Goldman Sachs contre Morgan Stanley: un aperçu
Morgan Stanley (MS) et Goldman Sachs (GS) sont les principaux rivaux depuis plus de 80 ans. Après que la crise financière de 2007-2008 a laissé le secteur bancaire du pays en ruine, les deux sociétés ont aidé à mener la reprise de Wall Street. À ce jour, leur rivalité dans le secteur financier à enjeux élevés continue de se faire remarquer.
Chaque banque a un modèle commercial distinct. Goldman est connu depuis longtemps pour avoir bousculé la hausse des prêts, du capital-investissement et des fonds spéculatifs, tandis que Morgan a bâti sa réputation en étant plus conservateur et prudent. Les différences entre les deux banques sont aussi claires que jamais.
Points clés à retenir
- Goldman Sachs et Morgan Stanley sont deux banques d'investissement mondiales qui sont concurrentes depuis près d'un siècle.Bien que Goldman dépende principalement des revenus de trading, les activités de courtage et de banque d'investissement de Morgan Stanley dominent. qui s'ensuivit.
Le modèle économique de Morgan Stanley
Morgan Stanley est souvent appelée une banque d'investissement. Plus précisément, il s'agit d'une holding financière ou d'une banque commerciale. Il fournit des services aux entreprises, aux gouvernements, aux grandes institutions financières privées et aux particuliers fortunés (HNWI).
Morgan a largement modifié son modèle économique de 2011 à 2012. La société a réduit ses effectifs dans les activités à revenu fixe et ajouté des employés à son unité de négociation d'actions. Les dirigeants de Morgan ont concentré leurs activités sur la gestion de patrimoine plutôt que sur les produits dérivés. Ces changements s'inscrivent dans un nouveau modèle de revenus à faible bêta dans une ère financière respectant les règles plus strictes du Dodd-Frank Wall Street Reform Act.
Du côté des services bancaires d'investissement, Morgan Stanley se concentre depuis longtemps sur le secteur de la technologie, plus risqué mais à forte croissance. La banque était le principal souscripteur des offres de Google, Inc., Groupon, Inc., Cisco Systems, Inc. et Salesforce.com. Il a également joué un rôle déterminant dans les introductions en bourse d'Apple, Inc. et de Facebook, Inc. Morgan Stanley était également le principal souscripteur de l'introduction en bourse de Snap Inc., qui a levé 3, 4 milliards de dollars.
Morgan Stanley est une entreprise mondiale de services financiers qui fournit des services en banque d'investissement, en valeurs mobilières, en gestion de patrimoine et en gestion d'investissement. La gestion de patrimoine est la plus grande succursale et son courtier associé Morgan Morgan Smith Barney est la plus grande entité de gestion de patrimoine au monde.
Modèle commercial de Goldman Sachs
Goldman Sachs dépend des revenus de trading peut-être plus que toute autre banque de Wall Street. Bien sûr, ses bénéfices commerciaux sont généralement au plus haut lorsque les marchés montent en flèche.
En conséquence, les activités de Goldman ont une atmosphère cyclique, et certains experts de l'industrie affirment que sa source de revenus n'est pas durable. Par rapport à Morgan Stanley, les états financiers de Goldman révèlent une plus grande concentration sur les titres à revenu fixe, les devises et les matières premières.
De toutes les grandes puissances bancaires d'investissement, y compris JPMorgan Chase & Company (JPM), Bank of America Merrill Lynch (BAC) et Citigroup, Inc. (C), Goldman Sachs a conservé l'essentiel de son modèle économique d'avant la crise. La société déploie des capitaux bancaires dans des entreprises à risque et recherche des rendements élevés sur le retour sur investissement (ROI) et le rendement des capitaux propres (ROE). Si une banque déploie suffisamment d'actifs dans suffisamment de zones à forte rémunération, les bénéfices devraient suivre.
Depuis la crise financière, Goldman Sachs semble être la banque la plus disposée à s'engager dans des activités de trading et de prêt. C'est le même modèle qui a rapporté de grands bénéfices de 1995 à 2005 et de 2010 à 2013. Mais c'est aussi le même modèle, quoique moins endetté, qui a rendu de nombreuses banques si vulnérables en 2008.
Différentes stratégies dans un environnement post-récession
Bien sûr, le monde bancaire a changé après 2008. Les investisseurs sont devenus nerveux, mais pas aussi nerveux que les prêteurs. Dodd-Frank a considérablement augmenté le niveau de contrôle réglementaire sur des banques comme Goldman Sachs et Morgan Stanley.
Morgan a réagi à un environnement différent en réduisant les opérations commerciales. En effet, la banque s'est éloignée du trading à haut risque et à haute rémunération, pour une gestion de l'argent plus fiable. En revanche, Goldman Sachs a mis l'accent sur l'investissement, le commerce et les prêts aux entreprises, et a repris vie après la crise.
Un autre ralentissement majeur du marché mettrait à l'épreuve les modèles commerciaux des deux banques après la crise.
