Mouvements du marché
Les marchés des produits de base se sont creusés et ont poursuivi leur chemin vers le bas, tandis que les actions semblaient faire le contraire aujourd'hui. Alors que l'indice S&P 500 (SPX) a clôturé en hausse de près d'un demi pour cent aujourd'hui, une divergence intéressante est apparue entre les actions du secteur des transports et du secteur industriel. La comparaison des performances relatives entre ces deux secteurs est un principe de base de Dow Theory, un ensemble de règles centenaires pour analyser les tendances du marché.
La théorie veut que si les actions de transport sous-performent les actions industrielles, ce signal, combiné à d'autres facteurs, peut être un indicateur avancé de la force ou de la faiblesse globale du marché. Bien que le marché actuel ne justifie pas une alerte de marché baissier basée sur Dow Theory, la performance divergente du mois dernier est néanmoins intéressante car elle peut impliquer une alerte précoce de baisse globale des prix.
Le graphique ci-dessous montre que le secteur industriel, mesuré par la moyenne Dow Jones Industrial (DJI), semble nettement plus fort que la moyenne Dow Jones Transportation (DJT) au cours du dernier mois de négociation. Cela pourrait être facilement expliqué si le marché prévoyait de mauvaises ventes au cours de la saison de vente au détail précédente, mais avec des rapports de ventes record au moins deux fois au cours des six dernières semaines, il est peu probable que ce soit le cas, et donc le signal arrive à un moment étrange. Il est possible que l'action sur les prix raconte une histoire de risque supplémentaire qui n'a pas encore été entièrement quantifiée par les investisseurs.
Les indices de volatilité s'ajustent de manière asynchrone
Alors que les principaux indices boursiers ont clôturé en hausse, il serait naturel de s'attendre à une baisse de l'indice de volatilité (VIX). Ce qu'il a fait. Cependant, le Chicago Board of Options Exchange (CBOE) calcule un indice similaire basé sur le Nasdaq 100 (NDX) au lieu du S&P 500 (SPX). Alors que le VIX est tombé en ligne avec les actions du marché, l'indice de volatilité Nasdaq (VXN) n'a en fait augmenté que légèrement.
Isolément, cette action impliquerait que les traders pensaient aujourd'hui qu'il y avait plus de risques à prendre en compte dans les actions Nasdaq que dans les actions S&P 500. Exactement pourquoi cela devrait sembler étrange, sauf si le marché s'attend à plus de fluctuations de la part des titres à bêta supérieur.
Amazon et Netflix montent en flèche
La remise des Golden Globes hier soir a fait la une des journaux aujourd'hui et a attiré l'attention sur l'industrie du cinéma. Certains analystes ont noté que, bien que Netflix, Inc. (NFLX) ait perdu contre d'autres studios dans le décompte des récompenses, la société a remporté la bataille des nouveaux investisseurs sur le marché aujourd'hui. Mais ce n'est pas seulement Netflix qui en a profité. Les actions d'Amazon.com, Inc. (AMZN), l'autre grande société de streaming, ont augmenté de manière similaire.
Le graphique ci-dessous montre que ce sentiment ne se limite pas non plus au lendemain de la remise des prix. La comparaison d'un portefeuille à pondération égale des deux principales sociétés de streaming avec un portefeuille à pondération égale de cinq autres studios de cinéma montre que les investisseurs continuent d'être relativement optimistes sur les studios de streaming par rapport aux développeurs plus traditionnels de divertissement.
The Bottom Line
Les actions ont clôturé en hausse après avoir commencé à baisser, contrairement aux matières premières. Parallèlement à ce contraste, les actions dans le secteur des transports semblent indiquer que le marché risque de baisser un peu plus dans un avenir proche. Les indices de risque continuent également d'anticiper une nouvelle pression sur les prix. Pendant ce temps, Netflix et Amazon ont bien montré le lendemain de la remise des Golden Globe Awards.
