Le courant descendant du marché en août, mis en évidence par le plongeon massif d'aujourd'hui alors que la guerre commerciale entre les États-Unis et la Chine s'intensifie, devrait être le début de plus d'agitation dans les mois à venir, selon le stratège de l'ARFC Sam Stovall dans un nouveau rapport. Les investisseurs en actions devraient se préparer pour une période qui a historiquement vu les rendements totaux de nombreuses classes d'actifs s'évaporer ou plonger en août et septembre, a déclaré Stovall. En effet, l'affaiblissement des bénéfices des entreprises, le ralentissement de l'économie et l'escalade et la prolongation du conflit commercial sino-américain pourraient aggraver cette tendance historique à la baisse.
"Le marché est entré dans une période traditionnellement difficile de deux mois au cours de laquelle plusieurs classes d'actifs ont enregistré leurs plus faibles avances ou baisses directes, en moyenne", a écrit Stovall. "L'histoire nous rappelle que nous devrions nous préparer pour des rendements potentiellement décevants ce mois-ci, non seulement pour le S&P 500, mais aussi pour une variété d'autres classes d'actifs."
Ce que cela signifie pour les investisseurs
Depuis 1970, août et septembre ont été parmi les pires mois pour toute une série d'indices de marché. En moyenne, le S&P 500 a enregistré un faible rendement total de 0, 1% pour le mois d'août et de -0, 6% pour septembre. Sur la même période, le Nasdaq Composite a affiché respectivement 0, 3% et -0, 5% pour les deux mois, et l'indice MSCI-EM, -1, 8% et -0, 3%, respectivement.
Faisant fi de la tendance, l'indice S&P GSCI, un indice à terme sur matières premières et l'indice Barclay's Aggregate Bond ont affiché de solides gains au cours du mois d'août depuis 1970. Pour les deux indices, août a été le mois où ils ont généralement affiché parmi leurs gains mensuels les plus forts., selon Stovall.
Bien que l'histoire ne soit généralement pas du côté du marché, la faiblesse actuelle a commencé après que la Réserve fédérale a annoncé sa décision de réduire les taux d'intérêt de 25 points de base mercredi dernier. Alors que la baisse des taux était très attendue et devrait soutenir la reprise du marché, les commentaires de la Fed concernant la future politique monétaire n'ont pas été jugés suffisamment accommodants.
Le marché a subi un autre coup dur avec l'annonce de l'administration Trump d'imposer des droits de douane sur les 300 milliards de dollars restants d'importations en provenance de Chine, et la dévaluation ultérieure du yuan par la Chine pour compenser l'impact de ces tarifs.
Le S&P 1500, un large indice de marché qui comprend des actions de grande, moyenne et petite capitalisation, a baissé au cours des deux premiers jours d'août, entraînant 9 des 11 secteurs avec lui. L'énergie, les financières et les industriels ont mené le plongeon. De plus, jusqu'à 83% des 146 sous-industries du S&P 1500 ont connu des baisses de prix, entraînées par la vente au détail d'ordinateurs et électroniques, la diversification des produits chimiques et le forage pétrolier et gazier. La vente massive de lundi va accentuer ces baisses pour le mois.
Regarder vers l'avant
Pour être sûr, Stovall rappelle à ses clients que «tout n'est pas perdu, car il y a toujours un marché haussier quelque part». Il note qu'il y a neuf sous-industries dans le S&P 1500 qui répondent à cinq de ses critères de sélection, ce qui implique des gains supplémentaires devant. Cet optimisme ne sera peut-être guère réconfortant pour les investisseurs si le marché poursuit la descente majeure qu'il a réalisée jusqu'à présent en août.
