Qu'est-ce qu'un reçu exonéré flottant long inversé (LIFER)?
Un Long Inverse Floating Debt Receipt (LIFER) est un titre de créance à taux variable négocié entre des acheteurs institutionnels qualifiés (QIB) et provenant de la société financière allemande Deutsche Bank. Un encaissement de dette flottant inverse à long terme rapporte un rendement égal à un taux d'intérêt de base fixe moins le taux variable d'un indice de référence (comme le LIBOR +). En tant que tel, le taux d'intérêt payé évolue en sens inverse du taux variable lui-même.
Comprendre les reçus exonérés flottants longs (LIFER)
Les reçus de dette flottante à long terme (LIFER) relèvent du financement structuré municipal. Cela signifie que les flux de trésorerie sous-jacents pour les recettes sont fournis par les autorités municipales, telles que les aéroports, les routes et les écoles. Ces titres sont généralement dispensés d'enregistrement auprès de la SEC en vertu d'une disposition de la Securities Act of 1933 connue sous le nom de Rule 144A. Les versions au porteur (qui n'offrent aucun coupon) sont également autorisées pour le commerce aux États-Unis en vertu du règlement S.
Les LIFER sont considérés comme plus volatils que les billets à taux variable vanille, car le taux fixe du contrat sera fixé plus haut que les fourchettes typiques de l'indice de référence (variable), et souvent avec une marge plus grande que l'indice de référence est de zéro. Leur complexité et leurs risques accrus expliquent pourquoi ils ne sont négociés qu'entre acheteurs institutionnels qualifiés (QIB) en supposant qu'ils soient un investisseur sophistiqué qui comprend les nuances et les risques du produit.
