Qu'est-ce que la loi de 1984 sur les sanctions contre les délits d'initiés?
La loi de 1984 sur les sanctions contre les délits d'initiés est un texte législatif fédéral qui permet à la Securities and Exchange Commission (SEC) de demander une sanction civile, jusqu'à trois fois le montant du profit ou de la perte, aux personnes reconnues coupables d'avoir utilisé des informations privilégiées dans métiers, ainsi que ceux qui ont fourni des informations qui ne sont généralement pas accessibles au public. La loi de 1984 sur les sanctions contre les délits d'initiés prévoit également des amendes pénales.
Points clés à retenir
- La loi de 1984 sur les sanctions en matière de délits d'initiés autorise la SEC à infliger des sanctions civiles aux délits d'initiés.Les initiés sont les personnes proches d'une entreprise qui en ont connaissance et qui ne sont pas des informations publiques.) pour un gain financier, personnel ou par le biais d'une autre entité.
Comprendre la loi de 1984 sur les sanctions contre les délits d'initiés
Le Congrès américain a adopté l'Insider Trading Sanctions Act de 1984 afin d'aider la SEC à poursuivre les personnes accusées de délits d'initiés, ce qui était une priorité absolue dans les années 80. Avant l'adoption de la loi, le montant qu'un commerçant pouvait gagner par le biais d'un délit d'initié dépassait de loin les sanctions financières potentielles.
Adoptée par le président Reagan le 10 août, la loi a sévèrement renforcé les sanctions civiles et autres recours juridiques dont disposent les régulateurs fédéraux pour les violations liées à la publication d'informations sur le marché "intérieur". En déplaçant l'accent de l'indemnisation des victimes sur la punition des contrevenants, cette décision a été largement perçue comme un signe que le gouvernement sévissait contre ceux qui abusent des informations privilégiées.
Du point de vue de la théorie du marché, la loi a servi de mécanisme de "risque-récompense" qui a créé une équation en alignant les sanctions pour délit d'initié sur la taille de la tentation de réaliser des bénéfices. Les législateurs ont estimé que les contrevenants potentiels seraient restreints par la menace de sanctions pécuniaires importantes.
Un élément de la Loi demeure aujourd'hui incertain: l'obligation fiduciaire. L'existence d'une responsabilité fiduciaire est la première exigence pour établir la responsabilité. Cela signifie qu'un défendeur doit d'abord être un initié. Bien que la Loi présente certains caprices entourant qui est exactement un initié, elle a ajouté certaines garanties nécessaires pour promouvoir la confiance des investisseurs dans les marchés financiers. En améliorant l'égalité des chances pour tous les investisseurs, la loi a probablement contribué à accroître la confiance des marchés financiers américains.
Information d'initié et délit d'initié
Les informations privilégiées sont des informations qui ne sont pas connues du public. Les informations ne sont connues que des initiés d'une entreprise, tels que les administrateurs, les dirigeants ou les employés d'une entreprise. Ces personnes sont appelées initiés parce qu'elles connaissent l'entreprise que le public n'a pas. Ils ne sont pas autorisés à agir sur cette connaissance sur les marchés financiers publics pour un gain financier.
Par conséquent, le délit d'initié agit sur des informations non publiques pour un gain financier, même s'il ne s'agit pas d' un gain personnel . Par exemple, si un employé d'une société cotée en bourse découvre via un mémo à la poubelle que son entreprise va être rachetée à une prime par rapport au cours actuel de l'action, il s'agit d'un délit d'initié pour acheter des actions en prévision de l'annonce. ou pour dire à quelqu'un d'autre de faire de même.
Les délits d'initiés sont soumis aux lois sur les délits d'initiés décrites ci-dessus. Ceux qui le font ou y participent sont passibles de sanctions civiles et pénales.
Le délit d'initié n'agit pas seulement sur des informations non publiques pour gagner de l'argent, il peut également éviter les pertes. Vendre une action sachant que des nouvelles négatives (qui ne sont actuellement pas publiques) vont être rendues publiques dans quelques jours est un délit d'initié.
Une fois que les informations sont publiques, elles ne sont plus des informations privilégiées et peuvent être utilisées de la manière qu’un investisseur particulier juge appropriée.
Exemple de délit d'initié et Martha Stewart
Le 28 décembre 2001, le cours de l'action d'ImClone a chuté lorsqu'il a été annoncé publiquement qu'un de ses médicaments n'avait pas obtenu l'approbation de la Food and Drug Administration (FDA). Avant cette date, la SEC a révélé que plusieurs personnes au sein de l'entreprise, les membres de leur famille et des investisseurs éminents avaient été avertis pour vider leurs actions avant l'annonce officielle. Cela a permis à certaines personnes de vendre leurs actions à un prix plus élevé sachant très bien qu'après l'annonce, le prix de l'action serait beaucoup plus bas, et ceux qui achèteraient les actions de ces initiés ne le feraient pas s'ils avaient les mêmes informations que les initiés avaient.
Martha Stewart a également été informée par son courtier et elle a vendu pour 230 000 $ d'actions avant l'annonce. Finalement, elle a été condamnée à cinq mois de prison, cinq mois de résidence surveillée et deux ans de probation. Martha Stewert maintient son innocence en déclarant que son courtier avait un ordre de vendre les actions si elles tombaient en dessous d'un certain prix. La SEC ne la croyait pas.
