Qu'est-ce que la radiation?
La radiation est la suppression d'un titre coté en bourse. La radiation d'un titre peut être volontaire ou involontaire et se produit généralement lorsqu'une entreprise cesse ses activités, déclare faillite, fusionne, ne répond pas aux exigences d'inscription ou cherche à devenir privée.
Points clés à retenir
- La radiation se produit lorsqu'un titre est retiré d'une bourse. La radiation signifie généralement qu'un titre n'a pas satisfait aux exigences de la bourse. La condition la plus courante est celle du prix; un prix inférieur à 1 $ par action pendant une période prolongée n'est pas préféré pour les principaux indices. Les conséquences de la radiation sont importantes et certaines entreprises évitent fortement d'être radiées de la cote.
Comment fonctionne la radiation
Les entreprises doivent respecter des directives spécifiques, appelées «normes d'inscription», avant de pouvoir être cotées en bourse. Chaque bourse, comme la Bourse de New York (NYSE), établit son propre ensemble de règles et de règlements pour les cotations. Les sociétés qui ne satisfont pas aux normes minimales fixées par une bourse seront involontairement radiées. La norme la plus courante est le prix. Par exemple, une entreprise dont le cours de l'action est inférieur à 1 $ par action pendant une période de plusieurs mois peut se retrouver en danger de radiation. Alternativement, une entreprise peut demander volontairement à être radiée.
Certaines entreprises choisissent de devenir cotées en bourse lorsqu'elles identifient, à l'aide d'une analyse coûts-avantages, que les coûts de cotation en bourse dépassent les avantages. Les demandes de radiation se produisent souvent lorsque les sociétés sont achetées par des sociétés de capital-investissement et seront réorganisées par de nouveaux actionnaires. Ces sociétés peuvent demander la radiation de la cote pour devenir cotées en bourse. De plus, lorsque des sociétés cotées fusionnent et se négocient en tant que nouvelle entité, les anciennes sociétés distinctes demandent volontairement la radiation.
Radiation involontaire d'une entreprise
Les raisons de la radiation comprennent la violation des réglementations et le non-respect des normes financières minimales. Les normes financières incluent la capacité de maintenir un prix minimum des actions, des ratios financiers et des niveaux de vente. Lorsqu'une entreprise ne satisfait pas aux exigences d'inscription, l'échange d'annonces émet un avertissement de non-conformité. Si la non-conformité persiste, l'échange supprime les actions de la société.
Pour éviter d'être radiée de la cote, certaines sociétés subiront une répartition inversée de leurs actions. Cela a pour effet de combiner plusieurs actions en une seule et de multiplier le prix de l'action. Par exemple, si une entreprise exécute une répartition inversée 1 pour 10, elle pourrait augmenter le prix de son action de 50 cents à cinq dollars par action, auquel cas elle ne risquerait plus de se retirer de la cote.
Les conséquences de la radiation peuvent être importantes, car les actions non négociées sur l'une des principales bourses sont plus difficiles à découvrir et à acheter pour les investisseurs. Cela signifie que la société n'est pas en mesure d'émettre de nouvelles actions sur le marché pour établir de nouvelles initiatives financières.
Souvent, les radiations involontaires sont le signe d'une mauvaise santé financière ou d'une mauvaise gouvernance d'entreprise. Les avertissements émis par un échange doivent être pris au sérieux. Par exemple, en avril 2016, cinq mois après avoir reçu un avis du NYSE, le détaillant de vêtements Aéropostale Inc. a été radié pour non-conformité. En mai 2016, la société a déposé son bilan et a commencé à négocier de gré à gré (OTC). Aux États-Unis, les titres radiés peuvent être négociés de gré à gré, sauf lorsqu'ils sont radiés pour devenir une société privée ou en raison d'une liquidation.
