Malgré le scepticisme généralisé selon lequel les États-Unis et la Chine parviendront à un accord commercial global qui mettra fin à des mois de conflit, Neil Dutta, chef de l'économie américaine chez Renaissance Macro Research, offre des perspectives optimistes. Il pense que l'optimisme à l'égard d'une transaction augmente et que le résultat net devrait être un gain supplémentaire d'environ 11% pour l'indice S&P 500 (SPX).
«Depuis janvier 2018, nous estimons que les tensions commerciales ont réduit de 300 points le S&P 500 au total. En d'autres termes, sans toutes les nouvelles commerciales négatives des 14 derniers mois, le S&P 500 serait d'environ 11% plus élevé. ", A déclaré Dutta à MarketWatch.
Comment un accord commercial pourrait enflammer les actions
- Gain S&P 500 YTD jusqu'au 25 février 2019: + 11, 5% Gain S&P 500 YTD avec accord commercial: + 23, 5%
Importance pour les investisseurs
"Depuis le début de l'année, le S&P 500 a bondi de 107 points les jours de nouvelles commerciales favorables", comme l'expliquait Dutta sa méthodologie, dans des remarques publiées le 20 février. Le S&P a clôturé le 25 février 2019 à 2 796, 11, en hausse de 11, 5 %% CUMUL À CE JOUR. Si 300 autres points étaient ajoutés, le gain serait de 23, 5%.
"Je n'utiliserais pas nécessairement de gros appels, mais l'analyse capture les mouvements généraux du marché boursier en fonction de facteurs macro-économiques", a déclaré Dutta à MarketWatch. Son analyse des titres des nouvelles liées au marché tente d'isoler les impacts de diverses catégories sur les nouvelles sur les principaux indices boursiers américains. Ces catégories comprennent, en plus de l'avancement des négociations commerciales, des questions telles que les données économiques américaines, les actions et les déclarations de la Réserve fédérale, ainsi que d'autres nouvelles de Washington.
Dutta dit que ses estimations sont conformes aux réactions du marché au nouvel accord États-Unis-Mexique-Canada (USMCA) sur le commerce qui a été négocié par l'administration Trump en remplacement de l'ALENA, mais qui n'a pas encore été ratifié par le Sénat américain. "C'est pourquoi nous avons vu une amélioration modeste l'été dernier", lorsque les stocks ont augmenté suite à des progrès dans ces négociations, a-t-il indiqué.
Dans la guerre commerciale américano-chinoise, l'industrie technologique est un champ de bataille particulièrement important, l'administration Trump étant déterminée à mettre un terme au piratage chinois de la propriété intellectuelle brevetée développée par des entreprises américaines. Pendant ce temps, malgré les efforts du gouvernement chinois pour faire de la Chine un leader technologique, seulement 30% des semi-conducteurs utilisés comme composants par les entreprises chinoises sont produits au niveau national, rapporte Barron.
Micron Technology Inc. (MU) est particulièrement vulnérable aux tirs croisés, selon Barron, car l'équipement chinois de télécommunications et la société d'électronique grand public Huawei Technologies Co. Ltd. dépendent fortement des puces fournies par Micron. Huawei fait face à la perspective d'interdictions d'importer dans de nombreux pays, dont les États-Unis, pour avoir violé les sanctions sur les ventes à l'Iran et à la Corée du Nord, et pour des problèmes de sécurité découlant de son soutien à l'espionnage par le gouvernement chinois.
D'un autre côté, si Huawei voit ses marchés occidentaux fermés, cela devrait profiter aux fournisseurs concurrents d'équipements de réseautage de données tels que Cisco Systems Inc. (CSCO). «Nous avons connu une concurrence axée sur les prix de nos concurrents en Asie, en particulier en Chine», écrit Cisco dans son dernier rapport annuel.
Regarder vers l'avant
Citigroup offre une vision baissière de la situation commerciale américano-chinoise. Leurs analystes attribuent une probabilité de 5% à une résolution haussière de l'impasse, selon CNBC. En revanche, ils attribuent une cote de 40% à leur cas d'ours, en vertu duquel les actions mondiales chutent jusqu'à 15%. Pendant ce temps, le président Trump a récemment tweeté qu'il pourrait retarder sa menace d'imposer des tarifs nouveaux ou augmentés sur les produits chinois en mars, sur la base de "progrès substantiels" dans les négociations, selon un autre rapport de CNBC.
