Qu'est-ce qu'une sécurité hybride?
Un titre hybride est un titre financier unique qui combine deux ou plusieurs instruments financiers différents. Les titres hybrides, souvent appelés «hybrides», combinent généralement les caractéristiques de la dette et des capitaux propres. Le type de titre hybride le plus courant est une obligation convertible qui présente les caractéristiques d'une obligation ordinaire mais qui est fortement influencée par les mouvements de prix des actions dans lesquelles elle est convertible.
Sécurité hybride
Comprendre les titres hybrides
Les titres hybrides sont achetés et vendus en bourse ou par l'intermédiaire d'une maison de courtage. Les hybrides peuvent donner aux investisseurs un taux de rendement fixe ou flottant et peuvent verser des rendements sous forme d'intérêts ou de dividendes. Certains hybrides retournent leur valeur nominale au détenteur à maturité et certains bénéficient d'avantages fiscaux. Les titres hybrides peuvent être considérés comme une forme de dette ésotérique et peuvent être difficiles à vendre en raison de leur complexité.
Types de titres hybrides
En plus des obligations convertibles, un autre type populaire de titres hybrides est les actions privilégiées convertibles, qui versent des dividendes à un taux fixe ou flottant avant le versement des dividendes sur les actions ordinaires, et peuvent être échangées contre des actions de la société sous-jacente.
Les billets à bascule en nature sont un autre type de titre hybride où la société émettrice peut basculer le paiement des taux d'intérêt sur la dette supplémentaire due à l'investisseur, ce qui signifie que la société doit plus de dette à l'investisseur mais ne paie pas réellement d'intérêts sur celle-ci. immédiatement. Ce report d'intérêts permet à la société de continuer à encaisser ses liquidités, mais le paiement du principal plus important peut ne jamais arriver si la situation de trésorerie n'est pas résolue.
Chaque type de sécurité hybride présente des caractéristiques de risque et de récompense uniques. Les obligations convertibles offrent un plus grand potentiel d'appréciation que les obligations ordinaires, mais paient moins d'intérêt que les obligations conventionnelles, tout en étant toujours confrontées au risque que la société sous-jacente puisse mal performer. Ils peuvent également ne pas effectuer les paiements de coupons et ne pas être en mesure de rembourser la valeur nominale de l'obligation à l'échéance. Les titres convertibles offrent un potentiel de revenu plus élevé que les titres ordinaires mais peuvent encore perdre de la valeur si la société sous-jacente sous-performe. Les autres risques des titres hybrides comprennent les paiements d'intérêts différés, l'insolvabilité, la volatilité des prix du marché, le remboursement anticipé et l'illiquidité.
Considérations particulières
D'autres nouveaux types de titres hybrides sont introduits en permanence afin de répondre aux besoins des investisseurs avertis. Certains de ces titres sont si compliqués qu'il est difficile de les définir comme dette ou capital.
En plus d'être difficiles à comprendre, une autre critique de certains titres hybrides est qu'ils obligent l'investisseur à prendre plus de risques que les bons de souscription potentiels. Les titres hybrides ne sont pas commercialisés auprès des investisseurs particuliers, mais même les investisseurs institutionnels ne parviennent pas toujours à bien comprendre les termes de l'accord qu'ils concluent lors de l'achat d'un titre hybride.
