Table des matières
- Qu'est-ce que la marge de sécurité?
- Comprendre la marge de sécurité
- Exemple de marge de sécurité
- Marge de sécurité en comptabilité
Qu'est-ce que la marge de sécurité?
La marge de sécurité est un principe d'investissement dans lequel un investisseur n'achète des titres que lorsque leur prix de marché est nettement inférieur à leur valeur intrinsèque. En d'autres termes, lorsque le prix de marché d'un titre est nettement inférieur à votre estimation de sa valeur intrinsèque, la différence est la marge de sécurité. Étant donné que les investisseurs peuvent fixer une marge de sécurité en fonction de leurs propres préférences en matière de risque, l'achat de titres lorsque cette différence est présente permet d'effectuer un investissement avec un risque de baisse minimal.
En comptabilité, la marge de sécurité, ou marge de sécurité, fait référence à la différence entre les ventes réelles et les ventes au seuil de rentabilité. Les gestionnaires peuvent utiliser la marge de sécurité pour savoir combien les ventes peuvent diminuer avant que l'entreprise ou un projet ne devienne non rentable.
Marge de sécurité
Comprendre la marge de sécurité
Le principe de la marge de sécurité a été popularisé par le célèbre investisseur américain d'origine britannique Benjamin Graham (connu comme le père de l'investissement de valeur) et ses partisans, notamment Warren Buffett.
Les investisseurs utilisent des facteurs qualitatifs et quantitatifs, y compris la gestion d'entreprise, la gouvernance, la performance du secteur, les actifs et les bénéfices, pour déterminer la valeur intrinsèque d'un titre. Le prix du marché est ensuite utilisé comme point de comparaison pour calculer la marge de sécurité. Buffett, qui croit fermement à la marge de sécurité et l'a déclarée l'une de ses "pierres angulaires de l'investissement", est connu pour appliquer jusqu'à 50% de réduction sur la valeur intrinsèque d'un titre comme objectif de prix.
La prise en compte d'une marge de sécurité lors de l'investissement fournit un coussin contre les erreurs de jugement ou de calcul des analystes. Elle ne garantit cependant pas un investissement réussi, en grande partie parce que la détermination de la "vraie" valeur ou de la valeur intrinsèque d'une entreprise est hautement subjective. Les investisseurs et les analystes peuvent avoir une méthode différente pour calculer la valeur intrinsèque et sont rarement exacts et précis. De plus, il est notoirement difficile de prévoir les bénéfices ou les revenus d'une entreprise.
Exemple de marge de sécurité
Aussi savant que l'était Graham, son principe était basé sur des vérités simples. Il savait qu'un stock au prix de 1 $ aujourd'hui pourrait tout aussi bien être évalué à 50 cents ou 1, 50 $ à l'avenir. Il a également reconnu que l'évaluation actuelle de 1 $ pourrait être erronée, ce qui signifie qu'il s'exposerait à des risques inutiles. Il a conclu que s'il pouvait acheter une action à un prix inférieur à sa valeur intrinsèque, il limiterait considérablement ses pertes. Bien qu'il n'y ait aucune garantie que le cours de l'action augmenterait, la remise a fourni la marge de sécurité dont il avait besoin pour s'assurer que ses pertes seraient minimes.
Par exemple, s'il devait déterminer que la valeur intrinsèque des actions de XYZ est de 162 $, ce qui est bien inférieur au cours de l'action de 192 $, il pourrait appliquer une remise de 20% pour un prix d'achat cible de 130 $. Dans cet exemple, il peut penser que XYZ a une juste valeur à 192 $ mais il n'envisagerait pas de l'acheter au-dessus de sa valeur intrinsèque de 162 $. Afin de limiter absolument son risque de baisse, il fixe son prix d'achat à 130 $. En utilisant ce modèle, il pourrait ne pas être en mesure d'acheter du stock XYZ à tout moment dans un avenir prévisible. Cependant, si le cours de l'action baisse à 130 $ pour des raisons autres que l'effondrement des perspectives de bénéfices de XYZ, il pourrait l'acheter en toute confiance.
Marge de sécurité en comptabilité
En tant que mesure financière, la marge de sécurité est égale à la différence entre les ventes actuelles ou prévues et les ventes au seuil de rentabilité. La marge de sécurité est parfois indiquée sous forme de ratio, dans lequel la formule susmentionnée est divisée par les ventes actuelles ou prévues pour donner une valeur en pourcentage. Le chiffre est utilisé à la fois dans l'analyse du seuil de rentabilité et dans les prévisions pour informer la direction d'une entreprise du coussin existant dans les ventes réelles ou les ventes budgétées avant que l'entreprise ne subisse une perte.
