Wall Street continue d'ignorer le fait que la Réserve fédérale resserre sa politique monétaire en permettant à son bilan de se détendre. Pour la semaine terminée le 3 avril, le bilan est inférieur de 20 milliards de dollars à ce qu'il était la semaine précédente. Le bilan est désormais de 3, 936 billions de dollars, en baisse de 564 milliards de dollars par rapport au pic de 4, 5 billions de dollars enregistré fin septembre 2007.
Mon appel demeure que la Fed laissera le taux des fonds fédéraux entre 2, 25% et 2, 50% jusqu'en 2019 et potentiellement jusqu'à la fin de 2020 après l'élection présidentielle. La Fed continuera de drainer le bilan jusqu'en septembre 2019, mais lorsqu'elle atteindra ce point, cela équivaudra à une pause, et non à la fin d'un resserrement quantitatif.
Réserve fédérale
La stratégie de bilan de la Réserve fédérale
La Réserve fédérale mettra fin au dénouement fin septembre 2019. La Fed a fixé un calendrier de dénouement de 50 milliards de dollars en avril, puis de 35 milliards de dollars pour chacun des cinq prochains mois jusqu'en septembre. Il s'agira d'un resserrement supplémentaire de 225 milliards de dollars de la Fed. Cela ramènera le bilan à 3, 731 milliards de dollars, ce qui n'atteindra pas l'objectif déclaré du président Powell d'un bilan de 3, 5 billions de dollars. Les 231 milliards de dollars supplémentaires seront probablement prévus après les élections de 2020.
Graphique quotidien du rendement du billet du Trésor américain à 10 ans
Refinitiv XENITH
Le graphique journalier du rendement du billet du Trésor américain à 10 ans montre que ce rendement semble remonter depuis le cours de 2, 34% le 28 mars. Le rendement a clôturé la semaine dernière à 2, 499%, avec mon pivot pour cette semaine à 2, 508%. Je montre les niveaux de valeur mensuels, semestriels et trimestriels à 2, 576%, 2, 605% et 2, 759%, respectivement.
Graphique hebdomadaire du rendement du billet du Trésor américain à 10 ans
Refinitiv XENITH
Le graphique hebdomadaire du rendement de la note du Trésor américain à 10 ans montre que la baisse des rendements a commencé à partir d'un rendement élevé de 3, 26% fixé au cours de la semaine du 12 octobre, alors que le marché boursier atteignait un sommet. Ce rendement a maintenu sa moyenne mobile simple à 200 semaines, ou «retour à la moyenne», à 2, 356% au cours de la semaine du 29 mars. La note est inférieure à sa moyenne mobile modifiée à cinq semaines à 2, 563%. La lecture stochastique lente hebdomadaire 12 x 3 x 3 devrait augmenter à 24, 31 cette semaine, contre 21h30 le 5 avril.
Graphique journalier du SPDR S&P 500 ETF (SPY)
Refinitiv XENITH
Le SPDR S&P 500 ETF (SPY), également connu sous le nom de Spiders, a clôturé le vendredi 5 avril à 288, 62 $, 23, 5% au-dessus de son plus bas du 26 décembre de 233, 76 $ et à peine 1, 8% en dessous de son plus haut historique de 293, 94 $ établi en septembre. 21. Mes niveaux de valeur mensuels et semestriels sont respectivement de 272, 17 $ et 266, 14 $, avec mon pivot annuel à 285, 86 $ et mes niveaux de risque hebdomadaire et trimestriel de 292, 03 $ et 297, 56 $, respectivement.
Graphique hebdomadaire du SPDR S&P 500 ETF (SPY)
Refinitiv XENITH
Le graphique hebdomadaire pour les araignées est positif mais suracheté, avec l'ETF au-dessus de sa moyenne mobile modifiée de cinq semaines à 280, 79 $ et au-dessus de sa moyenne mobile simple de 200 semaines, ou "retour à la moyenne", à 239, 67 $ après que cette moyenne se soit tenue à 234, 71 $ pendant la semaine du 28 décembre. La lecture stochastique lente hebdomadaire 12 x 3 x 3 devrait augmenter à 92, 58 cette semaine, contre 90, 70 le 5 avril et dépasser encore le seuil de surachat de 80, 00. SPY est maintenant dans une "bulle parabolique gonflante" avec une lecture supérieure à 90, 00.
Comment utiliser mes niveaux de valeur et niveaux de risque: Les niveaux de valeur et les niveaux de risque sont basés sur les neuf dernières clôtures hebdomadaires, mensuelles, trimestrielles, semestrielles et annuelles. Le premier ensemble de niveaux était basé sur la clôture du 31 décembre. Les niveaux semestriels et annuels d'origine restent en jeu. Le niveau hebdomadaire change chaque semaine; le niveau mensuel a été modifié fin janvier, février et mars. Le niveau trimestriel a été modifié fin mars.
Ma théorie est que neuf années de volatilité entre les clôtures sont suffisantes pour supposer que tous les événements haussiers ou baissiers possibles pour l'action sont pris en compte. Pour capturer la volatilité du cours des actions, les investisseurs devraient acheter des actions en faiblesse à un niveau de valeur et réduire les avoirs en vigueur pour un niveau risqué. Un pivot est un niveau de valeur ou un niveau risqué qui a été violé dans son horizon temporel. Les pivots agissent comme des aimants qui ont une forte probabilité d'être testés à nouveau avant l'expiration de leur horizon temporel.
Comment utiliser des lectures stochastiques lentes 12 x 3 x 3 hebdomadaires: mon choix d'utiliser des lectures stochastiques lentes 12 x 3 x 3 hebdomadaires était basé sur des tests a posteriori de nombreuses méthodes de lecture de la dynamique du cours de l'action dans le but de trouver la combinaison qui a abouti au moins faux signaux. Je l'ai fait après le krach boursier de 1987, donc je suis content des résultats depuis plus de 30 ans.
La lecture stochastique couvre les 12 dernières semaines de hauts, de bas et de fermetures pour le titre. Il existe un calcul brut des différences entre le plus haut haut et le plus bas bas par rapport aux fermetures. Ces niveaux sont modifiés pour une lecture rapide et une lecture lente, et j'ai trouvé que la lecture lente fonctionnait le mieux.
La lecture stochastique se situe entre 00, 00 et 100, 00, avec des lectures supérieures à 80, 00 considérées comme surachetées et des lectures inférieures à 20, 00 considérées comme survendues. Récemment, j'ai noté que les actions ont tendance à culminer et à baisser de 10% à 20% et plus peu de temps après une lecture au-dessus de 90, 00, alors j'appelle cela une "bulle parabolique gonflante", car une bulle éclate toujours. Je me réfère également à une lecture en dessous de 10, 00 comme «trop bon marché pour être ignoré».
