Qu'est-ce qu'un contrat à terme?
Un contrat à terme est un contrat personnalisé entre deux parties pour acheter ou vendre un actif à un prix spécifié à une date future. Un contrat à terme peut être utilisé pour la couverture ou la spéculation, bien que sa nature non standardisée le rend particulièrement apte à la couverture.
Contrat à terme
Les bases des futurs contrats
Contrairement aux contrats à terme standard, un contrat à terme peut être personnalisé en fonction d'un produit, d'un montant et d'une date de livraison. Les produits échangés peuvent être des céréales, des métaux précieux, du gaz naturel, du pétrole ou même de la volaille. Un règlement de contrat à terme peut avoir lieu en espèces ou à la livraison.
Les contrats à terme ne se négocient pas sur une bourse centralisée et sont donc considérés comme des instruments de gré à gré (OTC). Bien que leur nature OTC facilite la personnalisation des conditions, l'absence d'un centre d'échange centralisé entraîne également un degré de risque de défaut plus élevé. Par conséquent, les contrats à terme ne sont pas aussi facilement accessibles à l'investisseur de détail que les contrats à terme.
Points clés à retenir
- Un contrat à terme est un contrat dérivé personnalisable entre deux parties pour acheter ou vendre un actif à un prix spécifié à une date future.Les contrats à terme peuvent être adaptés à une marchandise, un montant et une date de livraison spécifiques.Les contrats à terme ne se négocient pas sur une bourse centralisée et sont considérés comme des instruments de gré à gré (OTC).
Contrats à terme et contrats à terme
Les contrats à terme et les contrats à terme impliquent l'accord d'acheter ou de vendre une marchandise à un prix fixe à l'avenir. Mais il y a de légères différences entre les deux. Alors qu'un contrat à terme ne se négocie pas sur une bourse, un contrat à terme le fait. Le règlement du contrat à terme a lieu à la fin du contrat, tandis que le contrat à terme p & l se règle quotidiennement. Plus important encore, les contrats à terme existent en tant que contrats standardisés qui ne sont pas personnalisés entre les contreparties.
Exemple de contrat à terme
Prenons l'exemple suivant d'un contrat à terme. Supposons qu'un producteur agricole dispose de deux millions de boisseaux de maïs à vendre dans six mois et s'inquiète d'une baisse potentielle du prix du maïs. Elle conclut ainsi un contrat à terme avec son institution financière pour vendre deux millions de boisseaux de maïs au prix de 4, 30 $ le boisseau en six mois, avec un règlement en espèces.
En six mois, le prix au comptant du maïs a trois possibilités:
- C'est exactement 4, 30 $ le boisseau. Dans ce cas, aucun argent n'est dû par le producteur ou l'institution financière et le contrat est clôturé. Il est supérieur au prix du contrat, disons 5 $ le boisseau. Le producteur doit 1, 4 million de dollars à l'institution, soit la différence entre le prix au comptant actuel et le taux contractuel de 4, 30 $. Il est inférieur au prix du contrat, par exemple 3, 50 $ le boisseau. L'institution financière versera au producteur 1, 6 million de dollars, soit la différence entre le taux contractuel de 4, 30 $ et le prix au comptant actuel.
Risques liés aux contrats à terme
Le marché des contrats à terme est énorme, car nombre des plus grandes sociétés mondiales l'utilisent pour couvrir les risques de change et de taux d'intérêt. Cependant, étant donné que les détails des contrats à terme sont limités à l'acheteur et au vendeur - et ne sont pas connus du grand public - la taille de ce marché est difficile à estimer.
La grande taille et la nature non réglementée du marché des contrats à terme signifient qu'il peut être sensible à une série de défaillances en cascade dans le pire des cas. Alors que les banques et les sociétés financières atténuent ce risque en faisant très attention dans leur choix de contrepartie, la possibilité d'un défaut à grande échelle existe.
Un autre risque qui découle de la nature non standard des contrats à terme est qu'ils ne sont réglés qu'à la date de règlement et ne sont pas évalués à la valeur du marché comme des contrats à terme. Que se passe-t-il si le taux à terme spécifié dans le contrat diffère largement du taux au moment du règlement?
Dans ce cas, l'institution financière à l'origine du contrat à terme est exposée à un degré de risque plus élevé en cas de défaillance ou de non-règlement par le client que si le contrat était régulièrement évalué au prix du marché.
