Alors que le marché boursier atteint de nouveaux records, un moyen de plus en plus populaire d'investir a franchi une nouvelle étape, les actifs sous gestion (AUM) dépassant désormais les 4000 milliards de dollars pour les sponsors des ETF basés aux États-Unis, selon un rapport de l'ETF.com. Bien que les solides gains des marchés boursiers aient été un facteur important de la hausse de la valeur des FNB d'actions, les FNB de titres à revenu fixe ont également connu de fortes entrées, selon le rapport.
La croissance des actifs des FNB est à couper le souffle. Il a fallu 8 ans à l'industrie américaine des FNB pour atteindre 1 000 milliards de dollars d'actifs, mais passer de 3 000 milliards à 4 000 milliards de dollars n'a pris que 2 ans. Le marché des FNB a commencé à décoller sérieusement après la crise financière de 2008, alors que les banques commençaient à se défaire de leurs bilans et que les investisseurs particuliers battus étaient impatients de trouver des moyens bon marché pour construire des portefeuilles diversifiés à l'avenir, observe Bloomberg.
Le tableau ci-dessous résume le récent boom des FNB.
Points clés à retenir
- Les FNB basés aux États-Unis ont franchi une nouvelle étape dans leurs actifs. Les investisseurs achètent à la fois des FNB d'actions et de titres à revenu fixe. Les investisseurs individuels et institutionnels sont des acheteurs de FNB.
Importance pour les investisseurs
Le SPDR S&P 500 Index Trust (SPY), lancé en 1993, est le FNB le plus ancien, le plus grand et le plus liquide, avec près de 276 milliards de dollars d'actifs et un volume de négociation quotidien moyen de 18, 3 milliards de dollars au 9 juillet 2019, selon les données de FactSet Research Systems rapporté par ETF.com. BlackRock, Vanguard et State Street dominent le marché américain des ETF, se combinant pour contrôler environ 80% des actifs, selon les mêmes sources. Les SPDR sont proposés par State Street, tandis que BlackRock est la firme derrière iShares.
Les FNB à gestion passive, tels que le SPY, ont été appréciés des investisseurs individuels qui sont déçus des coûts élevés et de la sous-performance persistante des gestionnaires de placements actifs. Selon une enquête menée par Charles Schwab, 79% des répondants indiquent que les ETF sont leur «véhicule d'investissement de choix», comme le dit ETF.com.
Par rapport aux FNB, le fonds moyen à grande capitalisation n'a pas réussi à battre l'indice S&P 500 (SPX) au cours de chaque année civile depuis 2009, selon les recherches de S&P Dow Jones Indices citées dans le rapport. Parmi 4600 fonds d'actions, d'obligations et immobiliers basés aux États-Unis avec un total combiné de 12, 8 billions de dollars en actifs sous gestion, seulement 24% ont battu les alternatives passives au cours des 10 années se terminant le 31 décembre 2018, selon Morningstar Inc.
Parallèlement, un nombre croissant d'investisseurs institutionnels utilisent les FNB comme outil d'allocation d'actifs à faible coût, mentionne le rapport. En effet, près de 25% de ces portefeuilles de gérants professionnels étaient en ETF fin 2018, selon une étude de Greenwich Associates. Le SPY, par exemple, a un ratio de dépenses de seulement 0, 09%.
Alors que la plus grande catégorie d'ETF par actif est constituée de véhicules passifs liés aux indices boursiers, les ETF à gestion active et appelés smart beta ETF sont en augmentation. De plus, les ETF à revenu fixe représentent 19% de l'actif total des ETF, et 5 des 10 ETF bénéficiant des entrées nettes les plus importantes au cours du premier semestre de 2019 étaient des titres à revenu fixe, note ETF.com.
Jay Jacobs, responsable de la recherche et de la stratégie chez Global X Funds, émetteur d'ETF, constate qu'une part importante des entrées nettes dans les ETF en 2019 a été affectée à des fonds plus risqués promettant des rendements élevés. "Nous pensons que ce mouvement cette année, une grande partie de cette transition vers les actifs des FNB, est à la recherche de rendement", at-il déclaré à CNBC. Son entreprise utilise diverses méthodes pour produire des FNB à 9% ou plus, notamment en recherchant des actions avec les rendements en dividendes les plus élevés au monde et en utilisant des stratégies d'achat couvertes pour augmenter le revenu du portefeuille tout en sacrifiant certains gains potentiels.
Regarder vers l'avant
Les alternatives d'investissement passif bon marché telles que les ETF devraient connaître une croissance rapide et continue tant que les gestionnaires actifs continueront de sous-performer. Cependant, leur popularité peut décliner lors d'un marché baissier. En effet, la grande majorité des FNB n'isolent pas les investisseurs des pertes qui entraîneront une baisse de la valeur de leurs avoirs, et les investisseurs paniqués pourraient commencer à vider leurs avoirs en FNB lors de la prochaine baisse soutenue du marché, provoquant des pertes encore plus importantes.
