Qu'est-ce qu'un prix de réoffre?
Un prix de réoffre est le prix auquel le syndicat de souscription d'une émission de dette revend les obligations ou les titres IPO aux investisseurs publics. Le syndicat achètera les obligations pour un montant spécifié à la société émettrice et offrira les obligations ou les titres au public, généralement à un prix différent.
Explication du prix de ré-offre
Une banque d'investissement en prise ferme peut faciliter une émission de dette en acceptant d'acheter toutes les obligations ou titres à un prix inférieur à la valeur nominale. Le fait que les preneurs fermes achètent l'émission obligataire, au lieu de passer la vente au public, supprime le risque de l'entreprise de ne pas vendre la totalité de l'émission. Le banquier d'investissement offrira à nouveau les obligations aux investisseurs publics à un prix plus élevé, qui peut être supérieur à (prime) légèrement inférieur à (escompte) valeur nominale. Dans une émission en série, la plus courante pour les obligations municipales à obligation générale, les premières obligations à échéance sont souvent à prime avec un taux de coupon plus élevé. Les dernières obligations venant à échéance dans l'offre sont parfois vendues à escompte, mais comportent un taux de coupon inférieur.
Comment fonctionnent les prix de ré-offre
Avant de vendre des obligations ou des titres au public, une entreprise a d'abord besoin d'un banquier d'investissement pour souscrire à l'émission. Le travail du souscripteur est de lever des capitaux pour la société émettrice. Le souscripteur y parvient en achetant les titres de la société émettrice à un prix prédéterminé et en les revendant au public à profit. Le prix de ré-offre est ce prix de revente.
Dans la plupart des cas, une seule banque d'investissement investit le premier rôle dans la mise en place d'une introduction en bourse ou d'une émission obligataire. Cette firme chef de file est connue sous le nom de souscripteur gérant et forme souvent un syndicat de souscription pour participer à la vente. Ce syndicat, à son tour, pourrait rassembler un groupe encore plus important de courtiers pour aider à la distribution de la nouvelle émission. Leurs bénéfices proviennent de la commission de conseil, qui est un pourcentage de la taille de l'offre, et de la différence entre le prix d'achat et le prix de ré-offre.
Ré-offres à prix fixe
La réoffre à prix fixe est une pratique des syndicats de souscription fortement appliquée aux États-Unis, où les banques d'investissement souscripteurs acceptent de vendre des obligations aux investisseurs pour au moins un prix convenu. Ce système de tarification est généralement utilisé pour vendre aux investisseurs institutionnels. Le prix fixe est généralement disponible pendant 24 heures après le début de l'offre. Cette pratique garantit la transparence sur le marché primaire. Les investisseurs savent qu'ils ne peuvent pas obtenir les obligations moins chères d'un autre courtier pendant que le problème est en cours de syndication. Pour l'émetteur, la méthode de réoffre à prix fixe a l'avantage de réduire les frais de souscription.
