Les inquiétudes concernant l'inflation ont été au cœur des récentes baisses du marché. Le procès-verbal de janvier du Federal Open Market Committee, publié le 21 février, n'a guère sonné l'alarme que l'inflation était sur le point de se déchirer, mais le FOMC a cité le "risque que l'inflation augmente plus que prévu".
Étant donné que la hausse des prix est devenue un tel bugaboo, il vaut la peine de creuser ce que signifie réellement l'inflation. Tout d'abord, il existe deux grands types d'inflation: le «titre», qui comprend un large éventail de biens et de services, et le «noyau», qui exclut les aliments et le carburant afin de réduire la volatilité d'un mois à l'autre de l'indice.. De quel indice s'agit-il? Il en existe deux principaux: l'indice des prix à la consommation (IPC), communiqué par le Bureau of Labor Statistics et les dépenses de consommation personnelle (PCE), rapportées par le Bureau of Economic Analysis. La Fed préfère le PCE - conservez la nourriture et le carburant. Les médias ont tendance à favoriser l'IPC.
Il existe un certain nombre de différences entre l'ECP et l'IPC, mais la plupart de leurs divergences - l'IPC augmente d'environ un demi-point de pourcentage plus rapidement par an que l'ECP - se résument au panier de biens et de services utilisé pour les mesurer.
La fabrication de ces paniers est une tentative de regrouper toutes les dépenses typiques du consommateur typique en un seul chiffre, représentant le niveau de prix global de l'économie (à l'exception des prix des actifs), afin que son évolution dans le temps puisse être mesurée. Il s'agit bien sûr d'un exercice nécessaire. Les régulateurs de taux de la Fed seraient perdus sans une telle mesure globale de l'inflation, et les statisticiens du gouvernement apportent une grande rigueur à la question.
Mais comment un seul numéro peut-il saisir le prix du transport, des soins médicaux, du carburant, des services publics, des vêtements, de la nourriture, des boissons, du plaisir, des frais de scolarité, des gadgets et du logement? À quoi cela ressemble-t-il si nous les éclatons?
Le graphique ci-dessus montre l'évolution de certaines composantes de l'IPC depuis la fin de la récession de 2001. L'indice dans son ensemble a augmenté de 40, 4% de novembre 2001 à janvier 2018, très près de la hausse des composantes transport (40, 1%), alimentation et boissons (43, 6%) et logement (43, 7%).
La composante éducation et communication, en revanche, n'a augmenté que de 28, 3%. Cela est surprenant à une époque de hausse des frais de scolarité, des prix exorbitants des manuels scolaires et de 1 000 $ pour les iPhones, qui relèvent tous de cette composante. Ces facteurs sont tempérés par la baisse des coûts des services téléphoniques (-8, 7% depuis novembre 2001), un facteur qui reçoit une pondération considérablement plus élevée (2, 332) que les frais de scolarité au collège (1, 613) et les manuels (0, 132) - sans parler du fait que les intérêts sur les prêts étudiants ne 't fonctionnalité dans le calcul.
Pendant ce temps, l'IPC global est entraîné plus haut par la hausse des prix des carburants et des services publics (66, 1%) et en particulier le mastodonte de la santé (73, 6%).
Ce ne sont pas toutes de mauvaises nouvelles pour les consommateurs. Les vêtements sont en fait moins chers qu'en 2001.
