Les fonds négociés en bourse (FNB) ont subi leurs sorties mensuelles les plus importantes de l'histoire, les investisseurs ayant perdu près de 20 milliards de dollars d'actifs en mai, et le carnage pourrait se poursuivre alors que le président américain Donald Trump intensifie sa guerre commerciale avec la Chine et le Mexique. Les sorties ont été particulièrement concentrées dans les secteurs les plus cycliques du marché, tandis que les actifs plus sûrs et à faible rendement ont reçu des entrées notables, selon CNBC. Les investisseurs s'inquiètent de plus en plus du ralentissement accéléré de la croissance économique mondiale, stimulé par les différends commerciaux, et sont à l'affût des moindres signes de troubles alors même que la Réserve fédérale a indiqué qu'elle pourrait baisser les taux d'intérêt.
L'allusion de la Fed à la baisse des taux est un signal baissier, déclare le macro analyste Tavi Costa de Crescat Capital. «Les baisses de taux à la fin du cycle économique n'ont jamais été un signe haussier. Il réaffirme les nombreux signaux macro baissiers que nous avons signalés. Les conditions économiques s'affaiblissent face aux bulles d'actifs partout dans le monde », a-t-il déclaré à MarketWatch.
Cela signifie que les sorties peuvent continuer à sortir des FNB d'actions. En mai, "les marchés ont été tweetés en un clin d'œil", a déclaré Matt Bartolini de State Street au Wall Street Journal. «Les investisseurs recherchaient un catalyseur à vendre ou un catalyseur à acheter, et malheureusement, le catalyseur à vendre est venu en premier.»
Le tableau ci-dessous montre les secteurs enregistrant les sorties les plus importantes.
Carnage de 20 milliards de dollars pour les FNB d'actions en mai
(Les plus grandes sorties du secteur)
· Finances
· La technologie
· Matériaux industriels
· Énergie
Ce que cela signifie pour les investisseurs
Selon State Street, les sorties totales de FNB d'actions ont atteint plus de 19, 9 milliards de dollars en mai, battant le record de sorties mensuelles précédent de 19, 7 milliards de dollars en janvier 2014. Les FNB sectoriels ont enregistré leurs deuxièmes sorties de capitaux de l'histoire, totalisant plus de 8 milliards de dollars en mai, selon CNBC.
"En mai, les ventes se sont à nouveau concentrées dans les segments cycliques et économiquement sensibles du marché: les services financiers, la technologie, les matériaux industriels et l'énergie", a déclaré Bartolini.
Pendant ce temps, les investisseurs ont afflué vers des refuges comme les bons du Trésor. Ils ont également acheté des actifs moins risqués, comme des obligations de sociétés de première qualité, tout en abandonnant des obligations de qualité inférieure à haut rendement. Les FNB du Trésor ont enregistré des entrées de capitaux de plus de 5, 6 milliards de dollars en mai, les FNB d'obligations à rendement élevé ayant perdu environ 3 milliards de dollars. La pression d'achat sur les bons du Trésor a fait chuter le rendement du bon du Trésor à 10 ans à son plus bas niveau en 20 mois.
Le nouveau caractère accommodant de la Fed cette semaine a reflété les inquiétudes concernant l'économie mondiale, où les flux commerciaux et d'investissement ralentissent plus rapidement que prévu. La Banque mondiale a prévu cette semaine que la croissance mondiale ralentirait à 2, 6% par rapport à ses prévisions précédentes de 2, 9%, et que la croissance des échanges tomberait à 2, 6% contre 3, 6%, selon le Wall Street Journal.
Regarder vers l'avant
Les prévisions de la Banque mondiale étaient accompagnées de commentaires sur les effets négatifs des conflits commerciaux en cours sur l'économie mondiale. Bien que l'engagement de la Fed à soutenir la croissance soit rassurant, beaucoup dépendra du résultat des futures négociations commerciales. De nombreux investisseurs attendent avec impatience les résultats du prochain sommet du G-20, où les dirigeants des États-Unis et de la Chine auront l'occasion de se rencontrer.
