Qu'est-ce qu'un appel Doomsday?
Un appel du Jugement Dernier est une option d'achat ajoutée à une obligation qui permet à l'émetteur ou à l'investisseur de rembourser l'obligation tôt. L'expression "DD" sur une cotation obligataire indique si l'obligation a une option d'achat apocalyptique.
Malgré le son sombre du nom, cela a souvent des connotations positives car l'investisseur exerce parfois ce taux lorsque certaines conditions sont favorables, et il souhaite encaisser lorsque son rendement est susceptible d'être relativement élevé.
L'appel du Jugement Dernier est également appelé appel du Canada parce que les obligations émises par des sociétés canadiennes les incluent souvent. Lors de l'exercice de l'appel, l'émetteur rembourse le principal et les intérêts courus avant l'échéance.
Comprendre l'appel Doomsday
Un appel du Jugement Dernier, lorsqu'il est exercé, peut réduire le rendement d'une obligation car il raccourcit la durée de l'obligation et, par conséquent, diminue l'intérêt global payé. Il est relativement rare pour un émetteur d'obligations d'invoquer un appel du Jugement Dernier, car il est généralement à l'avantage de l'émetteur de permettre à l'obligation de continuer jusqu'à l'échéance. Cependant, si les taux d'intérêt devaient baisser de manière significative, il pourrait être dans l'intérêt de l'émetteur d'exercer un appel du Jugement Dernier. Ils peuvent ensuite émettre de nouvelles obligations à un taux d'intérêt plus bas.
Néanmoins, la clause d'appel apocalyptique garantit que le prix payé pour l'obligation crée un rendement spécifique pour le détenteur d'obligations, et l'exercice de l'un réduit le risque car il rembourse le capital plus tôt.
Une option d'achat apocalyptique peut aider à protéger le détenteur d'obligations car elle spécifie ce que l'investisseur obtiendra si l'émetteur exerce cette option. Cette stipulation dicte généralement que la caution sera appelée à un montant fixe et prédéterminé. Ce montant prédéterminé est soit un écart spécifique sur le rendement des obligations d'État, soit la valeur nominale, le plus élevé des deux.
L'histoire de l'appel Doomsday
Alors qu'aujourd'hui le terme appel du Jugement Dernier est plus communément appelé appel du Canada, il était autrefois également connu sous un nom, lié à la société qui a eu l'idée en premier. Selon la tradition du secteur financier, cet appel d'option a débuté lorsqu'une société nommée Domtar a émis pour la première fois des obligations assorties de cette caractéristique en 1987. Domtar est un fabricant canadien de produits en papier.
Plus tard, cette option est devenue un appel du Jugement Dernier. Certains qui pensent que le surnom est trop morbide, ou contraire, préfèrent appeler le Canada, un nom positif qui a fait son chemin.
