Depuis l'origine des fonds négociés en bourse (FNB), ils ont été largement considérés comme une alternative plus liquide aux fonds communs de placement. Non seulement les investisseurs pouvaient bénéficier de la même large diversification qu'ils le pouvaient avec les fonds communs de placement indexés, mais, contrairement aux fonds communs de placement, ils avaient la liberté de les négocier pendant les heures de marché.
Plus important encore, les investisseurs institutionnels pouvaient les utiliser pour entrer et sortir rapidement des positions, ce qui en faisait un outil précieux dans les situations où les liquidités devaient être levées rapidement. Alors que les investisseurs individuels ont peu de recours lorsque la liquidité diminue, les investisseurs institutionnels qui utilisent des FNB peuvent éviter certains problèmes de liquidité en achetant ou en vendant des unités de création, qui sont des paniers des actions sous-jacentes qui composent chaque FNB.
Des niveaux de liquidité plus faibles conduisent à des écarts acheteur-vendeur plus importants, à des écarts plus importants entre la valeur liquidative et la valeur des titres sous-jacents, et à une capacité réduite de négocier de manière rentable. Voyons quels FNB vous apportent le plus de liquidités et, par conséquent, le plus d'opportunités de profit.
Facteurs qui influencent la liquidité des FNB
Il reste vrai que les FNB ont une plus grande liquidité que les fonds communs de placement. Le degré de liquidité d'un FNB dépend d'une combinaison de facteurs primaires et secondaires.
Les principaux facteurs comprennent:
- La composition de l'ETF Le volume de négociation des différents titres qui composent l'ETF
Les facteurs secondaires comprennent:
- Le volume de négociation de l'ETF lui-même L'environnement d'investissement
Examinons chacun d'eux en détail.
Facteur principal: composition de l'ETF
Les FNB peuvent être investis dans un certain nombre de catégories d'actifs, notamment l'immobilier, les titres à revenu fixe, les actions, les matières premières et les contrats à terme. Dans l'univers des actions, la plupart des FNB répliquent des indices spécifiques, tels que les indices à grande capitalisation, à moyenne capitalisation, à petite capitalisation, de croissance ou de valeur. Il existe également des ETF qui se concentrent sur des secteurs de marché spécifiques, tels que la technologie, ainsi que sur certains pays ou régions.
En règle générale, les FNB qui investissent dans des sociétés à grande capitalisation cotées sur le marché intérieur sont les plus liquides. Plus précisément, plusieurs caractéristiques des titres qui composent un FNB auront également une incidence sur sa liquidité. Les plus importants sont expliqués ci-dessous.
Catégorie d'actif - Les FNB qui investissent dans des titres moins liquides, comme l'immobilier, sont moins liquides que ceux qui investissent dans des actifs plus liquides, comme les actions ou les titres à revenu fixe.
Capitalisation boursière - La capitalisation boursière mesure la valeur d'un titre et est définie comme le nombre d'actions en circulation d'une société cotée en bourse multiplié par le prix du marché par action. Par défaut, les sociétés cotées en bourse les plus connues sont souvent des actions à grande capitalisation, qui sont par définition les plus précieuses des actions cotées en bourse. Les FNB qui investissent dans des actions sont généralement plus liquides si les titres sont bien connus et largement négociés. Parce que ces actions sont bien connues, elles sont généralement détenues dans les portefeuilles des investisseurs et le volume des transactions sur celles-ci est élevé, ce qui rend également leur liquidité élevée. À l'inverse, les actions des petites et moyennes capitalisations ne sont pas autant sollicitées et ne sont pas aussi largement détenues dans les portefeuilles d'investissement; par conséquent, le volume des transactions et la liquidité sont inférieurs pour ces actions.
Profil de risque des titres sous-jacents - Moins un actif est risqué, plus il sera liquide. Par exemple:
- Les actions à grande capitalisation sont considérées comme moins risquées que les actions à petite et moyenne capitalisation.Les titres des sociétés des économies développées sont considérés comme moins risqués que ceux des économies émergentes.Les ETF qui investissent dans de larges indices de marché sont moins risqués que ceux qui se concentrent sur des secteurs spécifiques Dans le monde des titres à revenu fixe, les FNB qui investissent dans des obligations de sociétés de bonne qualité et des bons du Trésor sont moins risqués que ceux qui investissent dans des obligations de qualité inférieure.
Par conséquent, les FNB qui investissent dans des actions à grande capitalisation, des économies développées, des indices boursiers larges et des obligations de qualité supérieure seront plus liquides que ceux qui investissent dans leurs homologues plus risqués.
Lorsque les titres d'un FNB sont domiciliés - Les titres nationaux sont plus liquides que les titres étrangers pour un certain nombre de raisons:
- Les valeurs mobilières étrangères se négocient dans différents fuseaux horaires.Les bourses étrangères, ainsi que les pays dans lesquels elles sont basées, ont des lois et des réglementations commerciales différentes, qui affectent la liquidité.Parce que la plupart des actions étrangères sont détenues par des certificats de dépôt américains (ADR), qui sont des titres qui investir dans les titres de sociétés étrangères plutôt que dans les titres étrangers réels eux-mêmes, la liquidité des ETF qui investissent dans des ADR est inférieure à celle des ETF qui ne le font pas.
La taille de la bourse dans laquelle les titres d'un ETF se négocient également fait une différence. Les titres qui se négocient sur de grandes bourses bien connues sont plus liquides que ceux qui se négocient sur des bourses plus petites, de sorte que les FNB qui investissent dans ces titres sont également plus liquides que ceux qui ne le font pas.
Facteur principal: volume de négociation des actions des FNB
Comme le prix du marché affecte la liquidité d'un titre, il en va de même pour le volume des transactions. Le volume des échanges résulte directement de l'offre et de la demande. Dans le monde financier, les titres à faible risque sont négociés plus librement et, par conséquent, ont un volume de négociation et une liquidité plus élevés. Plus un titre particulier est négocié activement, plus il est liquide; par conséquent, les FNB qui investissent dans des titres négociés activement seront plus liquides que ceux qui ne le font pas.
Les particuliers qui investissent dans des FNB avec moins de titres négociés activement seront touchés par un écart acheteur-vendeur plus élevé, tandis que les investisseurs institutionnels peuvent choisir de négocier en utilisant des unités de création pour minimiser les problèmes de liquidité.
Facteur secondaire: volume de négociation du FNB lui-même
Le volume des transactions d'un ETF a également un impact minimal sur sa liquidité. Les ETF qui investissent dans des actions du S&P 500, par exemple, sont fréquemment négociés, ce qui entraîne une liquidité légèrement supérieure.
Facteur secondaire: l'environnement d'investissement
Étant donné que l'activité de négociation reflète directement l'offre et la demande de titres financiers, l'environnement de négociation affectera également la liquidité. Par exemple, si un secteur de marché particulier devient recherché, les FNB qui investissent dans ce secteur seront recherchés, ce qui entraînera des problèmes de liquidité temporaires. Étant donné que les sociétés qui émettent des ETF ont la possibilité de créer des actions ETF supplémentaires assez rapidement, ces problèmes de liquidité sont généralement à court terme.
The Bottom Line
Comme pour toute sécurité financière, tous les FNB n'ont pas le même niveau de liquidité. La liquidité d'un FNB est affectée par les titres qu'il détient, le volume de négociation des titres qu'il détient, le volume de négociation du FNB lui-même et, enfin, l'environnement d'investissement. Le fait de savoir comment ces facteurs affectent la liquidité d'un FNB, et donc sa rentabilité, améliorera les résultats, ce qui devient particulièrement important dans des environnements où chaque point de base compte.
