Qu'est-ce que M. Market?
Utilisé comme une allégorie, M. Market est un investisseur imaginaire conçu par Benjamin Graham et présenté dans son livre de 1949, The Intelligent Investor . Dans le livre, M. Market est un investisseur hypothétique qui est motivé par la panique, l'euphorie et l'apathie (un jour donné), et aborde son investissement en réaction à son humeur, plutôt que par une analyse fondamentale (ou technique). Les interprétations modernes décriraient M. Market comme maniaco-dépressif, passant de façon optimiste à des épisodes d'optimisme à des humeurs de pessimisme.
Points clés à retenir
- M. Market est un investisseur sujet à des fluctuations irrégulières de pessimisme et d'optimisme. Étant donné que le marché boursier est composé de ces types d'investisseurs, le marché dans son ensemble prend ces caractéristiques. L'avis de Graham est qu'un investisseur prudent peut entrer des actions à un prix favorable lorsque M. Market est trop pessimiste. Lorsque M. Market est trop optimiste, les investisseurs peuvent choisir de rechercher une sortie. M. Market crée des hausses et des baisses des cours des actions tout le temps, et les investisseurs fondamentaux prudents ne sont pas dérangés par eux car ils regardent la situation à plus long terme.
Comprendre M. Market
L'investisseur et auteur Benjamin Graham a inventé M. Market comme un moyen intelligent d'illustrer la nécessité pour les investisseurs de prendre des décisions rationnelles en ce qui concerne leurs activités d'investissement au lieu de laisser les émotions jouer un rôle décisif. M. Market enseigne que, bien que les prix fluctuent, il est important de regarder la situation dans son ensemble (fondamentaux) plutôt que de réagir à des réponses émotionnelles temporaires. Graham est également bien connu pour son étudiant le plus performant, l'investisseur de plusieurs milliards de dollars Warren Buffett.
La cupidité et la peur sont désormais des caractéristiques bien acceptées des systèmes avancés de marchés des capitaux. Le comportement de troupeau de ces marchés et les individus qui les peuplent peuvent parfois graviter vers certains stéréotypes. M. Market est l'un de ces archétypes.
L'investisseur légendaire Warren Buffett, ardent disciple de Benjamin Graham, étudie fréquemment le livre The Intelligent Investor , en particulier le chapitre 8 où Graham décrit M. Market. Buffett a même considéré le livre comme le meilleur livre sur l'investissement jamais écrit.
Leçons de marché
M. Market est disposé à acheter ou à vendre constamment une action selon qu'elle a récemment augmenté ou diminué. Pourtant, ces actions sont basées sur l'émotion des événements récents, et non sur de solides principes d'investissement.
Graham et les étudiants qui le suivent croient que les investisseurs ont intérêt à évaluer la valeur des actions par le biais d'une analyse fondamentale, puis à décider si les perspectives d'avenir d'une société justifient l'achat ou la vente du titre.
Étant donné que M. Market est si émotif, cela offrira des opportunités aux investisseurs diligents d'entrer et de sortir à des moments favorables. Lorsque M. Market devient trop pessimiste, les valorisations des bonnes actions seront favorables permettant aux investisseurs de les acheter à un prix raisonnable par rapport à leur potentiel futur. Lorsque M. Market est trop optimiste, cela peut fournir un bon moment pour vendre les actions à une évaluation qui n'est pas justifiée.
Exemple de M. Market et Warren Buffett
Warren Buffett a résonné avec les enseignements de Benjamin Graham et adore le livre Intelligent Investor.
Warren Buffett achète des actions et des sociétés à long terme, à la recherche d'investissements à forte croissance et essaie de leur acheter un prix raisonnable. Cela ne signifie pas que le stock a récemment chuté. Si une entreprise continue de croître au fil du temps, alors que le prix des actions oscille, tant que cette entreprise continue de croître, le prix des actions devrait augmenter au fil du temps.
Un exemple est Apple Inc. (AAPL). L'entreprise s'inscrit dans les critères de croissance de Buffett, ainsi qu'une entreprise qui a un fossé économique, ce qui signifie qu'elle peut probablement continuer à bien aller de l'avant malgré la concurrence potentielle. À la fin de 2017, la société de Buffett Berkshire Hathaway détenait plus de 165 millions d'actions d'Apple. Ce total a augmenté au début de 2019, la société détenant 252, 2 millions d'actions.
Entre 2017 et mi-2019, l'action d'Apple a connu des hauts et des bas significatifs. Il a connu plusieurs retraits de sept pour cent ou plus, mais dans l'ensemble, il a réussi à atteindre un niveau record de 233, 47 $. Début 2017, l'action s'échangeait près de 115 $.
Depuis le sommet, le titre a baissé de plus de 39%, atteignant un creux de 142 $ le 3 janvier 2019. Après cela, le titre a rebondi de manière agressive, et pendant tout ce temps, la position de Buffett dans la société a très peu changé. L'objectif de l'investissement était toujours basé sur des fondamentaux solides et non sur les fluctuations de prix créées par M. Market. La vente massive a été une période de pessimisme pour M. Market, offrant aux investisseurs prudents une opportunité d'acheter les actions… s'ils étaient d'accord avec les perspectives de Warren.
Il convient de noter que les entreprises changent au fil du temps et qu'il ne s'agit donc pas d'une recommandation d'acheter ou de vendre quoi que ce soit. C'est un exemple de la façon dont les prix oscillent, mais les investisseurs utilisant une méthodologie de type Graham ou Buffett auront tendance à s'en tenir à leurs choix de titres à travers les hauts et les bas, en supposant que les perspectives à long terme sont toujours favorables.
