérir le reste de la société cible.
En théorie, un raid à l'aube devrait permettre à une entité cible d'être achetée à rabais avant les dernières nouvelles de l'intérêt d'un acquéreur dans une cible de prise de contrôle. Dans la pratique, cependant, de nombreux marchés développés bénéficient d'un niveau d'efficacité du marché qui rend difficile l'exécution d'un raid à l'aube sans que les étrangers le sachent déjà. Le trading à haute fréquence et d'autres stratégies d'investissement basées sur des algorithmes compliquent encore l'anonymat. À ce titre, les résultats empiriques sont mitigés.
autres considérations
La croissance et la flexibilité des instruments financiers déforment encore la définition traditionnelle d'un raid de l'aube. Par exemple, de nombreux instruments peuvent être disponibles sur les marchés de gré à gré ou hors bourse. Les contrats à terme et les options peuvent être achetés «avant commercialisation».
Une autre considération est le niveau de service de courtage. Les courtiers à escompte populaires ne "remplissent" pas immédiatement les ordres de marché. Si la vitesse d'exécution est requise, des courtiers à service complet plus coûteux peuvent être nécessaires.