Qu'est-ce qu'un billet à moyen terme (MTN)?
Une note à moyen terme (MTN) est une note qui arrive généralement à échéance dans cinq à 10 ans. Un MTN d'entreprise peut être proposé en continu par une entreprise aux investisseurs par le biais d'un courtier, les investisseurs pouvant choisir parmi des échéances différentes, allant de neuf mois à 30 ans, bien que la plupart des MTN aient une maturité allant de un à 10 ans.
Comprendre les notes à moyen terme (MTN)
En sachant qu'un billet est à moyen terme, les investisseurs ont une idée de sa maturité lorsqu'ils compareront son cours à celui d'autres titres à revenu fixe. Toutes choses étant égales par ailleurs, le taux du coupon sur un MTN sera supérieur à celui atteint sur les billets à court terme. Pour les MTN d'entreprise, ce type de programme de dette est utilisé par une entreprise afin qu'elle puisse avoir des flux de trésorerie constants provenant de son émission de dette; il permet à une entreprise d'adapter ses émissions de dette pour répondre à ses besoins de financement. Les billets à moyen terme permettent à une entreprise de s'inscrire auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) une seule fois, au lieu de chaque fois pour des échéances différentes.
Avantages des billets à moyen terme
Les MTN offrent aux investisseurs une option entre les investissements traditionnellement à court terme et à long terme. Cela peut être idéal dans les situations où les objectifs de l'investisseur se situent dans un laps de temps supérieur à ceux offerts par certaines obligations municipales ou billets de banque à court terme sans avoir à s'engager sur les options de billets à long terme. Les entreprises peuvent bénéficier des MTN en fonction de leur capacité à fournir un flux de trésorerie constant de la part des investisseurs. De plus, les entreprises peuvent choisir d'offrir des MTN avec ou sans options d'appel.
Bien que les taux associés aux options d'achat soient souvent plus élevés, l'entreprise conserve le droit de retirer ou d'appeler l'obligation dans un délai spécifié avant l'échéance de l'obligation. Cela permet aux entreprises de profiter de taux plus bas, s'ils se produisent avant qu'une série d'obligations n'ait atteint la maturité, en appelant l'émission d'obligations puis en émettant de nouvelles obligations au taux inférieur. Les options non remboursables ne présentent pas le même niveau de risque quant à la durée de l'investissement, ce qui les conduit à être proposées à des taux inférieurs.
Options disponibles dans les notes à moyen terme
Les investisseurs qui souhaitent participer au marché MTN ont souvent des options concernant la nature exacte de l'investissement. Cela peut inclure une variété de dates d'échéance ainsi que des exigences de montant en dollars. Étant donné que la durée d'un MTN est plus longue que celle associée aux options d'investissement à court terme, le taux du coupon sera souvent plus élevé sur un MTN tout en étant inférieur aux taux offerts sur certains titres à plus long terme.
