Qu'est-ce que la théorie des lots impairs?
La théorie des lots irréguliers est une hypothèse d'analyse technique basée sur l'hypothèse que le petit investisseur individuel a généralement tort et que les investisseurs individuels sont plus susceptibles de générer des ventes de lots irréguliers. Par conséquent, si les ventes de lots irréguliers sont en hausse et que les petits investisseurs vendent des actions, c'est probablement le bon moment pour acheter, et lorsque les achats de lots irréguliers sont en hausse, cela peut indiquer un bon moment pour vendre.
Points clés à retenir
- Les échanges de lots irréguliers sont des regroupements d'actions de moins d'un lot rond de 100 actions. Ces échanges de lots irréguliers sont censés être perpétués par des commerçants individuels qui sont considérés comme des participants moins susceptibles informés sur le marché.Le test de cette hypothèse semble indiquer que cette observation n'est pas toujours valable.
Comprendre la théorie des lots impairs
La théorie des lots irréguliers se concentre sur les activités suivantes d'investisseurs individuels négociant en lots irréguliers. Cette hypothèse suppose également que les investisseurs et les commerçants professionnels ont tendance à négocier des tailles de lot rondes (multiples de 100 actions), afin d'améliorer l'efficacité des prix dans leurs commandes. Bien que cette pensée fût une tradition courante d’environ 1950 à la fin du siècle, elle est depuis devenue moins populaire.
Opérations sur lots irréguliers
Les transactions sur lots irréguliers sont des ordres commerciaux émis par des investisseurs qui incluent moins de 100 actions dans la transaction ou qui ne sont pas un multiple de 100. Ces ordres commerciaux englobent généralement des investisseurs individuels qui, selon la théorie, sont moins instruits et influents sur le marché en général.
Les lots ronds sont l'opposé des lots impairs. Ils commencent à 100 actions et sont divisibles par 100. Ces ordres commerciaux sont considérés comme un indicateur plus convaincant car ils sont généralement émis par des commerçants professionnels ou des investisseurs institutionnels.
Bien que les analystes techniques aient la capacité de suivre le volume des transactions de lots irréguliers grâce à des logiciels d'analyse graphique, les tests effectués depuis les années 1990 montrent que ce type de transactions ne semble plus signifier des retournements de marché. Étant donné l'efficacité de l'information à l'ère de l'information, même les investisseurs individuels peuvent être tout aussi susceptibles de faire un commerce informé qu'un commerce institutionnel. Bien que la théorie du lot impair implique que ces investisseurs peuvent être plus importants à suivre pour les signaux commerciaux, ce concept est devenu moins important pour les analystes au fil du temps.
Il y a plusieurs raisons à cela. La première raison est que les investisseurs individuels ont commencé à investir davantage dans les fonds communs de placement, qui mettent l'argent en commun entre les mains des investisseurs institutionnels. Deuxièmement, les gestionnaires de fonds et les particuliers ont commencé à utiliser des fonds négociés en bourse (FNB), un volume important étant normal pour les offres de FNB les plus populaires. Une troisième raison est l'automatisation et l'informatisation accrues des entreprises de tenue de marché et la technologie accrue des commerçants à haute fréquence. Ensemble, ces facteurs ont créé un environnement où le traitement des commandes est devenu beaucoup plus efficace. La plus grande efficacité des marchés a fait en sorte que les lots impairs ne sont pas traités moins efficacement que les commandes en lots ronds.
Tests de théorie des lots impairs
L'analyse de la théorie du lot impair, culminant dans les années 1990, semble réfuter son efficacité générale. Que ce soit parce que les investisseurs individuels ne sont généralement pas enclins à prendre de mauvaises décisions d'investissement, ou parce que les traders institutionnels ne craignent plus de faire des transactions en lots irréguliers n'est pas facile à déterminer.
Dans l'ensemble, la théorie n'est plus aussi valable que beaucoup de chercheurs et d'universitaires le pensaient autrefois. L'auteur Burton Malkiel, crédité pour avoir popularisé Random Walk Theory, a déclaré que l'investisseur individuel, également connu sous le nom de impair lotter, n'est généralement pas aussi mal informé ou aussi incorrect qu'on l'avait pensé auparavant.
