La valeur liquidative, ou VNI, est un chiffre important pour tout type d'investissement, y compris les actions pétrolières, gazières et énergétiques. Les investisseurs en actions doivent comprendre comment manipuler les valeurs liquidatives pour différencier les fonds communs de placement au sein d'un même secteur. La VNI peut également être utilisée dans l'analyse d'entreprises pétrolières, gazières et énergétiques spécifiques au lieu de sociétés d'investissement. De nombreux investisseurs pétroliers et gaziers utilisent ces modèles de VNI pour projeter les flux de trésorerie; estimer le coût moyen pondéré du capital, ou WACC; et analyser différents segments d'activité.
Qu'est-ce que la valeur liquidative?
En termes simples, la valeur liquidative est égale à l'actif d'une entreprise moins ses passifs. Il arrive souvent que la valeur liquidative soit proche ou égale à la valeur comptable d'une entreprise. Les sociétés considérées comme ayant des perspectives de croissance élevées sont traditionnellement valorisées plus que la valeur liquidative ne le laisse penser. Dans le cadre d'un OPC, la valeur liquidative est également égale au prix par action. Pour trouver la valeur liquidative d'un OPC, prenez les actifs moins les passifs et divisez par le nombre total d'actions.
Utilisation de la NAV pour les sociétés pétrolières, gazières et énergétiques
Même si la valeur liquidative est un chiffre important, les investisseurs en fonds communs de placement à capital variable ne devraient pas évaluer la performance d'un fonds pétrolier, gazier ou énergétique sur la base des variations de la valeur liquidative. En effet, les fonds versent généralement un pourcentage énorme de leur revenu et de leurs gains en capital. Les rendements réels sont rarement capturés par les variations de la valeur liquidative.
En termes de mesure de la performance des entreprises individuelles, et non des fonds communs de placement, la valeur liquidative est le plus souvent comparée à la capitalisation boursière pour trouver des investissements sous-évalués ou surévalués. Il existe également plusieurs ratios financiers qui utilisent des multiples de la valeur liquidative ou de la valeur d'entreprise pour l'analyse.
Les modèles de valorisation des actifs nets sont une bonne alternative aux modèles de flux de trésorerie actualisés traditionnels, ou DCF, car les sociétés énergétiques ne peuvent pas assumer une croissance perpétuelle. Le montant des réserves dont dispose actuellement une société pétrolière ou gazière, par exemple, peut affecter de manière significative sa valeur liquidative par action, ou NAVPS. Cette méthode permet aux investisseurs de supposer un taux de baisse de la production et de calculer les revenus jusqu'à épuisement des réserves.
