Les analystes de Goldman Sachs ont maintenant une mince hausse de 3% à leur objectif S&P 500 de 3000 à la clôture de mardi. Dans le rapport US Weekly Kickstart de la banque d'investissement daté du 12 avril, Goldman recommande de détenir des actions de 50 actions à faible levier opérationnel dans l'environnement actuel. Le groupe, qui se négocie désormais avec une remise de 30% par rapport à son niveau historique, a surperformé le marché cette année et est prêt à continuer de le faire dans un ralentissement de l'économie américaine, selon les analystes. Investopedia en examine neuf, dont des actions de grandes marques telles que Walt Disney Co. (DIS), CBS Corp. (CBS), McDonald's Corp. (MCD), Starbucks Corp. (SBUX), Hilton Worldwide Hldgs (HLT), General. Dynamics (GD), Nvidia Corp. (NVDA) et HCA Healthcare Inc. (HCA).
9 choix de stock de grandes marques
- Walt Disney Co. (DIS); 1, 8% CBS Corp. (CBS); 1, 8% McDonald's Corp. (MCD); 1, 4% Starbucks Corp. (SBUX); 1, 8% Hilton Worldwide Hldgs (HLT); 1, 6% General Dynamics (GD); 1, 7% Nvidia Corp. (NVDA); 1, 9% HCA Healthcare Inc. (HCA); 1, 4% médiane du S & P 500 (hors services financiers et services publics); 1, 6%
La croissance économique modérée des États-Unis favorise les actions à faible levier d'exploitation
Goldman Sachs souligne le fait que la croissance économique a ralenti aux États-Unis, en Chine et en Europe. Parallèlement, la société s'attend à ce que la croissance des bénéfices d'une année sur l'autre (YOY) pour la société moyenne du S&P 500 baisse de 3% au premier trimestre, reste stable au cours des deux trimestres suivants et progresse de 9% au dernier trimestre de 2019.
"Les actions avec un faible levier d'exploitation surperforment alors que l'économie ralentit", ont écrit les analystes de Goldman dans le récent rapport. Alternativement, en période de croissance économique, les actions à fort levier opérationnel gagnent. «Bien que l'activité économique aux États-Unis ait cessé de ralentir (en ignorant les données de fermeture du gouvernement), la croissance devrait être en sourdine. Une croissance modeste signifie que les entreprises ayant un faible ratio de revenus après coûts d'exploitation variables par rapport aux revenus après coûts variables et fixes devraient surperformer les actions avec un niveau élevé de levier d'exploitation », indique le rapport.
Prix des actions gonflés, stocks à faible effet de levier à escompte
Du point de vue de l'évaluation, Goldman considère l'indice S&P 500 et l'action médiane comme se négociant à des évaluations élevées par rapport à l'histoire, entre le 80e et le 98e centile par rapport aux quatre dernières décennies. D'un autre côté, le groupe d'actions à faible effet de levier se négocie avec une décote significative de 30% en termes de prix par rapport aux multiples de bénéfices par rapport à la décennie précédente, lorsque la décote n'était en moyenne que de 3%. Le panier se négocie à un P / E à terme de 15x par rapport à 20x pour les actions avec un degré élevé de levier d'exploitation.
"Le panier de leviers d'exploitation neutre pour le secteur a rapporté 17% en cumul annuel contre 15% pour le S&P 500 et le panier de leviers d'exploitation élevé.) et le ROE (29% contre 18%) par rapport aux titres à fort effet de levier d'exploitation », ont écrit les analystes de Goldman.
Walt Disney Co.
Le géant de l'industrie du divertissement Walt Disney a récemment retenu l'attention de la rue alors qu'elle pénètre dans l'espace de streaming à la demande. La société devrait lancer sa plate-forme concurrente à des concurrents tels que Netflix Inc. (NFLX), Apple Inc. (AAPL) et Amazon.com Inc. (AMZN) en novembre de cette année. Jeudi, lors de sa journée des investisseurs, Disney a déclaré qu'il s'attendait à ce que son nombre mondial d'abonnés atteigne entre 60 et 90 millions d'ici 2024. En comparaison, Netflix compte environ 139 millions d'abonnés. Disney fixe son service à 6, 99 $ par mois, ou 69, 99 $ par an, par rapport à Netflix à 13 $ par mois pour un plan standard. Les dépenses estimées pour Disney s'élèvent à 2 milliards de dollars en 2024, par rapport aux 12 milliards de dollars dépensés par Netflix pour le contenu l'année dernière, et mettant en évidence l'avantage du trésor de Disney des titres précédemment publiés.
Les investisseurs seront à la recherche d'indicateurs du plan financier de Disney pour les années à venir lors de son prochain appel de résultats du deuxième trimestre. Les actions ont gagné 18, 5% sur un an, par rapport au rendement de 16% du S&P 500 sur la période.
Regarder vers l'avant
Le panier de titres à faible marge opérationnelle de Goldman est basé sur une prévision de ralentissement de la croissance économique. Les investisseurs ayant des perspectives de référence différentes peuvent envisager une autre stratégie. De plus, bien que ces sociétés à faible marge opérationnelle puissent surperformer dans l'environnement actuel, toute baisse cyclique ou sectorielle pourrait peser sur les actions de sociétés particulières. Par conséquent, les investisseurs doivent choisir en fonction d'un éventail de facteurs, y compris les tendances de l'industrie et d'autres fondamentaux de l'entreprise.
